發展曆史
在多數發達國家，公開市場操作是中央銀行吞吐基礎貨币，調節市場流動性的主要貨币政策工具，通過中央銀行與市場交易對手進行有價證券和外彙交易，實現貨币政策調控目标。中國公開市場操作包括人民币操作和外彙操作兩部分。外彙公開市場操作1994年3月啟動，人民币公開市場操作1998年5月26日恢複交易，規模逐步擴大。1999年以來，公開市場操作發展較快，已成為中國人民銀行貨币政策日常操作的主要工具之一，對于調節銀行體系流動性水平、引導貨币市場利率走勢、促進貨币供應量合理增長發揮了積極的作用。n中國人民銀行從1998年開始建立公開市場業務一級交易商制度，選擇了一批能夠承擔大額債券交易的商業銀行作為公開市場業務的交易對象。近年來，公開市場業務一級交易商制度不斷完善，先後建立了一級交易商考評調整機制、信息報告制度等相關管理制度，一級交易商的機構類别也從商業銀行擴展至證券公司等其它金融機構。
分類
從交易品種看，中國人民銀行公開市場業務債券交易主要包括回購交易、現券交易和發行中央銀行票據。
其中回購交易分為正回購和逆回購兩種，正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作；逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期将有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。
現券交易分為現券買斷和現券賣斷兩種，前者為央行直接從二級市場買入債券，一次性地投放基礎貨币；後者為央行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎貨币。中央銀行票據即中國人民銀行發行的短期債券，央行通過發行央行票據可以回籠基礎貨币，央行票據到期則體現為投放基礎貨币。
n根據貨币調控需要，近年來中國人民銀行不斷開展公開市場業務工具創新。2013年1月，立足現有貨币政策操作框架并借鑒國際經驗，中國人民銀行創設了“短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations, SLO）”，作為公開市場常規操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。這一工具的及時創設，既有利于央行有效調節市場短期資金供給，熨平突發性、臨時性因素導緻的市場資金供求大幅波動，促進金融市場平穩運行，也有助于穩定市場預期和有效防範金融風險。
