供應鍊融資:整體金融解決方案的融資模式-中文百科頻道

概念

供應鍊融資是指銀行通過審查整條供應鍊，基于對供應鍊管理程度和核心企業的信用實力的掌握，對其核心企業和上下遊多個企業提供靈活運用的金融産品和服務的一種融資模式。由于供應鍊中除核心企業之外，基本上都是中小企業，因此從某種意義上說，供應鍊融資就是面向中小企業的金融服務。

也可以說是把供應鍊上的核心企業及其相關的上下遊配套企業作為一個整體，根據供應鍊中企業的交易關系和行業特點制定基于貨權及現金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。供應鍊融資解決了上下遊企業融資難、擔保難的問題，而且通過打通上下遊融資瓶頸，還可以降低供應鍊條融資成本，提高核心企業及配套企業的競争力。

供應鍊融資和“物流銀行”、“融通倉”相似，服務的主體都是資金嚴重短缺的中小企業，它圍繞“1”家核心企業，通過現貨質押和未來貨權質押的結合，打通了從原材料采購，中間及制成品，到最後經由銷售網絡把産品送到消費者手中這一供應鍊鍊條，将供應商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體，全方位地為鍊條上的“n”個企業提供融資服務，通過相關企業的職能分工與合作，實現整個供應鍊的不斷增值。

供應鍊融資服務不同于傳統的銀行融資産品，其創新點是抓住大型優質企業穩定的供應鍊，圍繞供應鍊上下遊經營規範、資信良好、有穩定銷售渠道和回款資金來源的企業進行産品設計，以大型核心企業為中心，選擇資質良好的上下遊企業作為商業銀行的融資對象，這種業務既突破了商業銀行傳統的評級授信要求，也無須另行提供抵押質押擔保，切實解決了中小企業融資難的問題。

供應鍊融資與供應鍊管理密切相關。供應鍊管理是針對核心企業供應鍊網絡而進行的一種管理模式，供應鍊融資則是銀行或金融機構針對核心企業供應鍊中各個節點企業而提供金融服務的一種業務模式。

本質

綜合國内在供應鍊融資領域内有着實踐經驗的相關單位和機構的研究成果，我們可以得出供應鍊的幾個本質。

1、供應鍊融資實際通過對有實力核心企業的責任捆綁，對産業鍊相關的資金流、物流的有效控制，針對鍊條上供應商、經銷商及終端用戶等不同企業的融資需求，銀行提供的以貨物銷售回款自償為風險控制基礎的組合融資服務。通過提供鍊式融資，推動整個産業鍊商品交易的連續、有序進行。

在“供應鍊”融資模式下，處在供應鍊的企業一旦獲得銀行的支持，資金這一“臍血”注入配套企業，也就等于進入供應鍊，從而可以激活整個“鍊條”運轉，使該供應鍊的市場競争能力得以提升。借助銀行信用支持，為核心企業配套中小企業赢得更多與大企業合作的商機。實際就是借助大企業良好商業信譽，強大的履約能力給中小企業融資。

2、鍊式融資為組合關聯授信，着重分析産業鍊内各企業主體執行合同的履約能力，圍繞産業鍊原材料采購、加工、生産、銷售的産業鍊條,全過程分析供應商、制造商、經銷商、零售商、最終用戶等不同主體融資需求,全方位融資融信，深入挖掘産業鍊的價值潛力，并有效控制銀行信用風險。

3、供應鍊融資業務要求銀行必須對企業所在行業運營規律進行深入了解和透徹分析，把“以企業為中心”的營銷理念貫穿于業務全過程，把營銷工作做專、做深、做精、做細，與各企業主體（核心企業、供應商、經銷商、保險公司、物流監管企業等進行契約組合，提供量體裁衣式一攬子綜合金融服務方案。

4、在核心企業責任捆綁項下，從核心企業入手分析整個産業鍊，着眼于合理運用銀行産品，将銀行信用有效注入上下遊配套企業，滿足其融資需求，适度放大其經營能力，推動整個産業鍊商品交易的有序進行，以核心企業為依托，以核心企業真實履約為保障，控制産業鍊關聯風險。以強勢企業的強大商業運作能力控制整個産業鍊的融資風險。

5、供應鍊融資并非單一的融資産品,而是各類産品的組合序列，銀行根據産業鍊各節點的資金需求特性嵌入相應的融資融信産品組合，包括票據及其衍生産品、貸款融資及其關聯産品、結算、托管、現金管理等非融資産品，形成産品集群效應。

6、供應鍊融資重點關注貿易背景的真實性、交易的連續性、交易對手的履約能力、業務的封閉運作與貸款的自償性。它将貸款風險控制前移至企業的生産、存儲及其交易環節，以産業鍊整體或局部風險控制強化單一企業的風險個案防範。供應鍊融資可稱之為對重點行業的整體解決方案，着眼于整個産業鍊對銀行的價值，力圖從整個産業鍊尋找對銀行的價值回報，而絕非每個企業的個體回報。供應鍊融資緊盯企業所依托的經營現金流，銀行的融資嵌入到企業的經營現金流血液中。

特點

1.供應鍊融資不同于傳統的融資業務，其本質是銀行或金融機構信貸文化的轉變。

2.供應鍊融資不同于供應商融資。

3.供應鍊融資并非單一的融資産品，而是各類産品的序列組合。

4.供應鍊融資着眼于靈活運用金融産品和服務供應鍊融資。

5.供應鍊融資的對象僅限于與核心企業有密切、商品交易關系的配套企業。

6.供應鍊融資包括很多具體的業務模式，每種模式又包含不同的産品。

7.供應鍊融資在很大程度上能減少業務風險。

8.供應鍊融資業務的操作風險有所提升。

9.需要動态地分析企業狀況。

10.從業務發展、防範風險的角度看，銀行或金融機構應同核心企業建立戰略合作關系。

盡管供應鍊上産生利潤的環節很多，但最高的利潤回報總是來源于高附加值産品和終端産品。在供應鍊的産品形态不斷被加工制造轉化的同時，銀行或金融機構通過為配套企業安排優惠融資，實際上也就擴大了核心企業的生産和銷售；同時，核心企業還可以壓縮自身融資，從供應鍊整體增值的部分直接獲利，實現“零成本融資”甚至“負成本融資”。

供應鍊上的“融資”行動，推動了供應鍊上的産品流動，實現從低端産品向高端産品的轉換；進而，可以向整個供應鍊中的上、下遊産品要效益，提高産品的附加值和核心競争力，間接地為核心企業、銀行或金融機構帶來更多的利益。

兩類模式

供應鍊融資目前主要有兩類模式，一類是以銀行為代表，借助客戶資源、資金流等傳統信貸優勢，介入并開展業務的銀行供應鍊金融。另一類是以阿裡巴巴、蘇甯易購等電商和專業物流公司，憑借商品流、信息流方面優勢，通過成立小貸公司等方式，幫助其供應商融資的實體供應鍊金融。

作用

供應鍊融資不僅僅讓中小企業能夠實惠，鍊條中的核心企業也可以獲得業務和資金管理方面的支持，從而提升供應鍊整體質量和穩固程度，最後形成銀行與供應鍊成員的多方共赢局面。供應鍊融資不僅有利于解決配套企業融資難的問題，還促進了金融與實業的有效互動，使銀行或金融機構跳出單個企業的局限，從更宏觀的高度來考察實體經濟的發展，從關注靜态轉向企業經營的動态跟蹤，從根本上改變銀行或金融機構的觀察視野、思維脈絡、信貸文化和發展戰略。

對于核心企業來說，則可以借助銀行的供應鍊融資為供應商提供增值服務，使資金流比較有規律，減少支付壓力。同時也擴大了自身的生産和銷售，而且可以壓縮自身融資，增加資金管理效率。億博物流咨詢項目總監王智超認為：“對于供應鍊融資的核心企業來說，融資所帶來的收益成為核心企業的第一位收益，如UPS的供應鍊收益已經成為企業利潤的頭号功臣，核心企業可以通過供應鍊融資整合供應鍊上下遊企業資源，獲得銷量、價格、付款方式、賬期、股本升息等立體收益，從而疊加更多的金融資産，并使資産和資源向核心企業集中。”

對于銀行來講，因為核心企業本來就已經對自己的供應鍊有很強的過濾效果，所以銀行可以通過原有的優質客戶開發新的優質客戶群體。原先銀行主要服務大客戶的時期，大客戶往往擁有過于集中的授信額度，對于銀行而言，貸款風險加大，并且有過度競争的危險，而中小企業卻往往得不到貸款，國家的許多政策也無法落實。通過提供供應鍊融資，銀行改變了過于依賴大客戶的局面，從而培養出一批處于成長期的優質中小企業，有望會在未來帶來更多回報。并且供應鍊管理與金融的結合，能促使新金融工具的需求産生，如國内信用證、網上支付等，使得銀行的中間業務收入增長，當然也對銀行也提出了更高要求。

另一方面，對于銀行或金融機構而言，供應鍊整體信用要比産業鍊上單個企業信用要強，銀行或金融機構提供的利率與貸款成數是随着生産階段而變動，并随着授信風險而調整的。例如，訂單階段，因不确定性較高，其利率較高，貸款成數相應較低，但随着生産流程的進行，授信風險随之降低，利率調降，貸款成數調升。因此，風險與收益相互配合，完全符合銀行或金融機構的風險控管與照顧客戶的融資需求。并且，由于供應鍊管理與金融的結合，産生許多跨行業的服務産品，相應地也就産生了對許多新金融工具的需求，如國内信用證、網上支付等，為銀行或金融機構增加中間業務收入提供了非常大的商機。

運作思路

其主要的運作思路是：

首先，由銀行理順供應鍊成員的信息流、資金流和物流；

其次，根據穩定、可監管的原則分析目标企業的應收、應付賬款信息及現金流，并将其與将銀行的資金流信息進行整合；

然後，通過重點考察貿易背景和物流、資金流控制模式的辦法，運用新的信貸分析及風險控制技術進行企業狀況分析；

最後，由銀行向企業提供融資、結算服務等一體化的綜合業務服務。

供應鍊融資模式為：在中小企業的融資模式中，傳統的融資模式割裂地看待供應鍊上下遊的各個企業，分别授信、分别管理。然而上下遊企業規模不大，授信難度和風險都很大。而供應鍊融資是依托核心企業，将供應鍊上下遊看作一個整體，針對核心企業上下遊長期合作的供應商、經銷商提供融資服務的一種模式。其關鍵點在于，牢牢把握供應鍊的核心企業和上下遊的商業業務模式，通過核心企業與其上下遊合作夥伴的數據共享，來降低信息不對稱的風險，提高銀行風險控制的靈敏性。

模型1：針對上遊供應商的供應鍊融資模型。

模型2：針對下遊經銷商的供應鍊融資模型。

産生背景

随着中國的經濟穩定增長以及全球化進程深入，企業逐漸意識到，今後的競争将轉變為整體供應鍊之間的競争。供應鍊間競争的内涵在于企業通過改善上、下遊供應鍊關系，優化、整合供應鍊條中的物流、信息流和資金流，以更加靈活有效的融資安排，降低企業的融資成本，進而降低整個産品成本，增加企業的核心競争力。事實上，業界對供應鍊的探索從來沒有停止過。自上世紀80年代供應鍊管理概念提出開始，金融行業便敏銳地捕捉到這一發展趨勢，開展了相應的業務創新。供應鍊金融的應運而生，自然顯得水到渠成。

随着中國經濟的發展，産業經濟的競争已經由企業之間的競争轉變為整體供應鍊之間的競争，越來越多的企業通過改善上、下遊供應鍊關系，整合和優化供應鍊中的信息流、物流、資金流，以更加靈活有效的融資安排，降低企業的融資成本，進而降低整個産品成本，增加企業的核心競争力。

發展前景

四個因素決定了供應鍊融資方案将長期存在。

首先，銀行自身發展的需要。随着金融系統的不斷改革和外資銀行的加速進入，中國銀行面臨日益市場化的金融市場和日益同質化的金融産品，維系自己的核心客戶和開拓新的客戶，都需要銀行不斷創新，尤其是金融産品的創新。而過度地開發和引入新的金融産品，将很難控制風險，因此開發風險較低的金融産品是銀行的必然選擇。供應鍊金融産品依托核心企業，來開拓其上下遊的中小企業。更重要的是，供應鍊金融産品針對的是中小企業市場，将獲取大量的中小企業存款、代收代付等多種中間業務。

其次，中小企業發展的需要。随着中小企業不斷發展，對資金的需求也在不斷增加。在現有擔保體系不夠完善且融資成本較高的情況下，中小企業渴望金融機構能夠開發一種産品，不需要太多的固定資産抵押，融資便捷且成本低，而供應鍊金融産品依托的是核心企業穩定的經營能力和良好的信譽，依托上下遊合作夥伴的庫存質押或應收賬款質押，為合作夥伴提供融資，填補了金融産品的空白，有着良好的發展前景。

再次，中國企業的發展壯大的需要。伴随着品牌打造、技術創新、兼并和重組，越來越多的中國優秀企業在世界級供應鍊的分工中成為核心企業。以他們為核心的供應鍊的成長是中國企業不斷發展壯大的必要前提，而有效的金融支持将促進和加速這些供應鍊的成長。

最後，中國已經形成一批具有核心競争力的大型企業，如IT領域的聯想、華為、中興、方正、同方、浪潮、愛國者、烽火科技等，他們都是市場化經濟中的佼佼者，遵從市場運行規則，重視商務談判和合作，嚴格按照商務合同約定的付款方式執行。對于上遊供應商，可以給予基于應收賬款質押的融資産品。

基于以上的判斷，供應鍊金融産品具有良好的市場前景。但由于供應鍊融資屬于新興領域，在帶給中小企業客戶融資便捷的同時，有必要對銀行存在哪些風險、哪些可以控制、哪些不能控制進行研究。

存在的問題

其一，由于供應鍊融資的信用基礎是基于供應鍊整體管理程度和核心企業的管理與信用實力，因此随着融資工具向上下遊延伸，風險也會相應擴散。高傑提出：在這種情況下，雖然最大的金融利益會向核心企業集中，但其實風險也相對集中了。因為如果供應鍊的某一成員出現了融資方面的問題，那麼其影響會非常迅速地蔓延到整條供應鍊。而核心企業作為供應鍊的最大受益者一定會受到最大影響。

所以這對其自身的資金管理和綜合管理是一個相當大的考驗。特别是國内很多企業沒有建立起完善的信用和資金管理體系，而供應鍊金融往往會對集團企業的資金管理能力提出很高要求，稍有不慎就會引發大的金融災難。

其二，中國并沒有建立起一個完整的信用體系。供應鍊成員相互之間以及與銀行之間并沒有相對可靠的信用保證。同時銀行可能無法獨立完成對供應鍊所有企業相關數據的調查和分析，從而不能準确了解供應鍊的整體情況。這将使得銀行無法根據供應鍊成員的決策和經營，調整相應的信用貸款，降低資金的使用風險。

其三，由于供應鍊融資提供的服務更加多樣化，而且客戶的需要也不盡相同，因此銀行需要根據不同客戶的具體信息來量身定做金融服務。同時企業各部門考慮重點不同，也會為銀行的工作帶來各種阻礙。特别是在供應鍊融資過程中，企業銷售部門希望能增加銷量，決策部門則要求保證現金流周轉速度，資金管理部門則希望能保證安全性，這要求銀行能提供更加靈活的産品和服務。

供應鍊融資這一業務形式通常還會涉及到對外貿易，如果不能處理好彙率變動和保險等問題，也會為銀行帶來不小的損失。

典型案例分析

核心企業及合作夥伴的風險都來源于三個方面，行業風險、經營風險和信用風險。行業風險衡量企業所在行業周期性的繁榮和衰退，對金融機構産生的潛在風險；經營風險衡量企業内部的經營管理能力，體現企業的付款能力；信用風險則衡量企業的付款意願。合作風險來源于合同本身缺陷帶來的合同風險，及雙方存在的利益分歧而帶來的違約風險。

億博物流咨詢項目總監王智超提出，規避供應鍊融資風險，需要企業、銀行加強與物流公司合作由物流公司為供應鍊提供信息、倉儲和物流等服務，銀行則直接提供融資。這樣銀行可以利用物流公司對貨物情況了如指掌的優勢，降低自身風險，企業可以得到融資，同時，物流公司也取得收益。

案例一：基于應收賬款的供應鍊融資模型。家樂福是全球500強企業，運營穩健，對上遊供應商有明确的付款期限且能按照合同執行，在全球有着數以萬計的供應商。銀行可以将家樂福作為核心企業，為其上遊供應商設計供應鍊融資模型。結合曆年的應付款項和合同期限，綜合評估後給予供應商一個授信額度，該額度在償還後可以循環使用。銀行需要家樂福将支付給上遊供應商的款項，支付給銀行，由此完成一個封閉的資金鍊循環。該供應鍊融資模型能夠緩解供應商的資金壓力，同時促進銀行獲取更多的客戶。存在幾個風險點：

家樂福的風險：家樂福是否會出現經營、稅務、人事變動等風險，如果出現，是否能夠仍然按照合同支付供應商貨款。在貿易公司中，違約支付貨款的現象非常普遍。此類風險一旦産生，将嚴重影響銀行貸款的安全性。

上遊供應商的風險：主要表現在對家樂福的供貨規模是否穩定，産品質量是否穩定，以及經營的規範性能否承受稅務、工商、消防、衛生等政府部門的檢查風險。由于上遊供應商往往規模較小，經營的穩健性和規範性并不能保證，承受政府的風險往往較低。因此根據上遊供應商和家樂福的交易數據，動态評估上遊供應商的風險是必要的。轉貼于中國論文下載中心http

上遊供應商和家樂福的合作風險：主要表現在上遊供應商和家樂福的合作是否出現問題。其中，供貨規模的波動能夠反映很多問題，因此及時了解家樂福和供應商的交易數據是非常重要的。

案例二：基于庫存的供應鍊融資模型。UPS（UnitedParcelService聯合包裹服務公司）是1907年成立于美國的一家快遞公司，如今已發展到擁有360億美元資産的大公司。UPS在2001年收購了美國第一國際銀行，并将其改造為UPS金融部門，推出開具信用證、兌付國際票據等國際金融業務。UPS可以在沃爾瑪和東南亞數以萬計的中小供應商之間斡旋，UPS在兩周内将貨款提前支付給供應商，前提是攬下其出口清關、貨運等業務及一筆可觀的手續費。出口商得到了及時的現金流，UPS則和沃爾瑪進行一對一的結算。

UPS依托的是出口商的貨物質押權，依據出口商、UPS、沃爾瑪之間的三方協議，明确貨物質量、價格調整等問題的責任劃分和相關規則。将風險分解到合作各方，誰能更有效地承擔和消化風險，就應該由其承擔該風險。UPS連接着沃爾瑪和出口商，其可能存在的風險在于：

出口商：産品質量出現問題造成沃爾瑪不能及時支付，或者其他原因引起沃爾瑪不願意及時支付。由于UPS不能代替沃爾瑪履行驗貨的職能，因此提前支付出口商的款項，必然面臨貨物驗收不通過所帶來的風險。盡管可以通過經驗來判斷哪些産品出現質量的風險較小，或者簡單通過“免檢”證明來判斷，但依然存在這樣的風險。此類風險必須在三方協議中加以明确，并轉嫁給出口商。或者約定在沃爾瑪驗收合格後支付出口商貨款，以屏蔽貨物質量問題。

沃爾瑪的風險類似于上述案例。沃爾瑪和出口商的合作風險類似于上述案例。

以上兩個案例是兩類最為典型的供應鍊金融産品，案例一依托的是應收賬款質押，案例二依托的是庫存質押。通過上述兩個案例的分析，可以清晰地看出供應鍊融資業務的風險來源于三個方面：核心企業風險、合作夥伴風險以及核心企業和合作夥伴的合作風險。

從供應鍊融資風險的層次分析中，可以看出影響供應鍊融資風險的主要因素是核心企業風險及其合作風險，而核心企業風險主要來源于其經營風險和信用風險，而合作風險最主要是來自于合同風險。因此，其風險控制策略如下：

持續動态評估核心企業的經營風險以便及時調整銀行對其上遊供應商和下遊經銷商的信貸。

持續動态評估核心企業的信用風險。信用風險的産生主要源于公司一貫的行為或者資金周轉困難及重大項目的産生，當核心企業出現資金周轉困難時，銀行的信貸風險要轉嫁到上遊供應商或下遊經銷商，他們是信貸的第一承擔人。

上下遊合作夥伴和核心企業的合同風險。核心企業作為供應鍊的主體，與上下遊合作夥伴的合同往往不夠公平，但合同必須不存在争議，尤其在資金結算上。通過核心企業的數據共享，持續監控上下遊合作夥伴的銷售數據，了解核心上下遊合作夥伴結構的變化，及時調整銀行的信貸對象和信貸規模。

融資産品

建設銀行

建設銀行推出了十大供應鍊融資産品，據了解，這一系列融資産品受很多中小企業的青睐，許多中小企業均可以在此找到自己需求的融資産品。

建設銀行供應鍊融資十大産品分别為訂單融資、動産融資、倉單融資、保理、應收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保稅倉融資、金銀倉融資、電子商務融資。

訂單融資：企業持購銷合同和買方發出的真實有效的購貨訂單向建設銀行申請融資，供應商解決了前期資金短缺問題，可以提前得到資金，順利完成訂單合同。

動産融資：企業在正常經營過程中，以其自有的建設銀行認可的動産作質押，交由建設銀行認可的倉儲公司保管，向建設銀行申請的授信業務。

倉單融資：企業以持有的中國建設銀行認可的專業倉儲公司倉單進行質押，向建設銀行申請的授信業務。

保理：實質為應收賬款買斷業務，為賣方企業提供應收賬款的綜合解決方案，包括融資、賬款管理及買方信用擔保等。

應收賬款融資：企業以賒銷産生的應收賬款進行質押向建行申請融資。

保單融資：企業以其持有的國内貿易信用保單向建設銀行申請融資。

法人賬戶透支：建設銀行給予客戶在約定的賬戶、約定的額度内進行透支，滿足客戶臨時性融資的便利。

保稅倉融資：供應鍊核心企業、經銷商和建設銀行三方合作，銀行控制提貨權，核心企業受托保管貨物并承擔回購責任，為經銷商融資的産品。

金銀倉融資：基于核心企業信用，通過訂單融資、倉單融資和法人賬戶透支及銀行承兌彙票的産品組合為經銷商提供的短期融資信貸業務。

電子商務融資：建設銀行專門為互聯網交易的電子商務客戶量身定做的“e貸通”系列産品，包括“網絡聯貸聯保”、“大買家供應商融資”、“網絡速貸通”。

招商銀行

招商銀行上海分行供應鍊融資業務建立了以“政采貸”、“商采貸”、“央采貸”為代表的三大标準化産品，以産品創新帶動小企業業務發展。政采貸業務是面向巨大的政府采購市場，僅僅依托企業的政府采購業務，并不要求企業提供實際抵質押；商采貸是利用小企業為商場超市供貨時普遍具有的45天-75天的回款賬期，成功設計出的以房産抵押構建基礎額度，輔以流水增信的标準化産品；央采貸是針對央企供貨商提供的融資産品，該産品通過明确的客戶分級準入條件，對應設計了不同的擔保方式，并輔以閉環的資金監管和嚴格的邏輯性檢驗，用以确保訂單的真實、合同的履行和回款後的資金歸還等衆多環節。