申萬宏源

上市

2015年1月26日，申萬宏源集團股份有限公司在深交所正式挂牌上市，宏源證券股份有限公司股票終止上市。随着申萬宏源集團股份有限公司與申萬宏源證券有限公司當日正式開業，中國證券行業迄今為止規模最大的市場化并購案順利完成。

申萬宏源上市首日開盤參考價确定為14.88元/股，且股票上市首日不實行價格漲跌幅限制。截至收盤，申萬宏源每股報收19.65元，全日上漲32.06%，成交金額達到237.56億元。

随着上市當日股價大幅上漲，目前申萬宏源總市值已高達2919億元，成為深交所市值最大的上市公司，并在券商闆塊中總市值僅次于行業龍頭中信證券。本次上市主體為“申萬宏源集團股份有限公司”，注冊于新疆，為投資控股公司，主營業務為金融投資、股權投資。下設申萬宏源證券有限公司，注冊于上海，從事證券業務。“這形成‘投資控股公司+證券子公司’的母子公司結構，充分發揮上海和新疆兩地的資源優勢，并在上市公司層面定位綜合金融，為公司未來的戰略發展鋪墊。”海通證券非銀金融行業首席分析師丁文韬表示。

從券商行業來看，申萬宏源合并是繼方正證券合并民族證券、國泰君安收購上海證券之後，發生的一次大型券商并購，本次重組涉及總資産千億元，是目前為止中國證券市場最大的并購案例。

影響意義

申萬與宏源的重組，作為中國資本市場發展曆程中規模最大的市場化并購案，将對推動證券業市場化并購起到積極示範作用，也将推動中國系統重要現代投資銀行的培育與發展。

“在此背景下，加快證券公司發展可謂恰逢其時、正當其用，也讓我們對申萬宏源集團的未來充滿信心。”中央彙金投資有限責任公司副總經理趙海英對《經濟日報》記者說。

根據中國證券業協會數據，申萬、宏源加總後的2013年總資産超1000億元、淨資産332億元，營業收入和淨利潤分别為101億元和31億元，均跻身行業前列。合并後的公司2014年經紀業務市場份額上升至行業第4位。按照2014年8月末審計數據測算，申萬宏源證券公司總資産合計1089億元，淨資産合計340億元。

當前，我國經濟轉型發展和全面深化改革進入了一個攻堅克難的曆史階段。未來發展更要依靠資本市場引導、直接金融服務和集約創新發展。“這使申萬宏源等以資本市場業務為核心的金融服務機構迎來了新的曆史機遇、肩負了新的曆史使命。”中央彙金投資有限責任公司副董事長、申萬宏源集團股份有限公司董事長李劍閣對《經濟日報》記者說。

業界評價認為，獨特的架構有利于申萬宏源進一步吸納銀行、保險、信托和租賃等金融業務資源，從而構建起以資本市場業務為核心的縱向一體化金融服務全産業鍊。

值得注意的是，申萬宏源并購案從醞釀到收官，恰逢中國經濟由高速增長向中高速增長“換擋”，國企改革開始步入“深水區”。兩大券商的牽手也因此被視為中國金融國資深化改革的“探路”之舉。“申萬宏源并購這一市場化色彩濃厚的重組模式和架構，對于新一輪國資尤其是金融國資改革具備‘标杆’意義和示範作用。”複旦大學證券研究所秘書長李濟生評價說。