公司概況
山東法因數控機械設備有限公司，是國家認定的高新技術企業，現有員工400餘人，廠區占地120畝。本公司主要從事數控鑽、銑、沖、鋸、高壓水切割及其它光機電一體化數控加工設備的開發、制造和銷售，旨在快速跟蹤國際新技術，不斷創新，努力替代進口；用信息技術改造傳統産業，大力開發光機電一體化的數控加工設備，提高民族工業的自我裝備水平；集中在電力、鋼結構、汽車這些影響國計民生比較大的領域内，重點發展關鍵成套技術和數控成套設備，更好地服務于客戶。
公司現有産品涉及七大行業，包括電力、鋼構、中央制冷、汽車、石化，共計三十餘種産品。其中多項産品列為重點國際科技合作項目、科技攻關項目、火炬計劃項目和國家重點新産品計劃項目，并多次榮獲科技進步獎，近三年的同類産品國内市場占有率達95%以上。
公司的主業突出、産品集中，其主營産品為鋼結構系列數控成套加工設備，主要用于型鋼、闆材、線材的數控加工，有效替代了同類産品的進口。現有主導産品具體分為三類，即鐵塔鋼結構數控成套加工設備、建築鋼結構數控成套加工設備和大型闆材類數控成套加工設備。
公司産品通過數字化的操作程序，對型鋼和闆材進行鑽孔、沖孔、銑削、切割、鋸斷、打标記等系列加工，并能實現多功能、多工序的自動連續生産，充分體現了成套化、複合化、高效化、大型化、柔性化數控機床的特點，這也是國際數控裝備行業發展的主流趨勢。十年的孜孜以求，法因數控的多項産品列為國家級重點國際科技合作項目、科技攻關項目、火炬計劃項目和國家重點新産品計劃項目，并多次榮獲科技進步獎、省市先進企業和誠信守法企業稱号。
市場地位
山東法因數控機械股份有限公司所服務的下遊行業主要為鋼結構行業，鋼結構憑借其環保節能、抗震性好、強度高、施工快等無可比拟的優勢，在國内外得到了極其廣泛的應用。公司的主營産品除直接應用于鋼結構行業外，還擴展延伸到發電裝備、中央制冷、海水淡化、重型汽車、石化、石材機械、工程機械、礦山機械、建築機械、港口機械等行業中相近鋼結構類零件的加工，共計200種規格。
随着鋼結構行業的不斷發展，湧現出許多大客戶的參與，像寶鋼、首鋼、馬鋼、萊鋼、冠達爾、東南網架、浙江精工、振華港機、中鐵寶橋、東方電氣、浙江盛達、中國一重、北方重工、陝西重汽、江南重工、美國貝倫等大型企業，先後多次采購了法因的數控成套設備，服務于國家的重點建設項目（三峽工程、奧運場館、大型橋梁、高層建築），為其規模化生産提供了有效的質量保證。法因在滿足客戶需求的同時，也極大地促進了自身的快速發展，近三年來法因同類産品的國内市場占有率高達62.14%以上，年平均增長約為40%，真正成為鋼結構數控成套加工設備行業無可争議的引領者。
企業競争
山東法因數控機械股份有限公司堅持以技術創新為先導，加強數字信息技術與裝備制造業的融合，公司形成了軟硬件并舉開發的能力和系統集成的創新能力，也是法因核心競争力的關鍵所在。公司現有六個設計開發部，擁有近200人的技術開發隊伍，已取得21項專利權、正在受理的專利18項、4項軟件著作權及若幹項專有技術，同時還是2項國家标準的起草單位。技術的不斷積澱奠定了法因的産品品質，公司的主營産品全部實現了CAD/CAM直接轉換，從而省去了編程和輸入的繁瑣，做到了CNC設備的無圖化加工。同時部分數控設備的實時監控和遠程診斷等功能，極大地方便客戶的使用和維修。
企業服務
将山東法因數控機械股份有限公司國内市場劃分為九個大區：東北大區、華北大區、西北大區、濟南大區、南京大區、上海大區、西南大區、華南大區、武漢大區，通過專人負責，有效地加強了與新老客戶的聯系，提高了為客戶服務的質量和速度。借助法因的技術優勢，公司将不斷強化為客戶提供整體數控加工解決方案，以技術為切入點，加大營銷的深度和廣度，不斷提高客戶的滿意度和認知度。
國際合作
2004年12月，法因與意大利菲賽普（FICEP）公司正式簽約形成戰略合作聯盟，自此，法因成為菲賽普（FICEP）公司在中國的合作基地，面向全球市場提供鋼結構數控成套加工設備，同時，法因将經曆“法因制造”向“法因國際化制造”的轉變和提升。統一整合後的市場，菲賽普（FICEP）公司成為法因鋼結構數控成套加工設備的國際分銷商（中國大陸除外）。
菲賽普（FICEP）公司始建于1930年，自創立至今，先後在歐美七國成立了14家分公司，具備完善的設計制造和營銷能力，并能同時開發數控裝備所需的軟、硬件，是國際上最大的鐵塔和鋼結構設備制造商，其産品遍及全球市場，堪稱國際同行的典範。此次聯盟合作可有效提高法因的技術水平、管理水平及國際市場的通行能力，進一步完善産品質量和售後服務水平。另外，法因公司還是菲賽普公司在中國的獨家代理，此舉更加豐富了客戶的選擇範圍，确保向客戶提供法因或菲賽普（FICEP）公司最優質的産品和服務。
2007年法因通過菲賽普（FICEP）向西歐市場的出口額為300萬歐元，全年的總出口額為5300多萬人民币，占當年銷售收入的21%，預計公司産品的外銷數量将呈逐年增加的趨勢。
生産基地
2007年後，山東法因數控機械股份有限公司在高新開發區新征土地237畝，計劃用兩年的時間，建設法因鋼結構數控成套加工設備生産基地，該項目得到了地方政府的大力支持，并被列為2008年山東省重點工程。公司新的生産基地建成後将大大提高法因的裝備水平和加工能力，有效滿足快速增長的國内外市場需求，屆時，在全球鋼結構數控成套加工設備領域内，法因将成為極具規模化和競争力的品牌。
發展戰略
第一階段造船、劃船階段：用第一個五年的時間，打造一支四百人左右的隊伍，初步形成規模化的科研、生産和經營能力，這應該是我們的第一階段——造船劃船。
第二階段揚帆借風階段：用第二個五年的時間，公司年産值力争達到十個億，這應該是我們發展的第二階段。在這個階段内光靠内力是不夠的，要适當借助外力加速發展，這種外力主要有兩方面：一是加強國際合作，快速提高法因公司的整體水平；二是積極響應國際、國内的産業政策調整，争取獲得更多的政策性的支持。
第三階段打造聯合艦隊：等完成了第二階段的目标後，公司的積澱和整體水平都有了很好的基礎，就要考慮發展國際化公司，打造相适應的聯合艦隊，積極參入有規模的國際競争。
企業上市
法因數控2008年8月26日進行網上申購，申購代碼為002270，發行價格8.7元/股，對應的發行後市盈率為24.17倍。
法因數控最終确定本次發行的股票數量為3650萬股，其中網下詢價配售數量為730萬股，占本次發行總量的20%；網上定價發行的數量為2920萬股，占本次發行總量的80%。
法因數控創立十年，已發展成為中國最大的集開發、制造和銷售于一體，以型鋼和中厚闆為加工對象的鋼結構數控成套加工設備制造商。
預計法因數控上市後，其四位發起人股東身家将分别達到2.25億元。因此，法因數控成功上市将批量産生四位億萬富翁。
招股說明書顯示法因數控存貨比例過高。截至2007年12月31日，存貨占流動資産的比例為47.53%，相比較同行業上市公司這個比例顯得過高。此點也成為投資者申購的疑慮。
機構預測
行業評級有25機構對法因數控所屬工業機械行業發出研報，其中給予行業領先大市評級的有7家。
盈利預測
法因數控當前分析師一緻預計其2009年、2010年、2011年EPS分别為0.49元、0.60元及0.74元，當期一緻預期較前1個月上調0.54%；
投資評級
法因數控共有研究報告4篇，其中給予買入評級的為0篇，增持評級為0篇，中性評級為4篇，減持評級為0篇，賣出評級為0篇；分析師動态綜合評級為中性(0.00)評級，當前分析師信心指數為-5,分析師對法因數控投資信心有所下降。
财務數據
收入趨勢(最新發布于2009-09-30)法因數控2009年第三季度實現主營收入3.03億元，比上年同期增長28.97%。
盈利趨勢(最新發布于2009-09-30)法因數控2009年實現淨利潤0.49億元(基本每股收益0.3400元)，比上年同期增長14.48%。
财務分析
規模增長指标
法因數控過去三年平均銷售增長率為28.98%,在所有上市公司排名（504/1710），在其所在的工業機械行業排名為25/84，外延式增長合理。
EPS成長性
法因數控過去EPS增長率為-41.54%，在所有上市公司排名（1379/1710），在其所在的工業機械行業排名為74/84，公司成長性較差。
盈利能力指标
法因數控過去三年平均盈利能力增長率為12.84%，在所有上市公司排名（963/1710），在所在的工業機械行業排名為（46/84）。盈利能力合理。
EPS穩定性
法因數控過去EPS穩定性在所有上市公司排名（1/1710），在其所在的工業機械行業排名為1/84。公司經營穩定較好。
持倉結構
法因數控在過去的一年中，股東戶數呈增加趨勢，機構持倉比例減少。最新季度情況表明，該股人均持股減少。最新機構持倉為0.44%，部分機構對該股看法有所下調，倉位下調-13.46％。
投資亮點
1.公司是中國最大的以型鋼為加工對象專用數控成套加工設備制造商,專業從事機電一體化專用鋼結構數控成套加工設備開發、制造和銷售,是國内第一家數控角鋼鑽孔生産線制造商。
2.公司被認定為2008年國家火炬計劃重點高新技術企業,有效期兩年。
3.公司2009年前三季度主要财務指标:每股收益0.34(元),每股淨資産3.71(元),淨資産收益率9.12%,營業收入303058944.19(元),同比增減28.9724%;歸屬上市公司股東的淨利潤49159128.24(元),同比增減14.4822%。
4.公司2008年度權益分派方案為:每10股派發現金股利1.0元(含稅)。本次權益分派股權登記日為:2009年5月11日,除息日為:2009年5月12日。
5.公司公開發行股票募集資金投資項目“鋼結構數控加工設備生産項目”将獲得910萬元中央預算内投資。将有助于公司“鋼結構數控加工設備生産項目”的建設。
投資建議
綜合投資建議：法因數控（002270）的綜合評分表明該股投資價值一般（★★★），運用綜合估值該股的估值區間在21.01-23.12元之間，股價目前處于低估區，可以放心持有。
12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股采取參與的态度。
行業評級投資建議：法因數控（002270）屬于工業設備行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第36名。
成長質量評級投資建議：法因數控（002270）成長能力較差（★★），未來三年發展潛力一般（★★★），該股成長能力總排名第692名，所屬行業成長能力排名第23名。
評級及盈利預測：法因數控（002270）預測2009年的每股收益為0.45元，2010年的每股收益為0.63元，2011年的每股收益為0.86元，當前的目标股價為21.01元，投資評級為持有。
經營範圍
電力裝備、數控機械設備、液壓氣動元件、環保設備的開發、生産、銷售、技術咨詢；貨物及技術進出口；自有房屋租賃；物業管理；倉儲服務（不含危險化學品）；工業自動化控制技術的咨詢；電子電器元件的銷售；機械零部件的加工、銷售；環保工程的設計、施工。
