性質
在不改變生産能力的替換重置決策中,由于新舊設備的營業收入一緻,因此屬于決策的無關因素,在決策時可不予考慮。從數量關系上講,現金流出總現值=-淨現值。因此,特别建議:若要計算現金流出總現值,先視同營業收入為0計算淨現值(現金流入用正号,現金流出用負号),然後再得出現金流出總現值。
應用
淨現值法适用于原始投資,建設期都相同的項目之間的比較,淨現值率适用于原始投資不同但是建設期相同的項目之間的比較。
定義
财務淨現值(FNPV),是指
項目按
行業的
基準收益率或設定的目标收益率,将
項目計算期内各年的
淨現金流量折算到開發活動起始點的現值之和,它是房地産開發
項目财務評價中的一個重要
經濟指标.主要反映技術方案在計算期内盈利能力的
動态評價指标。
計算公式
其計算公式為:
FNPV=項目在起始時間點上的财務淨現值
i=
項目的
基準收益率或目标收益率
〔CI-CO〕ˇt〔1+i〕ˉt表示第t期
淨現金流量折到項目起始點上的現值
财務淨現值率即為單位投資現值能夠得到的财務淨現值。
其計算公式為:FNPVR=FNPV/PVI
(16—40)式中FNPVR——财務淨現值率;
FNPV——項目财務淨現值;
PVI——總投資現值。
判别準則
财務淨現值是評價技術方案盈利能力的絕對指标。當FNPV>0時,說明該方案除了滿足基準收益率要求的盈利外,還能得到超額收益;當FNPV=0時,說明該方案能夠滿足基準收益率要求的盈利水平,該方案在财務上是可行的;當FNPV<0時,說明該方案不能滿足基準收益率要求的盈利要求,該技術方案不可行。、
優缺點
優點:考慮了資金的時間價值,并全面考慮了整個計算期内的現金流量的時間分布的狀況;經濟意義明确直觀,能夠直接以貨币額表示項目的盈利水平;判斷直觀。
缺點:必須首先确定一個符合經濟現實的基準收益率,而基準收益率的确定往往是比較困難的;特别是在互斥方案中更應注意,若互斥方案的壽命不等,必須構造一個相同的分析期限進行比選;不能真正反映該方案投資的使用效率;不能直接說明投資運營期的經營成果;不能給出投資确切的收益大小;不能反映投資的回收速度。
淨現值
淨現值的概念
NPV:NetPresentValue的縮寫。
項目計算期内,按行業基準
折現率或其他設定的
折現率計算的各年
淨現金流量現值的代數和。
淨現值是指投資方案所産生的
現金淨流量以
資金成本為
貼現率折現之後與
原始投資額現值的差額。
淨現值法就是按淨現值大小來評價方案優劣的一種方法。淨現值大于零則方案可行,且淨現值越大,方案越優,投資效益越好。
财務管理學:投資項目投入使用後的淨現金流量,按
資本成本或企業要求達到的報酬率折算為現值,減去初始投資以後的餘額,叫淨現值(netpresentvalue,NPV)
計算公式
NPV=Σ(CI-CO)(1+i)^(-t-1)
式中:CI——現金流入,CO——現金流出,(CI-CO)——第t年
淨現金流量,i——
基準收益率
首期投入計算時t=0,投入後的第一年
現金流量,t=1
淨現值的計算過程
1、計算每年的營業
淨現金流量。
2、計算未來報酬的總現值。
(1)将每年的營業淨現金流量折算成現值。如果每年的NCF相等,則按年金法折成現值;如果每年的NCF不相等,則先對每年的NCF進行
折現,然後加以合計。
(2)将
終結現金流量折算成現值。
(3)計算未來報酬的總現值。
3、計算淨現值。
淨現值=未來報酬的總現值-初始投資
淨現值法的決策規則是:
在隻有一個備選方案的采納與否決決策中,淨現值為正者則采納,淨現值為負者不采納。在有多個備選方案的互斥選擇決策中,應選用淨現值是正值中的最大者。
PS:現值就是資金當前的價值(一般用字母P表示,分單利現值和複利現值)
淨現值法則的條件:不考慮風險定義和測度;或是将現金流看做是确定的一緻量;或是設定期望現金流和
期望收益率。
淨現值(NPV)的經濟意義
NPV>0表示項目實施後,除保證可實現預定的
收益率外,尚可獲得更高的收益。
NPV<0表示項目實施後,未能達到預定的收益率水平,而不能确定項目已虧損。
NPV=0表示項目實施後的
投資收益率正好達到預期,而不是投資項目盈虧平衡。