基本特征
（1）跨期性
金融衍生工具是交易雙方通過對利率、彙率、股價等因素變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易或是否交易的合約。無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間内或未來某時點上的現金流，跨期交易的特點十分突出。nn
（2）杠杆性
金融衍生工具交易一般隻需要支付少量的保證金或權利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具。nn
（3）聯動性
這是指金融衍生工具的價值與基礎産品或基礎變量緊密聯系、規則變動。nn
（4）不确定性或高風險性
金融衍生工具的交易後果取決于交易者對基礎工具（變量）未來價格（數值）的預測和判斷的準确程度。基礎工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩定性，這是金融衍生工具高風險性的重要誘因。nnn
分類
金融衍生工具可以按照基礎工具的種類、風險-收益特性以及自身交易方法的不同而有不同的分類。nn
（1）根據産品形态分類，金融衍生工具可分為獨立衍生工具和嵌入式衍生工具。nn
（2）按照交易場所分類，金融衍生工具可分為交易所交易的衍生工具和OTC交易的衍生工具。nn
（3）按照基礎工具種類分類，金融衍生工具可以劃分為股權類産品和衍生工具、貨币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。nn
（4）按照金融衍生工具自身交易的方法及特點分類可分為金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換和結構化金融衍生工具。n
作用
促進金融市場的穩定和發展，有利于加速經濟信息的傳遞，其價格形成有利于資源的合理配置和資金的有效流動，還可以增強國家金融宏觀調控的能力。有分割，轉移風險，提高金融市場經濟效率的作用。
1.投機獲利
2.套期保值
對于未在資産負債表内确認、或已按成本計量的衍生金融工具(不包括套期工具)，應當在首次執行日按照公允價值計量，同時調整留存收益。
信用風險
信用風險（CreditRisk）是銀行貸款或投資債券中發生的一種風險，也即為借款者違約的風險。在過去的數年中，利用新的金融工具管理信用風險的信用衍生工具（CreditDerivatives）發展迅速。适當利用信用衍生工具可以減少投資者的信用風險。業内人士估計，信用衍生市場發展不過數年，在95年全球就有了200億美元的交易量。
信用風險是借款人因各種原因未能及時、足額償還債務或銀行貸款而違約的可能性。發生違約時，債權人或銀行必将因為未能得到預期的收益而承擔财務上的損失。信用風險是由兩方面的原因造成的。
①經濟運行的周期性；在處于經濟擴張期時，信用風險降低，因為較強的赢利能力使總體違約率降低。在處于經濟緊縮期時，信用風險增加，因為赢利情況總體惡化，借款人因各種原因不能及時足額還款的可能性增加。
②對于公司經營有影響的特殊事件的發生；這種特殊事件發生與經濟運行周期無關，并且與公司經營有重要的影響。例如：産品的質量訴訟。舉一具體事例來說：當人們知道石棉對人類健康有影響的的事實時，所發生的産品的責任訴訟使Johns-Manville公司，一個著名的在石棉行業中處于領頭羊位置的公司破産并無法償還其債務。
影響
信用風險對形成債務雙方都有影響，主要對債券的發行者、投資者和各類商業銀行和投資銀行有重要作用。
1、對債券發行者的影響
因為債券發行者的借款成本與信用風險直接相聯系，債券發行者受信用風險影響極大。計劃發行債券的公司會因為種種不可預料的風險因素而大大增加融資成本。例如，平均違約率的升高的消息會使銀行增加對違約的擔心，從而提高了對貸款的要求，使公司融資成本增加。即使沒有什麼對公司有影響的特殊事件，經濟萎縮也可能增加債券的發行成本。
2、對債券投資者的影響
對于某種證券來說，投資者是風險承受者，随着債券信用等級的降低，則應增加相應的風險貼水，即意味着債券價值的降低。同樣，共同基金持有的債券組合會受到風險貼水波動的影響。風險貼水的增加将減少基金的價值并影響到平均收益率。
3、對商業銀行的影響
當借款人對銀行貸款違約時，商業銀行是信用風險的承受者。銀行因為兩個原因會受到相對較高的信用風險。首先，銀行的放款通常在地域上和行業上較為集中，這就限制了通過分散貸款而降低信用風險的方法的使用。其次，信用風險是貸款中的主要風險。随着無風險利率的變化，大多數商業貸款都設計成是是浮動利率的。這樣，無違約利率變動對商業銀行基本上沒有什麼風險。而當貸款合約簽定後，信用風險貼水則是固定的。如果信用風險貼水升高，則銀行就會因為貸款收益不能彌補較高的風險而受到損失。
衍生工具
信用衍生工具是一種金融合約，提供與信用有關的損失保險。對于債券發行者、投資者和銀行來說，信用衍生工具是貸款出售及資産證券化之後的新的管理信用風險的工具。信用衍生工具主要有信用互換（CreditSwaps）、信用期權（CreditOptions）和信用關聯票據（Credit-LinkedNotes）三種主要形式。
1、信用互換
信用互換是雙方簽定的一種協議，目的是交換一定的有信用風險的現金流量，從而以此方式達到降低金融風險的目的。信用互換是一種非零售的交易，每個互換合同資産約為2500-5000萬美元，合同資産可以從數百萬元到數億元，期限從1到10年均可。
2、信用期權
信用期權是為回避信用評級變化風險而設計的信用衍生工具，信用期權有類似于保險的套期保值的功能，可以防止因為企業信用評級的向不利于自己的方向轉換而帶來的損失。信用期權的主要特征與其它金融資産的期權相同，都是一種在約定條件（例如：特定時刻，特定情形）下以約定價格買（或賣）某種一定數量對應資産權利。
3、信用關聯票據
信用關聯票據是信用衍生工具的另一類型，債券發行者可以以之作為回避信用風險的一種工具。信用關聯票據是由一個普通的債券和信用期權的一個組合。對于一個普通債券，信用關聯票據承諾在一定的條件下，給付投資者相應的利息。例如，某信用卡公司為籌集資金而發行債券。為降低信用風險，公司可以采取一年期信用關聯票據形式。此票據承諾，當全國的信用卡平均欺詐率指标低于5%時，償還投資者本金并給付本金的8%的利息（高于一般同類債券利率）。該指标超過5%時，則給付本金并給付本金的4%的利息。信用卡公司則是利用信用關聯票據減少了信用風險。若信用卡平均欺詐率低于5%，則公司業務收益很可能提高，公司可付8%的利息。而當信用卡平均欺詐率高于5%時，則公司業務收益很可能降低，公司則可付4%的利息。某種程度上等于是從債券投資者那裡購買了信用卡的保險。債券投資者則因為可以獲得高于一般同類債券的利率而購買。
信用衍生工具的風險及其監管
利用信用衍生工具減少信用風險的同時，也給客戶帶來了新的金融風險并引起了相應的監管問題。正如其它櫃台交易産品一樣，信用衍生工具為法人間的金融合約。這些合約會使客戶有操作風險(Operatingrisk)、交易對方風險（Counterpartyrisk）、流動性風險（Liquidityrisk）和法律風險（legalrisk）。另外，對信用衍生工具的監管和規範不完善也限制了信用衍生工具市場發展。
中國銀行業應用信用衍生工具思想管理信用風險的初步設想
美國聯邦儲蓄委員會主席格林斯潘就金融衍生工具曾經發表評論說：“近幾年發展起來的一批衍生産品提高了金融效率，這些衍生合約的經濟功能是使以前被綁在一起的風險分解成不同的部分，而把一部分風險轉移給那些最願意承擔和管理這些風險的人……”。信用衍生工具之所以有活力，其根本原因在于它滿足了一種重要的商業需求，為銀行、企業和投資者提供了以較低成本管理信用風險的有效工具。
盡管中國尚未開辦金融衍生産品的市場，但是利用信用衍生工具的思想和操作方式在管理中國信用風險過程中同樣有積極意義。1997年底，中國專業銀行的不良貸款已占貸款總量的20%左右。盡管造成巨額不良貸款有經營機制和非金融原因，但也說明中國金融領域存在相當大的信用風險。往往在金融活動中的借款盡管有抵押的要求，但違約仍然發生，對抵押品在違約後處理同樣顯得被動和煩瑣。在中國當前信用風險相當大的情況下，采用信用衍生工具的思想管理中國信用風險，把對貸款償還違約和其他信用問題的被動承受變成主動控制，不失為一個較好的解決思路。
