美元霸權

形成背景

二戰末期召開的布雷頓森林會議将由黃金支撐的可靠貨币美元确立為國際貿易融資的基準貨币，其他各國貨币都以極少發生變化的固定彙率盯住美元。固定彙率體制的目标是維持貿易國家的誠信，防止其陷入長期的貿易逆差。人們并沒有料想到它會支配貿易國家的生活标準，因為後者是由彙率之外的許多其他因素衡量的。

正是出于這個原因，國際經濟學界傳統智慧構思下形成的布雷頓森林體系沒有考慮到世界貿易融資所需求的跨國資金流動。從1971年開始，美元就從一種由黃金支撐的貨币轉變為一種美國，也隻有美國可以任意發行的全球性儲備貨币工具。同時，美國繼續承受着經常項目赤字和财政赤字。布雷頓森林體系下的美元作為世界貨币對美國霸權和戰後世界經濟産生了深遠影響。

美元霸權本質上是一種地緣政治現象，即作為一種不兌現紙币的美元擔當着國際金融體系結構的首要儲備貨币的角色。具體而言，自1971年以來，美元的儲備貨币地位一直不是以黃金為基礎，而隻是建立在迫使所有關鍵商品都以美元标價的美國地緣政治實力之上。

美元作為安全港的地位也将失去。美國政府曆來有借有還，而它也總是有财力做到這一點。但是現在，聯邦債務已經接近美國GDP的75%。由于還本付息的負擔越來越重，人們不禁要問美國是否試圖借助通脹來賴掉。

特點

美元霸權的基礎--美元的國際地位

1、世界貿易中用美元計價結算的比重遠比其他貨币要高，與美國無關的國際貿易也廣泛采用美元計價結算

2、世界各國的外彙儲備中美元儲備平均占比達65%以上，其中，新興市場經濟體的美元占比更高

3、外彙交易中，用美元交易的比重平均約90%，有些外彙市場上美元的交易占比甚至高達99%以上

4、美元的貨币錨作用非常明顯?其一，各國貨币的彙率制度?其二，各國中央銀行和商業銀行制定和調整彙率

美元霸權的維持--國際貨币合作

第一，美元霸權形成于第二次世界大戰後的布雷頓森林體系

第二，在布雷頓森林體系下，國際貨币合作基本上是圍繞維持美元彙率穩定展開的

第三，形成了浮動彙率制下以美國為主導的新的合作方式---從10國、20國集團變為7國集團

經濟影響

一、對美國而言，其經濟利益主要如下：

從宏觀層面看：

1、獲得鑄币稅收入---通貨膨脹稅

2、美國可以較容易地應對國際收支失衡

從微觀層面看：

1、美國企業對外支付沒有彙率變動風險

2、美國金融機構盈利空間大

二、負面影響——對新興市場經濟體

首先，美國貨币政策（美元利率）的調整會影響他國的經濟發展---1994年的墨西哥金融危機

其次，美元彙率的變化可能引發與加深新興市場經濟體的危機---1997年的亞洲金融危機

再次，美國貨币政策的變化會影響美國股市，并間接影響其他國家的股市乃至經濟

浮動彙率制

美國政策對美元彙率有較大的影響力，美國堅決地維護浮動彙率制。

例如：1983年，1999年2月美國認為，

1)市場決定彙率，而非人為的安排。

2)合理的彙率水平無法确定。

3)固定彙率或彙率目标區将會遭受外彙投機的沖擊，無法維持。

4)固定彙率将喪失貨币政策的獨立性，即貨币供給不能根據變化調整。