解釋
平倉可分為對沖平倉和強制平倉。
期貨市場是一個雙向交易制度的市場。在一個完整的期貨交易當中,通常有以下幾種方式了結自己持有的頭寸:第一種,先買入——開倉,後賣出——平倉;第二種,先賣出——開倉,後買入——平倉;第三種,買入,等到期後交足額保證金參與交割、接貨;第四種,賣出,等到期後交标準倉單(貨物憑證)參與交割、收款。以上四種當中,第一、第二種方式就屬于“對沖平倉”。
盈虧計算
對沖平倉是絕大多數合約的了結方式。利用對沖平倉了結期貨交易時,其實現盈虧的計算公式如下:
買方(多頭)盈虧額=(平倉賣出價-合約買入價)×合約份數×合約單位
賣方(空頭)盈虧額=(合約賣出價-平倉買入價)×合約份數×合約單位
例1:買入——賣出
2.10:2200元/噸買入50手,每手10噸,計500噸;保證金餘額:60萬元,結算價=成交價
3.10:2250元/噸平倉30手,手續費10元/手,保證金比例為5%
2.10開倉:占用保證金=2200×500×5%=55000元;交易手續費=10×50=500元
3.10平倉:平倉利潤=(2250-2200)×300=15000元;交易手續費=10×30=300元
例2:賣出——買入
3.8:存入保證金60萬元
3.10:賣出6月份的鋁期貨合約100手,每手5噸計500噸,成交價16000元/噸,保證金比例5%。手續費為成交金額的0.06%
3.20:以16200元/噸的價位平倉50手
4.26:将持倉的50手按15850元/噸的價位全部平倉
3.10:開倉100手。手續費=16000×500×0.06%=4800元;占用保證金=16000×500×5%=400000元
3.20:平倉50手。平倉盈虧=(16000-16200)×50×5=-50000元;手續費=16200×250×0.06%=2430元
4.26:平倉50手。平倉盈虧=(16000-15850)×50×5=37500元;手續費=15850×250×0.06%=2377.5元
區别
對沖平倉的期貨合約必須是相同的商品期貨及相同的合約張數。企業通過賣出或買入以前持有的買入或賣出的合約以了結交易,發生的平倉盈虧作為增減“期貨保證金”。
在交易過程中,期貨交易所按規定采取強制平倉措施,其發生的平倉虧損,由會員或客戶承擔。實現的平倉盈利,如屬于期貨交易所因會員或客戶違規而強制平倉的,由期貨交易所計入營業外收入處理,不再劃給違規的會員或客戶;如因國家政策變化及連續漲、跌停闆而強制平倉的,則應劃給會員或客戶。