簡介
資金流向就是股市中的資金主動選擇的方向。從量的角度去分析資金的流向，即觀察成交量和成交金額，成交量和成交金額在實際操作中是有方向性的，買入或賣出。資金流向的判斷無論對于分析股市大盤走勢還是對于個股操作上，都起着至關重要的作用，而資金流向的判斷過程卻比較複雜，不容易掌握，通常說的“熱點”其實就是資金集中流向的個股，而“闆塊輪動”其實就是資金流向輪動而産生的盤面效果。根據中國滬深交易所提供的成交數據，将主動性買盤視為資金流入，在任何一個股票軟件的分筆成交數據中，用紅色來表示。主動性買盤代表有場外資金願意以比當時成交價更高的價格來買入股票。将主動性賣盤視為資金流出，用綠色來表示。主動性賣盤代表有場内資金願意以比當時成交價更低的價格來賣出股票。部分交易指令的價格正好同時匹配時，這部分成交量沒有買賣标識，可視為中性盤。中性盤在總成交量中僅占很小的比例。将一隻股票每日的主動性買盤以及中性盤之和，視為資金流入，将主動性賣盤的彙總之和視為此股票當日的資金流出。
說明
需要特别說明的是，有些投資者從字面上錯誤理解了資金流向的意義，他們認為資金流向就是資金的進場或離場。其實不然，資金流向是反映市場多空買賣意願、主力散戶買賣意願的數據指标體系。資金流向分析屬于行為金融學和技術指标雙重領域的範疇，通過分析多空買賣意願和主力散戶博弈行為來分析預測股價行為，對短線操作有較高的參考意義。
兩種算法
從價格角度出發
通過價格變化反推資金流向。股價處于上升狀态時産生的成交額是推動股價上漲的力量，這部分成交額被定義為資金流入；股價處于下跌狀态時産生的的成交額是推動股價下跌的力量，這部分成交額被定義為資金流出；當天兩者的差額即是當天兩種力量相抵之後剩下的推動股價上升的淨力，定義為當天的資金淨流入。
從量的角度出發
考察成交單的方向和大小來定義資金流向。根據滬深交易所提供的成交數據，如果單筆成交的成交價在現價之上，即主動性買盤，表明買方的意願更強烈，該筆成交定義為資金流入；如果單筆成交的成交價在現價之下，即主動性賣盤，表明賣方的意願更強烈，該筆成交定義為資金流出。另外一方面，根據單筆成交量的大小将主力資金和散戶資金加以區分，就可以很好的将機構資金的動向展示給投資者。算法說明鷹眼大單-資金流向系統主要采用第二種算法，将資金流向分為總資金流向和分類資金流向。其中，總資金流向反映多空雙方買賣意願，分類資金流向反映主力和散戶買賣意願。
指标體系
資金指标單位說明一般判斷資金流入65279;萬元所有主動性買盤成交額合計65279;越大越好65279;資金流出65279;萬元65279;所有主動性賣盤成交額合計越小越好65279;資金差（淨流入)65279;萬元65279;資金流入和資金流出的差值；65279;越大越好65279;資金比65279;65279;資金淨流入占成交額的比例；65279;越大越好主力65279;萬元65279;單筆成交50萬元以上的成交額合計，分50-100萬元和100萬元以上兩檔數據；越大越好65279;散戶65279;萬元65279;單筆成交50萬元以下的成交額合計，分10萬元以下、10-20萬元、20-50萬元三檔數據。65279;越小越好65279;主力比65279;65279;主力資金淨流入占成交額的比例65279;越大越好65279;散戶比65279;65279;散戶資金淨流入占成交額的比例65279;越小越好65279;特大單65279;手65279;單筆成交大于1000手65279;越大越好65279;大單手65279;65279;單筆成交500-1000手65279;越大越好65279;中單65279;手65279;單筆成交200-500手65279;越小越好65279;小單65279;手65279;單筆成交200手以下65279;越小越好65279;大單差65279;手65279;大單和特大單淨買入的數量65279;越大越好65279;大單比65279;65279;大單差/成交量65279;越大越好65279;主力增倉65279;65279;主力大單淨買占流通盤的比例估算值65279;越大越好
意義
這種計算方法的意義在于：指數（價格）處于上升狀态時産生的成交額是推動指數（價格）
主力遊資動向上漲的力量，這部分成交額被定義為資金流入；指數（價格）下跌時的成交額是推動指數（價格）下跌的力量，這部分成交額被定義為資金流出；當天兩者的差額即是當天兩種力量相抵之後剩下的推動指數上升的淨力，這就是該闆塊當天的資金淨流入。換句話說，資金流向測算的是推動指數漲跌的力量強弱，這反映了人們對該闆塊看空或看多的程度到底有多大。
作用
資金流向能夠幫助投資者透過指數(價格)漲跌的迷霧看到其他人到底在幹什麼。指數(價格)上漲一個點，可能是由1000萬資金推動的，也可能是由一億資金推動的，這兩種情況對投資者具有完全不同的指導意義。一般情況下資金流向與指數漲跌幅走勢非常相近，但在以下兩種情況下，資金流向指标具有明顯的指導意義：1.當天的資金流向與指數漲跌相反。比如該闆塊全天總體來看指數是下跌的，但資金流向顯示全天資金淨流入為正。2.當天的資金流向與指數漲跌幅在幅度上存在較大背離。比如全天指數漲幅較高，但實際資金淨流入量很小。當資金流向與指數漲跌幅出現以上背離時，資金流向比指數漲跌幅更能反映市場實際狀況。大盤主力資金淨流入（100萬以上）與大盤走勢對比大盤主力資金流是通過收費數據計算得到的每日市場内活躍的大資金成交情況，大資金的流入流出趨勢反映了主力在股市中運作的思路。參考用法：
每日資金流向[2]1.當主力淨流入資金從負的最大值開始持續向正值靠攏時，說明主力資金的抛壓開始減少，大盤可能下跌趨勢開始放緩。2.當主力淨流入資金開始從負值像正值轉變時，市場可能短期面臨啟穩反彈趨勢。3.當主力淨流入資金到達峰值并從峰值開始回落時，大盤可能短期面臨上漲幅度放緩或震蕩的趨勢。4.當主力資金淨流入開始持續下降靠近負值時，抛壓出現，市場可能又要面臨短期調整的趨勢。
市場趨勢
在多年研究基金資金流向的理論體系中，當一個市場趨勢尚未确定形成時，過于集中且方向一緻的資金流向容易形成“物極必反”效應。而趨勢确認之後的資金進一步蜂擁，容易激發較大的市場運行慣性，即趨勢強化。如果不認同上述理論體系便不能很好理解本篇。之所以在目前時點給出本篇分析，是因為當前諸多金融市場的對沖基金資金流動與分布，正出現了如此特征。故希望此篇能為投資者帶來一定戰略參考價值。如今無論外彙市場，黃金市場，還是大宗商品市場，都出現了極強的“投機沖動”，投機沖動的定義是根據對沖基金資金流向特征而冠名的，不僅散戶茫然無助如此，諸多對沖基金同樣如此。或許是因近幾年動蕩的基本面題材太豐富，市場對沒有題材刺激的日子不習慣，故一顆歐債危機餘韻的塞浦路斯小石子，就能在平靜投機的湖面激起巨大浪花。盡管湖面正再次歸于平靜，但在湖邊駐足觀望的投機力量與投機心思仍伸長脖子，充滿期待，他們在期待歐債危機的天空再墜落一顆足以翻江倒海的“隕石”，即便等得、看得眼花，看出幻覺，仍在繼續期待。但要告誡的是，卯足勁兒伸長脖子等待，當心脖子被斬。繼續蓄積能量沖向投機湖邊，期待分享歐債危機的隕石墜落湖中的美景，當心先葬身湖底。一個塞浦路斯金融危機的題材讓上周對沖基金在美元市場、歐元市場，金銀市場大肆投機流動，盡管在黃金市場中的流動方向是期望的。但并不贊同上周基金在黃金市場中的流動支撐依據，幾乎與在美元市場中的流動目的和方向一樣，都是基于塞浦路斯題材，否則不應該出現基金在美元和黃金市場中極其相似的資金流向信号，它們之間正常的流向應是有矛盾的。在塞浦路斯金融危機題材不具備持續炒作價值的前提下，我認為這樣過激的資金流向可能蘊含風險，即出現理論體系擔心在趨勢沒有确認前的“物極必反”現象，而不是趨勢确認之後的趨勢慣性強化。
美元市場
從美元市場來看，上周對沖基金在場内大肆增持美元多頭，大肆平倉止損美元空頭。當下對沖基金的美元多頭持倉與淨多持倉均創出12年數據統計以來的新高，即上周有很大的資金能量因塞浦路斯題材進入市場。歐元市場也呈對應反應，多頭大幅平倉，空頭大幅增持。但要強調的是，在基金于美元場内多頭大肆增持多頭、空頭平倉，并進而在歐元市場進行相似操作的同時，場外反向操作的能量也很大。再看整個歐元與美元指數的運行趨勢，毫無疑問的是，并未形成明顯的中期突破趨勢。短期對沖基金利用塞浦路斯題材蜂擁做多美元、做空歐元之後，市場存在極大能量過激流動後的“物極必反”效應可能。即便保守預期，美元與歐元至少會見短期頂底。至于中期，盡管不看好美元，但還是希望理性耐心靜候美元調整之後再進一步判斷，主要觀察基金在美元場外的資金流向意願。再進一步結合美元指數運行K線和能量流動分布特征可以看出，如今做多美元的能量流動盡管很大，創12年曆史新高，但并未推動美元突破2012年7月第二輪歐債危機翻炒的84.09高點。這種情況就形成了形态與能量流動的“頂背離”，即能量流動創新高而對應的K線形态并未創新高。這與K線形态相對于一些技術指标的“頂背離”有異曲同工之妙，隻是表現形式不同。技術指标産生的頂背離是指K線形态創新高，理應對應創新高的技術指标呈背離下降的情況。獨創的能量與形态“頂背離”在過去很多時候有先兆地揭示了市場面臨的階段性風險。是否存在例外情況呢？有，故需要我們進一步從對沖基金的場外交易行為或場外資金流向特征去進一步判斷。一旦我們發現後市對沖基金在美元場外出現主動性賣壓，而不是将場内不能進一步放大的做多能量轉移至場外，那就意味着美元将見頂回落。投資者可以回顧在2012年7月緊盯對沖基金在歐元市場中的投機流動來判斷美元和歐元的頂底方法。道理非常簡單，當做多或做空的能量在場内出現井噴之後，如果出現松動，且場外能量沒有跟上，甚至對沖基金在場外的能量流動率先逆轉，哪還有繼續推動市場延續慣性的能量？市場或有餘韻或短短慣性，那多是追逐市場表象的可憐散戶炮灰，他們正英勇地為前瞻性介入的對沖基金接盤。當然，接盤的也有一些機構和弱勢對沖基金。明白上述理論體系後，我們應該進一步明白，如果随後我們發現對沖基金在美元場内做多能量上出現松動，且場外也不願繼續接過做多旗杆的前提下，美元就會轉勢下行，至少會有短期轉勢。關于短期美元見頂後的調整目标，傾向至少應該先行回踩80.5至81點區域，如果沒有後續場外做多能量跟進，美元将繼續下行。而如果場外果敢接過做多大旗，美元還将出現一波較大升勢，即稍早場内蜂擁介入的能量是明智的。08年9月初，09年12月底，11年10月初即是如此，能否同樣對近階段市場運行做如此期待呢？你認為就題材而言，塞浦路斯金融危機能和美國次貸誘發的全球金融危機，能和歐債危機第一輪，歐債危機第二輪相提并論嗎？且11年9月至12年7月的第二輪歐債危機炒作本身就是一輪投機相對失敗的炒作，因11年9月開始的第二輪歐債危機介入做空歐元的能量，是09年12月第一輪歐債危機介入做空歐元能量的3倍多，但對美元的推動和歐元的打壓遠不如第一輪，可見任何題材的翻炒，味道都會大不如前。塞浦路斯彈丸小國的金融危機題材會有那麼大美味嗎？難道在第二輪炒作失敗後，還期待歐債危機的第三輪炒作？真讓隕石擊垮整個歐元區？故上周對沖基金蜂擁的能量流動更容易形成階段性陷阱。至于對沖在金銀市場中的資金流向同樣鮮明，我們更多會在内部報告中連續性分析。此外，上周對沖基金在商品市場中的流動同樣有一定警示意義，上周基金在銅市繼續做空，如今空頭能量創10年新高。綜合而言，上周有不少市場的基金介入數據創十幾年新高。這些市場的短期資金流入可能形成至少的物極必反現象。進一步綜合，如果我們尚堅信金銀将延續宏觀牛市，當下無疑處于極佳的中長期底部。但保證金投資者還需要多一些劃船的技術。
