ppp融資:政府與社會的長期合作關系-中文百科頻道

原理

政府是整個PPP項目的發起人與最終所有者，是PPP項目的控制主體，決定着是否設立此項目，是否采取PPP方式。它有權在項目進行過程中對必要的環節進行監督和管理。在項目特許到期時，還具有無償收回該項目的權利。金融機構是PPP項目融資中的資金提供者，即一些商業銀行和非銀行金融機構，有時還包括國家的出口信貸機構和世界銀行或地區性開發銀行。通常，PPP項目的負債率一般高達70%~90%，因而金融機構是PPP項目的主要出資人。

背景

在以“去産能、去庫存、去杠杆、降成本、補短闆”為重點任務的經濟運行背景下，PPP項目順勢發力，風生水起。為了防範金融風險，我國金融監管部門全面禁止通道業務，着力強調融資的規範性。為了進一步遏制地方融資違法違規的亂象，國家财政部出台了《關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規融資的通知》（即“87号文”），這一文件的本質在于遏制地方利用政府服務繞過PPP的違法違規行為，強調做規範化的“真PPP”。

因此，拓寬投資渠道、創新投資方式、完善監管标準成為PPP融資中的重要議題。随着險資（保險資金）、資産證券化（簡稱ABS）等創新性融資方式開始湧現，為了進一步推動PPP融資方式的創新，PPP項目專項債券成為國家力推的融資模式。

特性

在項目設計方面，要達到“利益共享、風險共擔”目标，堅持公共利益最大化原則，确保PPP項目社會效益和經濟效益都有所提高，形成有效的激勵約束機制，實現項目利益分配“盈利但不暴利”。在風險分擔方面，政府和社會資本應該平等參與，按照合同辦事，堅持風險分擔最優原則，政府和社會資本誰對哪種風險更有控制力，誰就承擔相應的風險，雙方不過度轉移風險至合作方。

實現

PPP是一種長期的合作關系，吸引社會資本的關鍵在于建立穩定可預期的政策環境，降低政策風險。對于民營資本來講，在滿足項目建設和運營服務質量的前提下，要追求相對穩定的收益和回報率，而對于公共部門來說，要從提高服務質量和效率的角度出發，平衡項目的風險和收益，避免出現暴利和虧損，達到“激勵相容”效果。

應用

國内最早的PPP項目實例，上世紀90年代，泉州市政府與名流公司形成一個BOT(建設-經營-轉讓)的合作關系，建設了刺桐大橋。兩者出資比例是6：4，民間資本占大頭。根據泉州市政府要求，整個項目經營期限是30年，包含刺桐大橋建設期(不超過3年)。民營建設方聘請競争對手作為監理方，以極高的效率，極佳的質量完成了大橋建設。“民營資本考慮利潤，最後提前半年完成工期，效率高，而此前這類項目往往工期拖長，投入增加，還出現腐敗問題。PPP天然追求效率，防止豆腐渣。”

據财政系統人士透露，财政部部長樓繼偉比較推崇PPP模式的标準形式，即SPV(特殊目的機構)。SPV中政府與私人部門組成特殊目的機構，引入社會資本，共同設計開發，共同承擔風險，全過程合作，期滿後再移交給政府的公共服務開發運營方式。