黃金儲備:金融資産持有的黃金-中文百科頻道

發展曆史

指一國貨币當局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響彙率水平，作為金融資産持有的黃金。它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面有着特殊作用。黃金儲備的管理意義在于實現黃金儲備最大可能的流動性和收益性。作為國際儲備的主要形式之一，黃金儲備在流動性上有其自身存在局限性，因此應考慮其适度規模的問題。

簡介

“儲備”在《辭海》中的解釋是：“儲存起來以備使用”。1965年十國集團《創造性儲備資産研究小組的報告》對儲備定義所作的表述為：一國貨币當局所持有的、當國際收支出現赤字時可直接或有保障地通過同其他資産的兌換，用來支持其彙率水平的所有資産。

對黃金儲備概念的表述主要有如下兩種，一種是把黃金儲備看作是一種貨币性黃金，即一國貨币當局作為金融資産所持有的黃金；另一種看法是指各國中央銀行及其他官方機構為應付國際收支上的需要所持有的黃金總額。這兩種表述方式的共同點在于都把黃金看作為一種金融資産，可見非金融用途的黃金不在黃金儲備範圍之内。

從概念的外延來看，前者所指黃金儲備似乎包含的内容很廣，而後者僅是指一國的中央銀行及官方所持有的黃金，而且其目的性十分明确，即是“為應付國際收支上的需要”所持有的黃金。可是，作為金融資産的黃金并不一定都是黃金儲備，因為作為金融資産的黃金，其形式是多種多樣的，其用途也是多方面的，如一些國家的銀行把黃金作為一種信貸資産同其他信貸工具以運用；有的則把黃金作為貨币形式的投資手段，以商品形式來實現利潤的最大化。這種形式的黃金，盡管它是屬于金融資産，但不應列為黃金儲備範圍之内。因此，隻有那些由一國中央銀行控制的，為了平衡國際收支，在一定程度上可以維持或影響彙率水平，相對穩定的作為金融後備資産的黃金才是真正的黃金儲備。

黃金儲備量作為國際儲備的一個部分隻是衡量國家财富的一個方面，黃金儲備量高則抵禦國際投資基金沖擊的能力加強，有助于彌補國際收支赤字，有助于維持一國的經濟穩定，不過過高的黃金儲備量會導緻央行的持有成本增加，因為黃金儲備的收益率從長期來看基本為零，而且在金本位制度解體以後黃金儲備的重要性已大大降低。截至2012年6月底，中國黃金儲備維持在1054噸，國家發行的紙币數肯定不止這麼多。

意義

正确理解黃金儲備的概念的意義在于：一是有利于确定合理的黃金儲備規模；二是可以避免與商業銀行日常營運的黃金資産混為一談，有利于銀行業務的正常運行；三是有利于實行黃金管制國家的中央銀行正确制定黃金管理政策，促進本國黃金産業及相關行業的健康發展。

黃金儲備作為一國的國際儲備資産的重要組成部分，其儲備量的多寡關系到一國對外經濟貿易的資信程度。它在穩定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面有着特殊作用。這種作用無論是在發達國家還是在發展中國家都是相當顯著的。

西方經濟學家凱恩斯曾形象地概括了黃金在貨币制度中的作用，他說：“黃金在我們的制度中所具有的重要作用，它作為最後的衛兵和緊急需要時的儲備金，還沒有任何其他更好的東西可以替代它”。就黃金而言，對一個國家來講，黃金是作為具有無限權威性的儲備資産。可以說，擁有黃金的國家不必懼怕外國政府做出任何有關變更黃金價值和改變黃金使用條件的決定。對任何一個國家的貨币或任何一種國家貨币來說，這兩種情況都是有可能發生。此外，由于軍事、政治等方面的因素，同樣也會引起紙币價值的不穩，并促進物價上漲，而黃金對這些似乎并不怎樣敏感。黃金是一種并不建立在借貸關系基礎上的儲藏手段，黃金的持有者不會因國際銀行體系發生變化而受到影響。

目的

各國要儲備黃金是由其黃金貨币商品屬性決定的。由于黃金的優良特性，曆史上黃金充當貨币的職能，如價值尺度，流通手段，儲藏手段，支付手段和曆史貨币。随着社會經濟的發展，黃金已退出流通領域。20世紀70年代布雷森體系瓦解，黃金與美元脫鈎，黃金的貨币職能也有所減弱，但仍保持一定的貨币職能。許多國家，包括西方主要國家國際儲備中，黃金仍占有相當重要的地位。

黃金是最可靠的保值手段，本身具有價值，故購買力相對穩定，在通貨膨脹的環境下，金價同步上漲。另一方面，在通貨緊縮時，金價不會下跌，因為曆史上每逢政治和金融

局勢的動蕩就出現搶購黃金的浪潮。黃金儲備完全屬于國家自主的權力之内，一國擁有黃金可以自主控制不受外來幹預。

黃金相對紙币，具有相對的内在穩定性，而紙币則受發行國家或金融機構的信用和償付能力的影響，債權過處于被動地位，不如黃金可靠。

黃金作為各國儲備，作用不容忽視。當今各國黃金儲備總量以達三萬兩千噸左右。

現實作用

多元化

在任何資産組合中，把雞蛋放在一個籃子裡，都不是很明智的做法。金價固然會波動，但儲備中的貨币彙率與利率同樣會波動，儲備多元化通常比單一儲備的作法有更穩定的投資回報。所以我們個人的投資也不要把雞蛋放在一個籃子裡。

政治經濟

黃金儲備作為一國的經濟保障，在一國的經濟中發揮着極其重要的作用，對穩定國有經濟，保持币值穩定有重要的積極作用。且黃金是一項獨特的資産，它不受任何國家的貨币政策和财政的直接影響。因此，當國家發生通貨膨脹時，黃金不會貶值。因此也不會存在風險，所以家中存點黃金就不怕發生通貨膨脹。

物質保障

過去許多國家實行了外彙管制，更有甚者，凍結全部外彙資産。這些措施往往對由外國證券構成的儲備産生了很大的影響。而當儲備中合理持有黃金時，這樣的影響就會減弱了。儲備的作用是以備急用。所以完全的流動性是至關重要的，這是勿庸置疑的，黃金恰恰具有該特性。

戰争基金

在緊急狀态下，各國都可能會需要流動資源。黃金具有流動性，是各國普遍接受的手段。另外，黃金可以抵押。

實力标志

世界黃金總儲量為37.650億盎司，約為世界黃金年産量的13倍。其中1000噸以上的國家和組織有：美國、德國、法國、意大利、瑞士、中國及國際貨币基金組織，在上述國家中以美國儲備最多為8136.9噸。百噸以上的國家地區有32個，不足10噸47個。我國的黃金儲備已達1000噸。從上述的數字看，實力強大的國家其黃金儲備也多。這說明黃金仍是各國綜合實力的标志。因此，黃金儲備仍為世界各國，尤其是發達國家所重視。所以，作為我們個人，一個國家都想多儲備黃金為何我們個人不存？如果不存點黃金，到時有事不能應急。

戰略儲備

黃金是國家戰略儲備的主體，是不容忽視的。例如美國的戰備儲備黃金占65.5%，荷蘭45.5%，法國41.9%意大利45.9%，瑞士39.9%，巴基斯坦32.6%，哈薩克斯坦22.2%，津巴布韋39.9%，所以說中國有句話叫“大炮一響，黃金萬兩”。

不易貶值

因此一國政府持有黃金會增長公衆的信心。一些國家明确認可黃金對本國貨币有強有力的支持作用。另外，黃金儲備有利于提高清償能力。各國官方的黃金儲備主要作用是作為國際支付的準備金。一國黃金儲備的多少與其外債償付能力有密切關系。一國儲備中若有黃金，評級機構也會對其開綠燈。因此，黃金儲備有利于提高一國的資信度。一個國家如此，一個單位也如此，大家知道的“同仁堂”店中始終有100兩黃金，增強了信用度。如你家中也存有100兩黃金那你的信用度肯定很高。

保險費

如遇到一些突發事件時，随時保障支付債務。總而言之，國家持有黃金好處多，

那我們每個家庭也應像國家一樣，要想保持穩定，也應存點黃金。

參考因素

确定黃金儲備規模的參考因素：1.國際收支狀況；2.外債水平；3.外彙儲備水平。

運用形式

國際

運用黃金儲備的形式主要分為：直接營運、間接周轉、資産組合。

1.直接營運──一國貨币當局利用國際金融市場的各種契機，采用各種營運手段，直接參與黃金市場的交易活動。

2.間接周轉──一國貨币當局通過制售金币，開展黃金租賃，辦理黃金借貸等業務，間接地實現黃金儲備增值、保值的目的。

3.資産組合──将一定的黃金儲備按照流動性、收益性的原則，及時轉換成收益性高、流動性比較強的外彙儲備，并根據市場彙率的變動情況，再進行适當調整。

中國

主要有兩種形式：

（一）通過國際黃金市場，采取現貨、期貨以及選擇權等交易方式，提高黃金儲備營運的收益率。

（二）通過發行、經銷各種金币，實現庫存黃金的增值。

黃金變化

由于黃金有國際儲備功能，因此黃金被當作具有長期儲備價值的資産被廣泛應用于公共以及私人資産的儲備中。其中黃金的官方儲備占有相當大的比例，例如：截止2013年全球已經開采出來的黃金約15萬噸，各國央行的儲備金就約有4萬噸，個人儲備的有3萬多噸。因此，國際上黃金官方儲備量的變化将會直接影響國際黃金價格的變動。事實上從上個世紀70年代以來國際黃金價格的變動情況來看，也能看出官方儲備對黃金價格的影響。

上個世紀70年代，浮動彙率制度開始登上曆史舞台，黃金的貨币性職能受到削弱，作為儲備資産的功能得到加強，各國官方黃金儲備量增加，直接導緻了上世紀70年代之後，國際黃金價格大幅度上漲。

上個世紀八九十年代，各中央銀行開始重新看待黃金在外彙儲備中的作用。中央銀行日漸獨立以及日益市場化，使其更加強調儲備資産組合的收益。在這種背景下，沒有任何利息收入的黃金(除了參與借貸市場能夠得到一點收益外)地位有所下降。部分中央銀行決定減少黃金儲備，結果1999年比80年的黃金儲備量減少了10%，正是由于主要國家抛售黃金，導緻當時黃金價格處于低迷狀态。

由于主要西方國家對黃金抛售量達成售金協議CBGA1規定CBGA成員每年售金量不超過400噸，同時，對投放市場的黃金總量設定了上限，同時還有一些國家特别是亞洲國家在調整它們的外彙儲備——增加黃金在外彙儲備中的比例。例如俄羅斯、阿根廷以及南非2005年就決定将提高黃金儲備，對亞洲央行來說更有理由多持黃金，因為亞洲國家的黃金儲備隻占外彙儲備的很小一部分，而他們卻擁有2.6萬億的美元外彙儲備，有能力買入黃金從而對沖美元貶值的風險。應該說，對亞洲央行來說，增加黃金儲備隻是時間的問題。

各國狀況

世界黃金協會(WGC)公布2012年官方黃金儲備排行榜顯示，位居前十位依次是美國、德國、國際貨币基金組織(IMF)、意大利、法國、中國、瑞士、俄羅斯、日本和荷蘭，排名保持不變。其中巴西、土耳其、烏克蘭增持黃金，白俄羅斯、捷克、哈薩克斯坦、墨西哥、俄羅斯減持黃金。

中國狀況

據最新數據統計，2005年底中國外彙儲備餘額為8188.72億美元，同比增長34.3%，增幅比上年下降17個百分點。全年外彙儲備增加2089億美元，同比多增加22億美元。

從儲備資産來看，中國外彙儲備結構較為單一，即使在美元貶值的情況下，仍主要以美元資産為組成部分。黃金作為國際主要儲備資産之一，而我國黃金儲備1051.6噸，僅占我國外彙儲備總額的1.6%，遠遠低于國際上發達國家的水平。

從保值、增值的角度來看，應加強中國外彙儲備結構多元化，包括提高黃金的儲備比例，應該說從長期來看，中國增加黃金儲備是必然趨勢。但是，外彙儲備結構的調整應該是一個長期的、持續的、動态的過程，不能一蹴而就。特别是在國際金價連創新高的情況下，應加強對國際政治、經濟形勢進行綜合分析的基礎上做出決斷，在具體的操作上注意掌握技術處理手段，做好風險管理。