發展曆程
2019年9月4日召開的國務院常務會議上已經釋放了“降準信号”。會議指出，堅持實施穩健貨币政策并适時預調微調，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具，引導金融機構完善考核激勵機制，将資金更多用于普惠金融，加大金融對實體經濟特别是小微企業的支持力度。
2019年9月6日，央行網站發布公告稱，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含财務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。
2019年以來，央行已實施過兩輪降準，此次是年内第三輪降準。第一輪是在1月的全面降準，分别于1月15日和25日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放資金約1.5萬億。第二輪是定向降準，分别在5、6、7月三次實施到位，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率，釋放長期資金約2800億元。
2020年1月1日，中國人民銀行宣布，決定于1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。此次全面降準将釋放長期資金8000多億元，有助于保持市場流動性合理充裕，降低銀行資金成本。
2020年3月13日，中國人民銀行宣布，決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核标準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。
2020年3月16日，中國人民銀行定向降準措施正式實施。 根據安排，3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核标準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。
2021年7月7日召開的國務院常務會議決定，适時運用降準等貨币政策工具，進一步加強金融對實體經濟特别是中小微企業的支持。設立支持碳減排貨币政策工具；7月9日消息，央行此次降準為全面降準，降準釋放長期資金約1萬億元。
重點内容
一、下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。
二、降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。
三、不包括三類金融機構：财務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處于較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。
四、定向下調：為促進加大對小微、民營企業的支持力度，再額外對僅在省級行政區域内經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。
優缺點
優點
（1）中央銀行擁有主動權，受外界影響小，較好的體現央行的政策意圖。
（2）對貨币供應量産生迅速、有力、廣泛的影響。
（3）作用于所有的銀行和存款型金融機構，時間、程度上公平一緻。
缺點
（1）政策效果過于猛烈且缺乏彈性，受銀行體系的銀行超額準備金的影響大，不能經常使用。
（2）增加銀行經營的不穩定性，政策措施一定程度上不具有可逆性。
“降準”對樓市影響有限。首先是降低存款準備金率超級利好銀行股，同時利好股市，利好樓市。
下調準備金隻是對沖硬着陸風險，對股市而言可拿來炒作，政策力度如超出市場預期，表現最好的是銀行股；但對未來的經濟形勢而言，貨币政策并非萬能藥。
降準意義
通過降準，一是增加市場的流動性，使商業銀行可以有更強的信貸投放能力，準備金下調以後，銀行的資金相對更寬裕，對于投放信貸是有好處；二是通過資金的流動性相對寬松，有助于市場利率水平下降，這次存款準備金率下調之後，商業銀行可以獲得約150億元成本下降，成本下降後，也有助于銀行在未來能夠提供更低的融資成本和信貸資金。同時，不排除接下來将MLF利率下調來影響牽引LPR利率的下調，以降低企業的融資成本。
降準影響
行業配置
中信建投認為，首先，牛市第二階段到來券商将構成最優行業，從長期來看中國經濟發展直接融資，資本市場改革對券商也長期利好。其次，利率下降，經濟轉型，長久期的成長股估值水平提升更快，疊加盈利預期的改善，長期看好。第三，信用寬松，利率下降，逆周期力度加大，對于估值低，困境反轉的部分周期（例如化工、汽車）行業也具備良好的機會。第四，消費也成為内生增長的主要需求，這也是值得長期堅守的方向。第五，利率下降之後，高股息闆塊的配置價值對固定收益類的投資者也具備新引力。
著名經濟學家宋清輝指出，央行此次“全面降準+定向降準”力度很大，釋放出了近萬億的長期資金，确保了市場流動性充裕合理，對股市、債市等都具有利好影響。
貨币政策
央行稱，将繼續實施穩健的貨币政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，兼顧内外平衡，加大逆周期調節力度，保持流動性合理充裕，保持廣義貨币M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，為高質量發展和供給側結構性改革營造适宜的貨币金融環境。
董希淼表示，2019年上半年，中國宏觀杠杆率重現上升趨勢。在這種情況下，貨币政策應保持定力，堅持穩健，堅決不搞”大水漫灌“，繼續引導金融資源從低效領域退出，推動經濟結構轉型升級。此次實施全面降準之後，應繼續疏通貨币政策傳導機制，引導資金更有效率地進入實體經濟，加大對重點領域和薄弱環節的支持。
樓市影響
業内人士看來，房地産貸款政策一直堅持從緊的态度，包括此次降準本身也不會直接和房地産有關聯，對房地産行業帶來的影響有限。
中原地産首席分析師張大偉認為，降準不是為了刺激房地産，降準前已經多次針對房地産收緊政策，築大壩，避免資金流入房地産。從曆史看，降準對于房地産來說是一個利好因素，能緩解資金面壓力，包括2019年初的第一次降準後，市場出現了小陽春。但在當下樓市政策收緊的情況下，樓市利好有限。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，此次降準是2016年下半年以來最重要的一次貨币政策方向調整，對樓市産生了積極影響，悲觀預期淡化，市場交易也有機會反彈。從客觀來說，商業銀行對房貸，包括開發貸和按揭貸款等持比較認可的态度，在後續樓市運作過程中，房貸的成本或将降低。
降準背景
2019年7月份數據顯示：金融機構新增人民币貸款1.06萬億元，環比下降36.14%，下降幅度超出市場預期。社會融資規模增量僅為1.01萬億元，同比增長10.7%，較前值下降0.22個百分點，信貸成為拖累社會融資規模的主因。與此相對應的是7月份規模以上工業企業增加值僅增長4.8%，信貸市場上需求同步下行。雖然央行在8月20日公布了新的LPR報價，但實體經濟的融資成本并未顯著下降。
降準三問
1．此次降準是否意味着穩健貨币政策取向發生改變？
答：穩健貨币政策取向沒有改變。2020年應對疫情時人民銀行堅持實施正常貨币政策，5月以後力度就逐漸轉為常态，今年上半年已經基本回到疫情前的常态。此次降準是貨币政策回歸常态後的常規操作，釋放的一部分資金将被金融機構用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分資金被金融機構用于彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，增加金融機構的長期資金占比，銀行體系流動性總量仍将保持基本穩定。當前我國經濟穩中向好，人民銀行堅持貨币政策的穩定性、有效性，堅持正常貨币政策，不搞大水漫灌。
2．此次降準的考慮是什麼？
答：此次降準的目的是優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。一是在保持流動性合理充裕的同時，增強金融機構資金配置能力，為高質量發展和供給側結構性改革營造适宜的貨币金融環境。二是調整中央銀行的融資結構，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源，引導金融機構積極運用降準資金加大對小微企業的支持力度。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約130億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。
3．此次降準釋放多少資金？
答：此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點，降準釋放長期資金約1萬億元。不下調部分金融機構存款準備金率的主要原因是，5%的存款準備金率是目前金融機構中最低的，保持在這一低水平有利于金融機構兼顧支持實體經濟和自身穩健經營。n
