證券投資風險

證券投資風險的劃分

證券投資風險是指證券預期收益變動的可能性及變動幅度，與證券投資相關的所有風險可分為系統性風險和非系統性風險。

系統性風險是指由于全局性事件引起的投資收益變動的不确定性。系統風險對所有公司、企業、證券投資者和證券種類均産生影響，因而通過多樣化投資不能抵消這樣的風險，所以又成為不可分散風險或不可多樣化風險。

非系統風險是指由非全局性事件引起的投資收益率變動的不确定性。在現實生活中，各個公司的經營狀況會受其自身因素(如決策失誤、新産品研制的失敗)的影響，這些因素跟其他企業沒有什麼關系，隻會造成該家公司證券收益率的變動，不會影響其他公司的證券收益率，它是某個行業或公司遭受的風險。由于一種或集中證券收益率的非系統性變動跟其他證券收益率的變動沒有内在的、必然的聯系，因而可以通過證券多樣化方式來消除這類風險，所以又被稱為可分散的風險或可多樣化風險。

證券投資的總風險是系統風險和非系統風險的總和。

證券投資風險的特征

證券投資風險作為一種風險，在具備了一般風險特征的同時，也有其自身特有的性質，這主要是股票證券的特殊性所決定的，即證券僅是一種虛拟資本或價值符号，其價格體現了投資者對未來收益的預期。根據證券投資風險的定義，我們将其主要特征歸納為以下幾個方面。

一.客觀存在性

由于證券市場的風險因素是客觀存在的，通過其在時間和數量上積累，引發風險事故從而影響整個證券市場的價格波動，造成了投資者的實際收益與預期收益的偏差，所以證券投資風險也是客觀存在的，不以投資者的主觀意志為轉移的。在證券市場的投資活動中，人們通常所說的“風險防範”也是在承認證券投資風險客觀存在的前提下設法規避和降低風險。

二.不确定性

由風險因素觸發的風險事故，會引起投資者心理預期的改變，從而造成市場的價格波動，并進一步對投資者的投資收益産生影響，其具體表現為實際收益相對于預期收益的偏差。偏差可能是正的（高于預期），也可能是負的（低于預期），因此，證券投資風險具有不确定性。

三.可測度性

盡管證券投資風險具有不确定性，但我們仍然可以通過一定的方法來對其大小進行測度。從統計學的角度來看，證券投資風險是實際收益與預期收益的偏離程度，偏離程度越高，風險越大，偏離程度越低，風險越小。同時，我們可以運用一定的統計方法對收集的曆史數據進行計算，從而實現這種偏離程度的量化。

四.相對性

證券投資風險是相對的，由于投資者對風險偏好的不同，他們各自對風險也會采取不同的态度，風險承受能力強的為獲取高收益而敢冒高風險，風險承受能力低的為避免風險而甯可選擇低收益。因此，某一程度的證券投資風險在某些投資者看來很高，而某些投資者看來很低。

五.危害性

雖然證券投資風險會給投資者的實際收益帶來一定的不确定性，但涉及到可能發生的損失和收益與投資者的預期偏差過大時，證券投資風險就具有一定的危害性。如前所述，當證券市場價格波動幅度過大時，容易引發過度的投機行為，投資者在盲目追漲的同時，往往會蒙受慘重的損失。另外，随着證券市場内在風險的進一步擴大，會引發金融風暴和經濟危機，對國家的社會、經濟、政治的穩定造成相當大的危害。

六.可防範性

盡管證券投資風險是客觀存在的，同時又帶有不确定性，甚至達到一定程度後更具危害性，但我們仍然可以采取一定的方法來防範和規避證券投資風險，盡可能避免或減小風險帶來的損失和危害。比如投資者可以借鑒現代投資組合理論，利用分散化投資來降低投資組合的風險，同時，他們也可以通過做空機制來對沖證券市場價格下跌所帶來的風險。政府可以通過對現行制度進行改革以及加強市場監管力度，從根本上消除可能出現的證券投資風險。