概述
從交易的組織形式看,資本市場可以分為交易所市場和場外交易市場,場外交易市場是相對于交易所市場而言的,是在證券交易所之外進行證券買賣的市場。傳統的場内市場和場外市場在物理概念上的區分為:交易所市場的交易是集中在交易大廳内進行的;場外市場,又被稱為“櫃台市場”或“店頭市場”,是分散在各個證券商櫃台的市場,無集中交易場所和統一的交易制度。但是,随着信息技術的發展,證券交易的方式逐漸演變為通過網絡系統将訂單彙集起來,再由電子交易系統處理,場内市場和場外市場的物理界限逐漸模糊。n
目前,場内市場和場外市場的概念演變為風險分層管理的概念,即不同層次市場按照上市品種的風險大小,通過對上市或挂牌條件、信息披露制度、交易結算制度、證券産品設計以及投資者約束條件等作出差異化安排,實現了資本市場交易産品的風險縱向分層。
功能
- 拓寬融資渠道,改善中小企業融資環境。不同融資渠道的資金具有不同的性質和相互匹配關系,優化融資結構對于促進企業發展、保持穩定的資金供給至關重要。目前,中小企業尤其是民營企業的發展在難以滿足現有資本市場約束條件的情況下,很難獲得持續穩定的資金供給。場外交易市場的建設和發展拓展了資本市場積聚和配置資源的範圍,為中小企業提供了與其風險狀況相匹配的融資工具。n為不能在證券交易所上市交易的證券提供流通轉讓的場所。在多層次資本市場體系中,證券交易所市場上市标準較高,大部分公司很難達到這一标準,但是公司股份天然具有流動的特性,存在轉讓的要求,場外交易市場為其提供了流通轉讓的場所,也為投資者提供了兌現及投資的機會。n提供風險分層的金融資産管理渠道。資本市場是風險投資市場,不同投資人具有不同的風險偏好。建立多層次資本市場體系,發展場外交易市場能夠增加不同風險等級的産品供給、提供必要的風險管理工具以及風險的分層管理體系,為不同風險偏好的投資者提供了更多不同風險等級的産品,滿足投資者對金融資産管理渠道多樣化的要求。
