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年報概述
投資者首先要閱讀财務摘要指标,了解公司收益情況,比較公司業績的變化情況;其次,在分析财務報表(資産負債表、損益表、現金流量表)時,一些指标要重點考察,如損益表中的主業收入、毛利、主業利潤、營業利潤、淨利潤的增長率,資産負債表中的應收賬款、存貨絕對變化和相對主業收入的比例等。如指标出現明顯異常的變化,就需尋找其變化的原因;第三,除了對财務報表進行分析外,公司年報中這樣幾方面的内容也需認真閱讀,比如公司管理層對經營情況認可程度的信息、公司重大事件、财務報表的附注及注冊會計師的審計意見,從中可了解公司和中介機構對公司經營情況的解釋。
閱讀年報方式
上市公司年報的格式按照有關規定是固定的。主要包括以下11個部分:
1. 重要提示;
2. 公司基本情況簡介;
3. 主要财務數據和指标;
4. 股本變動及股東情況;
5. 董事、監事和高級管理人員;
6. 公司治理結構;
7. 股東大會情況簡介;
8. 董事會報告;
9. 監事會報告;
10. 重要事項;
11. 财務會計報告;
重點
在這11個部分中,比較重要的是第3、第4、第5、第6、第8、第10和第11部分,如果投資者十分關注一家上市公司,這7個部分的内容是必讀選項;如果是一般關注,也可以隻看看第3、第8和第11部分;如果是簡單浏覽,隻看第3部分即可。
投資者可以先看第三部分“主要财務數據和指标”。在其中可以看到最常用的每股收益、每股淨資産、淨資産收益率。以上數據可以看出公司的基本盈利能力。在這些數據中有一條叫“每股經營活動所産生的現金流量淨額”,這一指标投資者應高度重視,它可以體現出公司在經營過程中是否真的賺到了利潤。
我們的市場有很多績優公司不但不給投資者分紅反而每每提出融資方案。仔細考察的話,這種公司的該項指标往往和每股收益相去甚遠,也就是說公司隻是紙上富貴,利潤中的水分很大。
第四部分“股本變動及股東情況”中可以找到一條“報告期末股東總人數”。還可以用流通股數量除以股東人數,看看每一個股東的平均持股量也可以覺察到是否存在主力活動。
第八部分“董事會報告”中包括若幹小項,有三項必須要看:
1、“公司财務狀況”可以看到主營業務利潤、淨利潤總額的同比增長率,從中可以看出公司的發展趨勢。
2、公司投資情況。特别是一些新股、次新股,要注意其投資項目的進展狀況。
3、新年度的發展計劃,尋找公司的發展計劃中是否存在與市場熱點吻合的地方。
第十一部分“财務會計報告”,主要包括三張報表:利潤表、資産負債表、現金流量表。其中的利潤表中會列出營業費用、管理費用、财務費用(即通常所說的三費)。通過三費可以考察出公司的内部管理能力,可以把三費的同比變化與淨利潤增長率加以對比,如三費的增幅高于淨利潤的增幅則說明公司的管理尚待加強。
以上述的方法讀年報,一份報表15分鐘即可觀其大略,一些基本的要素也都包括了,投資者不妨一試。
查閱年報媒介
上市公司在披露年報之前都要與交易所預約披露時間,投資者可以在上海證券交易所首頁的“年報預約查詢”欄目、深圳證券交易所網站首頁的“上市公司定期報告預約披露時間表”的欄目,通過這兩個欄目,投資者可以在披露開始前,方便地查詢哪一家上市公司會在哪一天披露年報。一般來說,隻有少數公司會變動預約時間,如果出現變動,交易所網站會馬上更新預約時間。
投資者通過網絡閱讀年報比較方便,建議登錄上海證券交易所網站、深圳證券交易所網站或百度财經、和訊、新浪财經等股票門戶網站。這些網站會在每天收盤之後,刊登上市公司年報及其年報摘要,時效性最強。投資者需要注意,上市公司年報在上述網站實際披露時間,比預約披露時間要早半天。也就是說,如果上市公司預約在1月23日披露年報,1月22日下午15點收盤後至24點間,公司年報就會在網站被披露。
相關資料
此外,上市公司還會在《上海證券報》、《中國證券報》、《證券時報》三家報刊中,選擇一家或多家刊登上市公司年報摘要。但投資者要注意,通過報紙閱讀年報信息,時效性會打折扣,當天晚上網上已經披露的年報,第二天才能見報。
如今到了年末年初之際,上市公司剛剛忙完三季報,又開始着手準備年報。上市年報不單單是查看上市公司這一年經營情況的報告,多家上市公司的年報整合之後還可以觀看行業的走勢,甚至可能看出整個經濟的趨勢。
目前,年報行情已經開始啟動,開始一些業績預增的個股股價已經有所反應,預計整個2013年一季度都會不斷有年報熱點爆出。預喜比例逐年降低,滬深300指數成分股上市公司也包括在内。
根據不完全統計,目前有1047家上市公司公布了2012年報業績預告。總體來看,上市公司年報業績可謂“喜憂參半”。但從年報預喜比例來看,卻呈現出逐年降低的态勢:2010年預喜比例為80%,2011年為67%,2012年目前隻有55.81%,考慮到績差公司往往推遲預告時間,這一比例可能還會大幅下滑。這意味着,在最糟糕的情況下,将有超過一半的上市公司2012年年報淨利潤将出現下滑,而即使在最好的情況下,也有超過三成的上市公司2012年年報淨利潤将出現下滑。