套期保值:金融術語-中文百科頻道

業務流程

1、買入套期保值：（又稱多頭套期保值）是在期貨市場購入期貨，用期貨市場多頭保證現貨市場的空頭，以規避價格上漲的風險。

【例】：某小麥加工廠3月份計劃兩個月後購進100噸小麥，當時的現貨價為每噸1560元，5月份期貨價為每噸1600元。該廠擔心價格上漲，于是買入100噸小麥期貨。到了5月份，現貨價下跌至每噸1530元，而期貨價為每噸1630元。該廠于是買入現貨，每噸虧損30元；同時賣出期貨，每噸盈利30元。兩個市場的盈虧相抵，有效地鎖定了成本。

2、賣出套期保值：（又稱空頭套期保值）是在期貨市場中出售期貨，用期貨市場空頭保證現貨市場的多頭，以規避價格下跌的風險。

【例】：5月份白糖生産廠與飲料廠簽訂8月份銷售100噸白糖的銷售合同，價格按市價計算，8月份期貨價為每噸4620元。糖廠擔心價格下跌，于是賣出100噸白糖期貨。8月份時，現貨價跌至每噸4000元。該公司賣出現貨，每噸虧損820元；又按每噸3780元價格買進100噸的期貨，每噸盈利820元。兩個市場的盈虧相抵，有效地防止了白糖價格下跌的風險。

具體方法

1、生産者的賣期保值

不論是向市場提供農副産品的農民，還是向市場提供銅、錫、鉛、石油等基礎原材料的企業，作為社會商品的供應者，為了保證其已經生産出來準備提供給市場或尚在生産過程中将來要向市場出售商品的合理的經濟利潤，以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失，可采用賣期保值的交易方式來減小價格風險，即在期貨市場以賣主的身份售出數量相等的期貨作為保值手段。

2、經營者賣期保值

對于經營者來說，他所面臨的市場風險是商品收購後尚未轉售出去時，商品價格下跌，這将會使他的經營利潤減少甚至發生虧損。為回避此類市場風險，經營者可采用賣期保值方式來進行價格保險。

3、加工者的綜合套期保值

對于加工者來說，市場風險來自買和賣兩個方面。他既擔心原材料價格上漲，又擔心成品價格下跌，更怕原材料上升、成品價格下跌局面的出現。隻要該加工者所需的材料及加工後的成品都可進入期貨市場進行交易，那麼他就可以利用期貨市場進行綜合套期保值，即對購進的原材料進行買期保值，對其産品進行賣期保值，就可解除他的後顧之憂，鎖牢其加工利潤，從而專門進行加工生産。

套保四大原則

套保要不發生風險偏差，必須作正向套保，同時要遵守四大原則：

（1）、交易方向相反原則：交易方向相反原則是指先根據交易者在現貨供應市場所持頭寸的情況，相應地通過買進或賣出期貨合約來設定一個相反的頭寸，然後選擇一個适當的時機，按相反的交易方向賣出或買進相應的期貨合約予以平倉，以對沖在手合約。通過期貨交易和現貨交易互相之間的聯動和盈虧互補性沖抵市場價格變動所帶來的風險，以達到鎖定成本和利潤的目的。

（2）、商品種類相同（類）的原則：隻有商品種類相同，期貨價格和現貨價格之間才有可能形成密切的相關關系，才能在價格走勢上保持大緻相同的趨勢，使在兩個市場上同時采取反向買賣的行動取得應有的效果。否則，套期保值交易不僅不能達到規避價格風險的目的，反而可能會增加價格波動的風險。

（3）、商品數量相等（相當）原則：商品數量相等原則是指在做套期保值交易時，在期貨市場上所交易的商品數量必須與交易者将要在現貨市場上交易的數量相等。隻有保持兩個市場上買賣商品的數量相等，才能使一個市場上的盈利額與另一個市場上的虧損額相等或最接近，從而保證兩個市場盈虧互補的有效性。

（4）、月份相同或相近原則：這是指在做套期保值交易時，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易者将來在現貨市場上交易商品的時間相同或相近。因為兩個市場出現的虧損額和赢利額受兩個上價格變動的影響，隻有使兩者所選定的時間相同和相近，随着期貨合約交割期的到來，期貨價格和現貨價格才會趨于一緻。才能使期貨價格和現貨價格之間的聯系更加緊密，達到增強套期保值的效果。

在實際進行套期保值交易時，都必須同時兼顧上述四大操作原則。忽略其中任何一項都有可能影響套期保值交易的效果。