基金業:我國設立最早的國内基金-中文百科頻道

我國基金業的發展

猛醒之睡獅--基金在中國（一）

君子愛财，取之有道；君子愛财，更當治之有道。--孔子《論語》。

莫道理财文化隻是西風東漸，秉承古老東方理财文化，基金作為一種現代化的投資理财方式沒，以其制度的優越性，以其誠信的内涵，必将與各種理财方式一起，成為國民制服的有效途徑。

我國的投資基金是在計劃經濟體制向市場經濟體制的過渡中出現的，與西方發達國家相比，具有規模較小、經驗缺乏和先天不足的特點。為了發展我國的投資基金市場，規範投資基金的管理和運作，防範和化解金融風險，我們必須對投資基金市場有一個全面地了解和認識，借鑒國外投資基金發展的成功經驗，按國際慣例建設我國的投資基金發展模式，使其沿着健康有序的方向發展和壯大。

1、萌芽與起步階段

中國基金業真正起步于20世紀的90年代，在一系列宏觀經濟政策紛紛出台的前提下，中國基金業千呼萬喚，終于走到了前台。

1991年10月，武漢證券投資基金和南山風險投資基金分别經中國人民銀行武漢市分行和深圳市南山區人民政府批準設立，規模分别達1000萬人民币和8000萬人民币。但投資基金這一概念從觀念和實踐引入我國則應追溯帶1987年，當年中國人民銀行和中國國際信托投資公司首開中國基金投資業務之先河，與國外一些機構合作推出了面向海外投資人的國家基金，它标志着中國投資基金業務開始出現。1989拈月，第一隻中國概念基金即香港新鴻信托投資基金管理有限公司推出的新鴻基中華基金成立，之後，一批海外基金紛紛設立，極大地推動了中國投資基金業的起步和發展。

猛醒之睡獅--基金在中國（二）

2、迅猛發展階段

1992年，中國投資基金業的發展異常迅猛，當年有各級人行批準的37家投資基金出台，規模共計22億美元。同年6月，我國第一家公司型封閉式投資基金--淄博鄉鎮企業投資基金由中國人民銀行批準成立。同年10月8日，國内首家被正式批準成立的基金管理公司--深圳投資基金管理公司成立。到1993年，各地大大小小的基金約有70家左右，面值達40億元人民币。已經設立的基金紛紛進入二級市場開始流通。這一時期是我國基金發展的初期階段。1993年6月，9家中方金融機構及美國波士頓太平洋技術投資基金在上海建立上海太平洋技術投資基金，這是第一個在我國境内設立的中外合資的中國基金，規模為2000萬美元。10月建業、金龍和寶鼎三家面向教育界的基金批準設立。1993年8月，淄博基金在上海證券交易所公開上市，以此為标志，我國基金進入了公開上市交易的階段。90年代初期，我國投資基金無論在數量上還是在資金規模上，都取得了驕人的成績，從政策的出台到中外合資基金的出現，再到基金的上市交易，我國的投資基金走了一段迅速發展的道路，取得了長足的進步。

猛醒之睡獅--基金在中國（三）

3、調整與規範階段

由于我國的基金從一開始就發展勢頭迅猛，其設立和運作的随意性較強，存在發展與管理脫節的狀況，調整與規範我國基金業成為金融管理部門的當務之急。

1993年5月19日，人民銀行總行發出緊急通知，要求省級分行立即制止不規範發行投資基金和信托受益債券的做法。通知下達後，各級人民銀行認真執行，未再批設任何基金，把經曆放在已經設立的基金的規範化和已批基金的發行工作上。

同時，基金交易市場也取得了長足的進展：1994年3月7日，沈陽證券交易中心和上交所聯網試運行；3月14日，南方證交中心同時和滬、深證交所聯網。1996年11月29日，建業、金龍和寶鼎基金在上交所上市。全國各地一些證交中心和深滬證交所的聯網使一些原來局限在當地的基金通過深滬證券交易所網絡進入全國性市場。不難看出，全國性的交易市場開始形成，伴随其市場表現為越來越多的投資者所認識和熟悉，開拓了中國投資基金業的發展道路。

猛醒之睡獅--基金在中國（四）

在新基金出現以前，全國各地共設立基金75隻，基金類憑證47個總募集規模73億。在兩個證券交易所上市交易的25個，占兩交易所上市品種的3%。基金市值達100億元。25家基金中規模逾2億元的7隻，1-2億的7隻，1億以下的11隻此外，還有38個基金在全國各地證交中心挂牌，其中天津9個，南方10個，武漢12個，大連7個。

1994年7月底，證監會同國務院有關部門就推出股市新政策，提出發展我國的共同投資基金，培育機構投資人，試辦中外合資基金管理公司，逐步吸引國外基金投資國内A股市場，基金業基金與海外證券基金業聯絡、商洽，設計和申報了一批中外合資基金的方案。截止到1996年，我國申請待批的各類基金已經達數百家，但由于法律的滞後，基金發展基本上處于停止的狀态。

1998年3月23，開元、金泰兩隻證券投資基金公開發行上市，這使封閉式證券投資基金的發展進入了一個新的曆程。1998年我國共成立了第一批5隻封閉式基金：基金開元、基金金泰、基金興華、基金安信和基金裕陽。

猛醒之睡獅--基金在中國（五）

4、穩步發展階段

到2001，我國已由基金管理公司14家，封閉式證券投資基金34隻。2001年9月，經管理層批準，由華安基金管理公司成立了我國第一支開放式證券投資基金--華安創新，我國基金業的發展進入了一個嶄新的階段。2002年，開放式基金在我國出現了超常規式的發展，規模迅速擴大，截至2002年底，開放式基金已猛增到17隻。2003年10月28日由全國人大常委會通過的《證券投資基金法》的頒布與實施，是中國基金業和資本市場發展曆史上的又一個重要的裡程碑，标志着我國基金業進入了一個嶄新的發展階段。

我國基金發展的曆史起源于1992年，規範的基金起源于1998年3月。盡管我國規範基金的曆史并不長，但是在這9年中，基金也經曆了多次的起伏跌宕，既經曆了1999年5·19行情、2001年6月上證指數2245的高點，也經曆了2005年7月上證指數998的低點，還經曆了股權分置改革帶來的喜悅。同時我們也要看到，在2001年6月上證指數處于2245點附近入市的投資者，随着指數下跌到2002年1月25日的1451點，其持有的基金資産淨值也下跌了19.18%。再考慮到封閉式基金的折價因素，有相當一批投資者的損失超過40%。2002年1月已成立的33隻封閉式基金到2004年1月初才基本恢複到前一輪下跌前的淨值，期間經曆了24個月左右的時間；這些投資者的本金到2006年下半年才得以恢複，期間經曆了至少54個月的時間。我國基金發展的曆史說明了股票型投資基金是長期理财的工具，而不是作為短期投機炒作的發财工具。

猛醒之睡獅--基金在中國（六）

自2000年以來，中國宏觀經濟長期保持平穩較快的增長，促使證券基金行業迅速發展。僅以2005年為例，GDP增長率達到9。9%，而居民消費價格總水平漲幅隻有1。8%左右，保持了較低的水平。2005年整個中國宏觀金融環境呈現了寬貨币、緊信貸的局面，市場資金非常寬裕，緻使貨币市場利率持續下降，債券市場異常火爆。股權分置改革的全面鋪開、權證的發行、《證券法》與《公司法》的修改、對證券公司進行的大規模整治與救助等，标志着中國股票市場的改革在2005年取得了一系列重要突破。而短期融資券的發行、債券遠期交易的推出、資産證券化試點的推行等，标志着中國債券市場2005年在創新上又向前邁出了一大步。2005年中國基金繼續保持了快速增長的發展勢頭，年末資産規模達到了4691。16億元，同比增長44。5%；證券投資基金數量達到了218隻，與2004年相比增加了57隻，是曆年來數量增加最多的一年。心計金對基金規模擴張的貢獻最大。2005年基金資産規模增量中的71%可以歸因為新基金的貢獻，27。3%可以歸因于資金的淨流入，其餘2。7%則來自基金表現的貢獻。

猛醒之睡獅--基金在中國（七）

在開放式基金快速增長的情況下，封閉式基金的市場份額繼續趨于縮小，其數量占基金總數的比例從2004年的33。54%下降到了24。77%。資産規模占基金行業的比例從2004年的24。96%下降到了17。52%。在開放式基金中，股票仍然是基金公司最為熱衷的産品，其數量從2004年年底的60隻增加到2005年年底的95隻，成為數量增長最多的一年。2005年中國開放式基金的持有人戶數達到了441。94萬戶，比2004年增長10。3%，機構持有資産的比例從2004年年底的38。81%上升到了2005年年底的47。22%。2005年我國又成立了8家新的基金管理公司，使基金管理公司的數量達到了53家。合資基金管理公司數量占基金管理公司的比例上升到37。7%。2005年，受股市下跌的影響，從絕對回報來看，與股票市場表現關聯度叫大的類型基金表現不佳，但從基準指數的比較來看以股票市場為主要戰場的基金整體上戰勝了基準指數，而以債券市場為主戰場的基金則未能戰勝基準，市場再次上演了強市不強，弱市不弱的一幕。封閉式基金二級市場整體表現則差強人意，交易量連續第三年大幅下降。

猛醒之睡獅--基金在中國（八）

2006年中國股市仍然牛勁沖天，基金業維持快速發展，基金管理公司的管理水平日趨成熟。53家基金公司旗下的278隻基金2006年四季度取得了空前的大豐收，共實現淨收益541．5億元，同比增長119．79倍，環比增長2．41倍，創基金季度淨收益之最。也正是主力機構的這種高收益，使得基金四季度的持股動向再度引起市場的關注，尤其是基金在四季度新增的67隻股票，更能體現出基金新的投資價值觀。自2006年6月至今，共有73隻新股發行上市。新股的加盟，為證券市場補充了新鮮的血液，給牛市的投資者提供了更多的選擇機會。在基金新增的67隻股票中，2006年上市的新股就有17隻，2007年上市的有4隻，基金新進的次新股合計占新進股總數的31．34%。工商銀行、廣深鐵路、中國人壽、招商輪船也得到基金的青睐，分别被6家、11家、3家基金持倉，對于新股來說，中小闆的新股更是基金們集中建倉的對象，共有15隻中小闆股被基金新增持。

四季度的基金仍将垂愛的眼光投向了2007年業績有望繼續大漲的個股，尤其是一批2006年度業績增長預期相對确定的個股。統計顯示，67隻新增股目前平均每股收益為0．3818元，遠遠高于所有A股的平均業績水平。