簡介
邱一平，1992年參與上海乾隆電腦有限公司設計、推廣中國股市第一代技術分析軟件一一錢龍軟件。
1992年着有《股市絕學天龍八部》、《細說錢龍股票分析秘籍》、《如何在股市中賺到一百萬》，并為乾隆公司開辦多期全國券商培訓班，開創了中國技術分析教育的先河。
1996年至2000年由上海複旦大學出版社相繼出版了“中國股經紅皮書系列”：《笑傲股林》、《股林高手》，《骰往金來》、《K線大法》、《線裡乾坤》、《股法無邊》、《股經》，成為國内證券界業内人士、普通投資者、技術分析軟件開發者們研究技術分析的必讀教材。邱一平先生也因此被譽為中國技術分析教育先驅。
1998年錄制了股市專家系列、股市夏令營教學光盤。
1999年任上海七卡網絡科技有限公司總經理。
2000年正式推出中國股市第二代技術分析軟件——麟龍選股決策系統“神機妙算版”，掀起了股市技術分析界的一場革命。
2001年創辦麟龍科技有限公司。
1996年至今任北京超音波證券學校名譽校長。
2002年5月最新錄制《股市技術分析實戰技巧》教學光盤，并由超音波證券學校推出第二代技術分析新思路培訓班。
08年創建國内首家視頻類理财教學網站---石頭網.
軟件介紹
麟龍股份成立于2002年，與“錢龍”軟件發明人邱一平合作，主營證券軟件開發。公司營銷模式經過各種嘗試，從2009年起确立了通過互聯網，隻面向零售用戶的B2C模式。5年來通過實踐，積累了相當成熟的銷售流程，在金融産品的互聯網銷售領域，已經建立了核心競争力。公司2014年初，新三闆擴容時首批挂牌。n
一、投資要點
1、天時：國内個人理财市場積累了巨大的需求n目前國内家庭資産配置的70%在房産，股票占比僅2%，是美國的十分之一。居民儲蓄47萬億，理财和信托加總規模25萬億，而A股自由流通市值僅12萬億，明顯偏小。在房市低迷、理财産品無風險收益率顯著下降的背景下，股市有望取代房地産和理财産品，成為居民資産配置的首選。n2、地利：公司首批挂牌、首批做市，在新三闆平台上已經建立了良好的形象和口碑n公司2014年初新三闆擴容首批集中挂牌，2014年8月26日由東方證券、申銀萬國首批做市，盈利能力指标ROIC和淨利潤增長率綜合排名，在目前已做市交易的82家公司中名列前茅。公司在新三闆市場的平台上，已經建立了良好的市場形象。n3、人和：公司經過長期積累，有一支非常成熟、貼近用戶的員工隊伍，為未來業績的爆發式增長打下基礎2009年，在證監會整治非法證券投資咨詢機構的背景下，公司從依賴電視營銷，轉型到網絡營銷。成立了國内首個理财教學網站“石頭網”，為普通投資者傳授金融理财知識。在“石頭網”注冊用戶的基礎上銷售産品，公司銷售的所有股票軟件産品都沒有薦股選股功能，确保合規。2011年收購投資顧問公司牌照，增加投顧報告産品。轉型5年來，公司經過嘗試和探索，形成了一整套獨創的B2C營銷流程，這是公司最核心的價值和壁壘所在。n
二、國内金融理财市場需求爆發
1、金融軟件産品的理論潛在用戶巨大n公司産品屬于金融行情軟件，主要面向個人投資者。根據中證登統計數據，個人證券賬戶數量截止到2014年6月為1.35億個。從總量上看，個人投資者的數量增長已經非常有限，但相對目前證券軟件付費用戶僅為1000萬人，潛在客戶的市場空間非常巨大。n2、金融軟件市場分類n目前國内的金融軟件産品，以品種分類，主要分為看盤交易軟件、技術選股軟件、投資顧問服務、金融咨詢及數據服務等四大類。以銷售對象分類，主要分為機構客戶和個人用戶兩大類。nA股上市公司中，大智慧、同花順、東方财富網等，針對證券方面的業務較為全面，軟件功能趨于平台化和信息化，與券商合作提供免費的看盤交易軟件，客戶群體相對龐大，主要發展機構客戶。而麟龍股份的主要特點是，産品品種目前僅限于技術選股和投顧服務兩大類，隻面向個人用戶消費，客戶群體基數相對較小，所有産品全部收費。n
三、金融軟件産品推廣成功的兩大核心要素
金融類軟件産品能獲得市場認可，并實現盈利的持續高增長，主要基于兩個核心要素：1、産品的有效性和差異化；n台灣的邱一平先生是麟龍選股軟件産品的設計和研發者。邱一平先生，1992年參與上海乾隆電腦有限公司設計、推廣中國股市第一代技術分析軟件一一錢龍軟件。1992年著有《股市絕學天龍八部》、《細說錢龍股票分析秘籍》、《如何在股市中賺到一百萬》，《股經》、《笑傲股林》、《股林高手》、《線裡乾坤》、《股法無邊》等一系列技術分析書籍，并為乾隆公司開辦多期全國券商培訓班，開創了中國技術分析教育的先河。目前邱一平先生仍擔任麟龍股份的執行董事，公司軟件産品的研發人員，主要來自台灣。n2、營銷成本的可控性和營銷模式的可複制性n公司經過5年的積累，自創營銷流程。通過公司09年創辦的國内首家視頻類理财教學網站---石頭網導入用戶流量，然後由營銷人員一對一跟進。由于營銷人員每天都在直接接觸用戶，最了解用戶的需求和消費心理，通過不斷地總結和營銷人員之間的互相提升，最終形成了一套較為完善的低成本、可複制的營銷模式，B2C的營銷模式在互聯網時代特别有用武之地，這也是公司核心競争力所在。n公司目前麟龍軟件營銷人員337人，麟龍投顧營銷人員35人。公司沈陽總部大樓已經投入使用，上海分部計劃增加辦公面積。預計2015年，公司營銷人員将大幅增長至1000人左右。由于流程成熟，營銷人員的大幅擴充，将直接帶來公司營收和利潤的大幅增長。n
四、公司主要産品
1、石頭網n石頭網是公司自2009年起創辦的視頻類理财教學網站，截止目前，網站注冊人數約為78萬人，實名注冊用戶47萬人。這是公司導入客戶的主要平台。n2、麟龍選股決策系統軟件n（1）基礎軟件，每年收取385元的使用費，2011年以來，累計用戶數約為8.5萬人。n（2）高端軟件，首次安裝使用費29800元，每年收取1980元的服務費，2011年以來，累計用戶數1.3萬人。n3、期天大勝股指期貨軟件n首次安裝使用費78000元/年，每年收取9800元的服務費。該産品的用戶基數相對較小，累計用戶不足百人。n4、證券投資咨詢服務。n麟龍投顧在2011年成為麟龍股份的全資子公司，擁有證券投資咨詢業務牌照。目前全國擁有投資咨詢業務牌照的公司共有88家，證監會已經停止牌照發放，并加大年審力度，未來競争對手隻會減少不會增加。n麟龍投顧具有證券咨詢資格業務資質，負責銷售具有薦股功能的軟件産品并提供證券投資咨詢服務。公司從2013年開始展業。麟龍投資顧問報告費售價：16800元/年。2013年展業至今，第一年用戶500人左右，2014新增用戶1000人左右。預計2015年将有大幅增長。n
五、公司隻面向個人用戶銷售，是純粹的B2C模式
公司主要客戶為自然人投資者，不存在對大客戶過度依賴風險。n
六、股權結構
公司控股股東及實際控制人為朱榮晖先生。朱榮晖，1970年出生，無境外永久居留權，中共黨員，畢業于沈陽廣播電視大學，大專學曆。2002年創辦麟龍科技，曆任董事、執行董事及總經理；2011年7月至今任沈陽麟龍投資顧問有限公司執行董事；2011年9月至今任股份公司董事長及總經理。n
七、公司淨利率極高，現金流充裕，盈利能力出色
公司确認收入情況如下：銷售人員與客戶洽談成功後，客戶付款，财務部确認收到款項後為客戶開号、培訓軟件使用方法，客戶成功設置賬号、密碼，學會軟件基本使用方法後，公司确認收入。上述自客戶支付錢款至确認收入的周期一般為1-2天。公司經營現金流非常好，不存在應收賬款、應收票據等，其他應收款也大部分為各類押金。n
八、盈利預測及投資建議
盈利假設：
1、銷售人員由350人擴充至千人，B2C的成熟銷售模式，銷售人員的增長直接帶動收入增長。n由于營銷對于公司業績增長影響較大，我們計算了未來兩年，在不同銷售人員的數量下所對應的經營業績（表4）。根據目前公司在智聯招聘、前程無憂的網站的招聘廣告情況，我們取三種情況下的适中假設，即15、16年銷售人員分别擴張至600、1000人。n2、營業費用率比例2014-2016年分别為28%、27.5%、27%。按照曆史均值，并假設未來銷售人員效率逐漸提高。n3、公司所得稅率在2016年結束企業所得稅兩免三減半的優惠政策，2016年企業所得稅率假設為25%估值與投資評級：n預計公司2014—2016年EPS分别為2.18元、4.31元、6.14元。公司處于互聯網金融闆塊，A股有一定可比性的公司平均市盈率2015年PE為150倍。同時，考慮到公司處在高速成長期，盈利能力和成長性綜合指标在新三闆市場已做市的企業中排名領先。我們給予公司2015年15倍估值，目标價格64.66元，買入評級。
