名稱簡介
由于财富本身是多元的，比方說有物質财富、精神财富之分，所以财富效應也就有狹義和廣義之分。
狹義的财富效應是指貨币财富效應，由于金融資産價格上漲（或下跌），導緻金融資産持有人财富的增長（或減少），進而促進（或抑制）消費增長，影響短期邊際消費傾向（MPC），促進（或抑制）經濟增長的效應．簡而言之，就是指人們資産越多，消費意欲越強。财富效應又稱實際餘額效應。這一概念是C．哈伯勒提出來的，在研究非充分就業的均衡狀況的可能途徑方面，哈伯勒把注意力集中在貨币财富上，并指出在價格下降時，這種财富的實際價值會增加；因此貨币财富的持有者會通過支出過多的貨币，來減少他們增加的實際貨币餘額，從而提高趨向于充分就業的總需求水平。這種價格誘緻的财富效應在理論上的正确性，已被各種類型的貨币财富所證實。
性質
廣義的财富效應是指涵蓋了所有财富的更為廣泛的概念，有物質上和精神上的。物質上能滿足你各種生産生活需要的物品就是财富；精神上能讓你愉悅舒暢的就是财富。 50年代的“财富”是激情：中華兒女們豪情澎湃、高歌猛進，金錢是多餘的羁絆!70年代的“财富”是鬥争：鬥出一片火紅的天，金錢是一種鍛煉覺悟的戰場!80年代的“财富”是變革：實踐是檢驗真理的标準，金錢擠進了發展的硬道理!90年代的“财富”是組合： 忙碌發展的中國在創造、在變革、在試驗、在組合各種被解放的元素們，金錢是組合品的标志!世界首富比爾蓋茨曾經說過：真正的财富=觀念+時間,成功者知道一百個失敗的原因同時知道一個成功的方法,失敗者知道一百個失敗的原因卻不知道一個成功的方法。
在我國，廣大人民群衆的愛國熱情、歸屬感、對經濟發展的信心等等，都是我們寶貴的精神财富，而這種不以實際物質計量為單位的财富，其财富效應更加明顯，更有财富傳導和控制效應。
實現途徑
其前提是人們的财富及可支配收入會随着股價上升而增加。因此，人們更願意消費。财富效應說明的是資産（如股票、債券、不動産）價格的變化如何影響消費，這種影響主要是通過兩個方面實現的：
1 ）資産價格的上漲使得公衆持有的
資産
的名義總額增加，财富的增長會促使公衆增加對商品和勞務的消費，從而消費增加。
2 ）資産價格的上漲使得公衆對未來的收入的預期增加，按照永久收入假說，未來收入的增長也會促使公衆增加對當期産品和勞務的消費。
原理
财富包括兩種形式：金融資産和實物資産。财富的增加或減少意味着兩種資産總額的淨增減，而不是某一種資産的增減，因而公衆手持貨币資産的增加或減少也并不意味着其持有财富的增減。當中央銀行采取擴張性貨币政策，利用公開市場操作，向私人部門購進政府債券，這樣會使得社會現金資産增加，債券資産減少，這改變的隻是财富的構成，但财富持有總額未變。同樣，實行緊縮性貨币政策也會得出相同的結論。
作用
通過這種效應有可能影響總需求的擴大或縮小。當财富持有者為償付其他債款或為籌資購買急需品而向商業銀行借貸時，總資産和總負債依然沒有發生變化，貨币存量的增減也并沒有帶來公衆持有财富的變動。但是，這種财富效應肯定會引起總需求的變化。當财政部為了彌補财政赤字采取印發新的鈔票或者以财政部有價證券為交換，為在銀行取得新的存款而增加貨币供給時，貨币存量增加。此時，由于财政部将鈔票支付給公衆或者将存款轉交給公衆，其結果是公衆手持貨币量增加，但未失去其他資産。這種财富效應會直接帶來商品需求的上升。貨币存量變動的财富效果大多數情況下是構成财富的各種資産的結構變化，隻有在某些特定情況下才會産生财富的增減。但無論哪一種效應，都會帶來總需求的改變，這也正是某些西方經濟學家賴以說明貨币政策有效性的一個論據。
制約因素
制約中國股市财富效應的因素：
1、股市規模制約了财富效應影響的廣度。
股市規模主要包括兩個方面，一是指股市的總市值，主要用市值占GDP的比例來衡量，一是指股市的參與面，即持有股票财富的家庭占社會總家庭的比重。沒有足夠的規模，财富效應的影響面相當有限。
2、股市投資不确定性制約了财富效應的影響深度。
不确定性是一種普遍的存在，是證券投資的天然屬性，這直接影響到财富MPC的大小。一般來說，在股市趨勢不明朗的情形下，股市中的收入最多隻能是暫時性收入，它将不與持久性消費發生固定比率，對消費的影響也僅是暫時的。如果股市波動幅度大，或者投資者趨向于短期投資，其影響将更多的表現為财富的結構調整，而不是總量的增加。
3、股市的“擠占效應”削弱了财富效應的影響力。
股市上漲，對消費産生兩種效應，一是通過增加财富，減少儲蓄，擴大消費的效應，即财富效應。一是因股市持續攀升而産生的賺錢效應，使原本用于即期的消費轉化為股票投資，或者因股市長期下跌，投資者被套牢，導緻當前消費被迫減少，即所謂的“擠占效應”。
另一方面，股市對生産性資金的擠占效應間接影響了财富效應。
概述
當中央銀行采取擴張性貨币政策，利用公開市場操作，向私人部門購進政府債券，這樣會使得社會現金資産增加，債券資産減少，這改變的隻是财富的構成，但财富持有總額未變。同樣，實行緊縮性貨币政策也會得出相同的結論。盡管如此，通過這種效應有可能影響總需求的擴大或縮小。當财富持有者為償付其他債款或為籌資購買急需品而向商業銀行借貸時，總資産和總負債依然沒有發生變化，貨币存量的增減也并沒有帶來公衆持有财富的變動。但是，這種财富效應肯定會引起總需求的變化。當财政部為了彌補财政赤字采取印發新的鈔票或者以财政部有價證券為交換，為在銀行取得新的存款而增加貨币供給時，貨币存量增加。此時，由于财政部将鈔票支付給公衆或者将存款轉交給公衆，其結果是公衆手持貨币量增加，但未失去其他資産。
這種财富效應會直接帶來商品需求的上升。貨币存量變動的财富效果大多數情況下是構成财富的各種資産的結構變化，隻有在某些特定情況下才會産生财富的增減。但無論哪一種效應，都會帶來總需求的改變，這也正是某些西方經濟學家賴以說明貨币政策有效性的一個論據。
理論
“财富效應”理論認為，股價上升會刺激消費，過度的消費反過來又會提高公司利潤和就業，然後造成通貨膨脹。利潤的提高使股價繼續上升，收入的增加又刺激着對股票的需求。然後股價的上升繼續刺激消費，于是在理論的永動機上，整個循環将重新開始。
有一種理論要好得多，認為股價對經濟作出反應，而不是恰恰相反。根據這種觀點，企業家的進取行為創造了能提高生産率的新技術。生産率的提高使收入增加、帶來了預期的利潤及投資。這提高了就業率，促進了經濟增長，同時擡高了股價。
這種發展的核心是低稅收、穩定的貨币、對知識産權的尊重和自由貿易。隻要存在這些條件，财富就會以驚人的速度創造出來，股票市場也會有好的表現。這不是不可思議的事情。
如果财富效應起了作用，我們應該能看到股價上揚與消費增長之間的相互關系。但兩者之間幾乎不存在什麼關系。從1965年到1982年，标準普爾指數平均每年隻上升14%，而消費開支的年增長率從7.5%上升到了12%。1981年以來，股票價格上升了約1200%，而消費開支的增長速度實際上有所減緩。如果财富效應的确存在的話，那麼它竟然隐藏了近40年，直到1999年才表現出來。
談到通貨膨脹，該理論的證據就更少了。1965年，除食品與能源以外的個人消費減縮指數（減縮指數剔除了物價變動因素，又稱消除通貨膨脹指數）按年率計算增長速度僅為13%。到80年代初，雖然股市蕭條，但通貨膨脹的年增長速度達到10%。自從80年代初經濟繁榮開始以來，通貨膨脹率一直在下降，到今年4月，“核心”個人消費減縮指數隻比一年前高了1.7%。這一切證據都沒有動搖格林斯潘和美聯儲的其他成員。
遷徙定律
遷徙模式
不同的财富時代，人口遷徙一直遵循的三個基本規律是：第一，人口遷徙總是從資源貧乏國家流向資源豐富的國家；第二，人口遷徙總是由人口稠密的國家流向人口稀疏的國家；第三定律就是遷徙的人口主體都是遷出地最具有創業能力的優秀人口。
那麼，在這三個流動定律支配下的人口遷徙，對遷入地和遷出地财富效應到底是怎樣的呢？
曆史記載
曆史上最著名的移民國家莫過于美國。美國的富強曆史，既是一部創業史、戰争史，同時也是一部持續不斷吸引移民的财富持續流入史。
航海大發現後至18世紀末，有200多萬以上的歐洲人移居到新大陸，這些人不僅帶來了先進的科學技術、創業資本、生産工具，還先後從非洲等地購買了1000多萬名黑奴，從而使北美洲迅速從原始的采獵經濟時代進化到農業（種植園）經濟時代，并且開采礦山，産生了近代加工業，以及相應的資本主義制度和文化。移民引發了北美大陸第一次财富大爆炸。
從19世紀中葉至20世紀中葉，又有數千萬歐洲人移居美國。尤其是二戰期間，大量在歐洲受到迫害的猶太商人和科學家遷徙到美國。二戰以後，美國成為全球第一經濟大國，相應地也成為國際移民的首選目的地。歐洲人、墨西哥人、亞洲人都争先恐後地移民美國，從而導緻美國在1952年制定了新移民法。根據1952 年新移民法，1951年到1955年期間每年平均有近100萬名非法移民被美國驅逐出境。1965年新移民法實施後，歐洲非法移民美國的人開始減少，亞裔的非法移民增長更快。
上述向美國的移民，無論是早期的自由移民，還是後期的合法或非法移民，至少都是成熟的勞動力，更多移民還攜帶着技術、技能和資本來到這個國家。
存在問題
雖然增量人口會帶來一些諸如就業壓力、治安等社會問題，但是幾乎所有移民對這個國家的财富增長都是做出貢獻的。
不僅如此，作為一個移民國家，美國不僅聚集了工業革命初期歐洲新教徒和創業精英，而且聚集了猶太人、華人等全世界各民族的優秀分子，這些高素質的科學家、企業家、商人和勞動者是美國成為全世界财富聚集地的根本原因。
除了美國之外，曆史上大量引入移民的國家還有殖民時期的澳大利亞、新西蘭、南美洲諸國。由于是從歐洲等發達地區引入創業人口和創業資本，所以移民造就了上述國家的經濟繁榮。
積極作用
二戰後由于歐洲重建需要，大量需要移民，最初是歐洲内部的移民，如愛爾蘭人流向英國，意大利人、葡萄牙人、波蘭人向法國和北歐國家的移民。後來由于數量上不能滿足，所以開始從各自的殖民地國家移民。于是，從馬格裡布到圭亞那，從印度到馬魯古群島，大批青壯年勞動力資源被送到歐洲。1970年歐洲吸引的移民人數從1950年的400萬增加到1100萬。
移民促進人口輸入國财富增長的例子，除了美國、加拿大、澳洲等典型的早期殖民國家之外，還有一個典型的例子就是以色列，從世界各地聚集到以色列的猶太人在短短幾十年的時間裡，就在那片不毛之地建設起一個富裕的國家。
決定因素
既然有這麼多國家的繁榮是受益于移民，那麼為什麼越來越多的國家都對移民進行重重限制呢？因為移民既是财富的創造者，又是财富消費者，同時還會對遷入國的資源、環境、基礎設施、就業帶來影響。移民是否受到歡迎，關鍵取決于以下幾個方面：
其一，如果移民的财富創造能力大于其财富消費能力，那麼我們可以把他稱為産品剩餘的提供者，也就是區域财富的淨貢獻者。反之，移民就是遷入地财富的淨消耗者——隻有這個國家面臨需求不足，且移民攜帶足夠貨币資産的情況下，财富淨消耗者的遷入，才是有益的。
其二，即使是剩餘産品的提供者，還要看這些新移民的生産效率是否高于遷入地區的人口邊際生産力，以及環境、基礎設施承受能力。
如果新移民的預期勞動生産率大于其消費能力而低于遷入區的人口邊際生産力，那麼其遷入人口的财富效應就是增加該地區的總量财富，但是會降低該地區的人均财富。
如果短時期内的遷入人口不能很快就業，或者超出了遷入城市環境和基礎設施的承受能力，就會降低原有居民的生活質量。
此外，即便是沒有超出環境和基礎設施承受範圍，也沒有降低遷入地人均财富，移民也能夠找到就業機會的情況下，發達國家還是會限制很多移民。原因是，移民可能會與當地居民競争就業機會和自然資源，降低平均工資等等。
研究表明
但是研究表明，移民的進入由于存在着人才就業結構的交錯，并沒有顯著增加人口輸入國的失業率。移民還有可能因為促進了國際貿易而增加了所在國的就業機會。
通過研究我認為至少移民增加數量同失業率之間沒有必然的相關關系。而另一項對1991—1995年間15個歐洲國家的實證統計分析則表明，一國的人口通過移民輸入每增長1個百分點，就會帶動其GDP增長1.25%-1.5%。
總而言之，無論是曆史的還是理論的研究都表明，移民對于遷入而言，絕大部分情況下意味着财富的增加。盡管發達國家對待移民進行越來越多的限制，主要選擇那些高素質人口、技術攜帶者和資本攜帶者，但是曆史将證明，這種排斥勞工的做法對于上述國家的财富增長未必是有益的。
對遷出地影響
除了在經濟蕭條和其他原因造成的人口壓力較大的曆史時期之外，一般而言，移民對于遷出國的影響從長期看是不利于财富增長的。
15世紀末16世紀初“地理大發現”後，西班牙、葡萄牙、荷蘭、英國等國家先後在全球各地建立起殖民地并向那裡大量移民。
實證研究證明，很多宗主國在殖民地的财政支出并不比從那裡取得的财政收入少。就貿易收入而言，與殖民地經濟的密切聯系的确為本國市場開拓了原材料的來源和商品的市場，并且因此而獲取了巨大的貿易利潤。但是就長期的移民因素而言，尤其是上述殖民地相繼喪失的時候，完全本土化的移民對于原宗主國就基本上不具有任何财富上的意義。
毫無疑問，從西班牙、葡萄牙、荷蘭、英國、法國等國遷徙出去的6000多萬移民，在創造了澳大利亞、新西蘭、南非、美國、加拿大、南美大部分國家經濟的繁榮的同時，也造成了原所在國家經濟不可避免的财富損失，隻留下一些文化和血緣上的牽連。
曆史上主動迫使人口遷徙的案例還有西班牙曆史上曾錯誤地驅趕猶太人，後來又驅趕摩爾人，德國納粹的迫害也使很多優秀的猶太人遷徙到美國等國，這些對本國财富和經濟增長都是不利的。
對移民輸出國而言，真正比較實在的好處，莫過于所謂移民對輸出國的彙款收入。據世界銀行統計，2001年發展中國家收到的移民彙款為723億美元，占它們綜合GDP的1.3%，占發展中國家外國直接投資總量的42%。上述研究隻發現了移民彙款的一個方面，并沒有對比投資移民多攜帶的資金，以及技術移民所攜帶的技術的财富價值。
就中國而言，近幾年僅僅伴随着所謂投資移民而流失的财富累計已超過500億美元。
與墨西哥等國不同的是，中國移民并不能減少本國的人口壓力。因為在1.08億墨西哥出生的人口中，大約800萬現在居住在美國——接近墨人口的8%，不僅總量巨大，而且以勞工為主。而對于中國、印度這樣的國家，情況就完全不同：真正過剩的勞動人口由于受到發達國家移民法的限制事實上無法輸出；嚴重稀缺的高科技人才、攜帶财富的富有階層卻是向上述發達國家移民的主流。
中國人口巨大，雖然三四千萬移民并不是一個小的數目，但是相對于一個13億人口的大國而言，比例其實很低。隻是中國對外經濟開放的紐帶，尚不足以像當初歐洲人口大量向殖民地遷徙那樣對本國财富産生明顯的負面影響。
總之，在絕大部分情況下，人口遷徙有利于全球生産要素的優化配置，促進人類的财富增加。然而對于局部區域經濟而言，人口遷走本身就是生産要素的流失，人口遷入本身就是生産要素的增加。因此從長期來看人口遷徙更有利于人口輸入國的财富增長，而不利于人口輸出國的财富增加。
對于發達國家而言，不應該誇大移民的就業擠出效應而設置太多移民政策障礙；對于發展中國家，因為所謂創業資本移民、技術移民、留學生的海外滞留等造成的人口輸出的财富損失遠遠大于微薄的彙款收入，因此應該調整移民輸出結構，鼓勵勞工輸出，留住技術和資本攜帶者。
