概念
制定财務管理目标是現代企業财務管理成功的前提，隻有有了明确合理的财務管理目标，财務管理工作才有明确的方向。因此，企業應根據自身的實際情況和市場經濟體制對企業财務管理的要求，科學合理地選擇、确定财務管理目标。
作用
财務管理目标的作用可以概括為四個方面：（1）導向作用。（2）激勵作用。（3）凝聚作用。（4）考核作用。
内涵
随着市場經濟體制的逐步完善,财務管理理論在不斷地豐富和發展。其中财務管理的目标，也在不斷推陳出新。到目前為止，先後出現了4種比較具有代表性的觀點，分别是:利潤最大化原則、股東财富最大化原則、企業價值最大化原則和企業資本可持續有效增值原則。
特征
企業财務管理目标具有以下特征：
（1）财務管理目标具有相對穩定性。随着宏觀經濟體制和企業經營方式的變化，随着人們認識的發展和深化，财務管理目标也可能發生變化。但是，宏觀經濟體制和企業經營方式的變化是漸進的，隻有發展到一定階段以後才會産生質變；人們的認識在達到一個新的高度以後，也需要有一個達成共識、為人所普遍接受的過程。因此，财務管理目标作為人們對客觀規律性的一種概括，總的說來是相對穩定的。
（2）财務管理目标具有可操作性。财務管理目标是實行财務目标管理的前提，它要能夠起到組織動員的作用，要能夠據以制定經濟指标并進行分解，實現職工的自我控制，進行科學的績效考評，這樣，财務管理目标就必須具有可操作性。具體說來包括：可以計量。可以追溯。可以控制。
（3）财務管理目标具有層次性。财務管理目标是企業财務管理這個系統順利運行的前提條件，同時它本身也是一個系統。各種各樣的理财目标構成了一個網絡，這個網絡反映着各個目标之間的内在聯系。财務管理目标其所以有層次性，是由企業财務管理内容和方法的多樣性以及它們相互關系上的層次性決定的。
重要性
企業财務管理目标是企業組織财務活動、處理财務關系所要達到的根本目的，它決定着企業财務管理的基本方向，是企業财務管理工作的出發點。企業财務管理目标從它的演進過程來看，均直接反映着财務管理環境的變化，反映着企業利益集團利益關系的均衡，是各種因素相互作用的綜合體現。因此，研究企業财務管理目标，必須從影響企業财務管理的各因素入手，以便做出最佳的選擇。
影響因素
企業财務管理目标在不同時期，不同理财環境，不同國度等因素影響，歸納起來這些目标都受到以下共同因素的影響。
（一）财務管理主體财務管理主體是指企業的财務管理活動應限制在一定的組織内，明确了财務管理的空間範圍。由于自主理财的确立，使得财務管理活動成為企業總體目标的具體體現，這為正确确立企業财務管理目标奠定了理論基礎。
（二）财務管理環境
财務管理環境包括經濟環境、法律環境、社會文化環境等财務管理的宏觀環境，以及企業類型、市場環境、采購環境、生産環境等财務管理的微觀環境，同樣也是影響财務管理目标的主要因素之一。
（三）企業利益集團利益關系
企業利益集團是指與企業産生利益關系的群體。現代企業制度下，企業的利益集團已不是單純的企業所有者，影響财務管理目标的利益集團包括企業所有者、企業債權人、政府和企業職工等方面，不能将企業财務管理目标僅僅歸結為某一集團的目标，而應該是各利益集團利益的綜合體現。
（四）社會責任
社會責任是指企業在從事生産經營活動，獲取正常收益的同時，應當承擔相應的社會責任。企業财務管理目标和社會責任客觀上存在矛盾：企業承擔社會責任會造成利潤和股東财富的減少；企業财務管理目标和社會責任也有一緻性：首先，企業承擔社會責任大多是法律所規定的，如消除環境污染、保護消費者權益等，企業财務管理目标的完成，必須以承擔社會責任為前提。其次，企業積極承擔社會責任，為社會多做貢獻，有利于企業樹立良好形象，也有利于企業财務管理目标的實現。
評價
當今理論界對企業财務管理目标的評價有很多觀點，其中具有代表性的觀點有以下幾種：
基本依據
(1)資本結構理論(Capital Structure)資本結構理論是研究公司籌資方式及結構與公司市場價值關系的理論.1958年莫迪利安尼和米勒的研究結論是:在完善和有效率的金融市場上,企業價值與資本結構和股利政策無關——MM理論。米勒因MM理論獲1990年諾貝爾經濟學獎,莫迪利尼亞1985年獲諾貝爾經濟學獎.
(2)現代資産組合理論與資本資産定價模型(CAPM)現代資産組合理論是關于最佳投資組合的理論.1952年馬科維茨（HarryMarkowitz）提出了該理論,他的研究結論是:隻要不同資産之間的收益變化不完全正相關,就可以通過資産組合方式來降低投資風險.馬科維茨為此獲1990年諾貝爾經濟學獎.資本資産定價模型是研究風險與收益關系的理論.夏普等人的研究結論是:單項資産的風險收益率取決于無風險收益率,市場組合的風險收益率和該風險資産的風險.夏普因此獲得1990年諾貝爾經濟學紀念獎.
(3)期權定價理論(Option Pricing Model)期權定價理論是有關期權(股票期權,外彙期權,股票指數期權,可轉換債券,可轉換優先股,認股權證等)的價值或理論價格确定的理論.1973年斯科爾斯提出了期權定價模型,又稱B—S模型.90年代以來期權交易已成為世界金融領域的主旋律.斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經濟學獎。
(4)有效市場假說(Efficient Markets Hypothesis,EMH)有效市場假說是研究資本市場上證券價格對信息反映程度的理論.若資本市場在證券價格中充分反映了全部相關信息,則稱資本市場為有效率的。在這種市場上,證券交易不可能取得經濟利益.理論主要貢獻者是法瑪.
(5)代理理論(Agency Theory)代理理論是研究不同籌資方式和不同資本結構下代理成本的高低,以及如何降低代理成本提高公司價值.理論主要貢獻者有詹森和麥科林。
(6)信息不對稱理論(Asymmetric Information)信息不對稱理論是指公司内外部人員對公司實際經營狀況了解的程度不同,即在公司有關人員中存在着信息不對稱,這種信息不對稱會造成對公司價值的不同判斷。
利潤最大化
利潤最大化目标認為：利潤代表了企業新創造的财富，利潤越多則說明企業的财富增加得越多，越接近企業的目标。但利潤最大化目标存在以下缺點：
1.沒有明确利潤最大化中利潤的概念，這就給企業管理當局提供了進行利潤操縱的空間。
2.不符合貨币時間價值的理财原則，它沒有考慮利潤的取得時間，不符合現代企業“時間就是價值”的理财理念。
3.不符合風險——報酬均衡的理财原則。它沒有考慮利潤和所承擔風險的關系，增大了企業的經營風險和财務風險。
4.沒有考慮利潤取得與投入資本額的關系。該利潤是絕對指标，不能真正衡量企業經營業績的優劣，也不利于本企業在同行業中競争優勢的确立。
财富最大化
股東财富最大化是指通過财務上的合理經營，為股東創造最多的财富，實現企業财務管理目标。不可否認，具有積極的意義。然而，該目标仍存在如下不足：
1.适用範圍存在限制。該目标隻适用于上市公司，不适用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性。
2.不符合可控性原則。股票價格的高低受各種因素的影響，如國家政策的調整、國内外經濟形勢的變化、股民的心理等，這些因素對企業管理當局而言是不可能完全加以控制的。
3.不符合理财主體假設。理财主體假設認為，企業的财務管理工作應限制在每一個經營上和财務上具有獨立性的單位組織内，而股東财富最大化将股東這一理财主體與企業這一理财主體相混同，不符合理财主體假設。
4.不符合證券市場的發展。證券市場既是股東籌資和投資的場所，也是債權人進行投資的重要場所，同時還是經理人市場形成的重要條件，股東财富最大化片面強調站在股東立場的資本市場的重要，不利于證券市場的全面發展。
5.它強調的更多的是股東利益，而其他相關者的利益重視不夠。
價值最大化
企業價值最大化是指采用最優的财務結構，充分考慮資金的時間價值以及風險與報酬的關系，使企業價值達到最大。該目标的一個顯着特點就是全面地考慮到了企業利益相關者和社會責任對企業财務管理目标的影響，但該目标也有許多問題需要我們去探索：
1.企業價值計量方面存在問題。首先，把不同理财主體的自由現金流混合折現不具有可比性。其次，把不同時點的現金流共同折現不具有說服力。
2.不易為管理當局理解和掌握。企業價值最大化實際上是幾個具體财務管理目标的綜合體，包括股東财富最大化、債權人财富最大化和其他各種利益财富最大化，這些具體目标的衡量有不同的評價指标，使财務管理人員無所适從。
3.沒有考慮股權資本成本。在現代社會，股權資本和債權資本一樣，不是免費取得的，如果不能獲得最低的投資報酬，股東們就會轉移資本投向。
利益相關者
此觀點認為：現代企業是一個由多個利益相關者組成的集合體，财務管理是正确組織财務活動、妥善處理财務關系的一項經濟管理工作，财務管理目标應從更廣泛、更長遠的角度來找到一個更為合适的理财目标，這就是利益相關者财富最大化。但此觀點也有明顯的缺點：
1.企業在特定的經營時期，幾乎不可能使利益相關者财富最大化，隻能做到其協調化。
2.所設計的計量指标中銷售收入、産品市場占有率是企業的經營指标，已超出了财務管理自身的範疇。
從“利潤最大化”到“股東财富最大化”到“企業價值最大化”再到“利益相關者财富最大化”，無疑是認識上的一大飛躍，但他們都存在着一個共同的缺點：隻考慮了财務資本對企業經營活動的影響，而忽略了知識資本對企業經營活動的作用。
理性選擇
（一）“泛财務資源”理論對傳統理論的沖擊
知識經濟擴大了企業資本的範圍，資本不僅包括物質形态的以财産所有權為形式的财務資本，而且包含了可以轉換為财務資本的非物質形态的知識資本。因此，在制定企業财務管理目标時，就必須融入知識資本的效用問題。随着知識經濟時代的來臨，“知識資本”的能動作用越來越為人們所關注，主要表現在以下幾點：
1.知識資本是企業财富的主要創造力。知識資本可以控制和支配财務資本，未來社會不再是财務資本支配勞動，而是智力勞動支配财務資本。
2.企業價值體現在擁有知識資本的數量和質量上。知識資本的出現使企業的價值不再體現在企業規模的大小上，而是體現在對知識資本的擁有上，從上市公司的市值與淨資産的倍數來看，如今的高科技上市公司早已不是20世紀90年代之前的一些上市公司可同日而語的。所以，為了實現企業價值，就必須對知識資本進行有效地管理。
3.知識資本将成為企業競争能力的重要因素。資本形态的變化必然引起企業産權結構的變化，企業所有者投入的不僅僅是有形資本，無形資本、知識産權和管理能力将比有形資本更為重要。
（二）以“實現财務資本和知識資本效用最大化”作為企業财務管理目标的可行性研究
現代企業财務管理就是正确“組織财務活動”，妥善“處理财務關系”的一項經濟管理工作。
1.在知識經濟時代，财務資本雖然仍是企業生存與發展必不可少的生産要素，但知識資本在整個社會進程中特别是在可持續發展中的作用更為重要。一是知識和技術在經濟增長中的貢獻率是其它資源無法超過的；二是知識性生産要素具有非磨損性、可重複性、共享性、增值性等特點，是取之不盡，用之不竭的一項資源。可見如何充分有效合理地利用和配置知識資本是制定财務管理目标不可回避的問題。
2.企業在激烈的市場競争中要求得生存與發展，财務管理面臨許多挑戰。在資本運作方面，不僅要關注财務資本的取得、運用和資本收益分配等問題，更重要地是要關注知識資本。如在知識資本的取得上，财務管理要關注從什麼渠道用什麼方式取得知識資本；在知識資本的運用上，财務管理要關注知識資本與财務資本如何結合使用，如何有效配置企業的财務資本和知識資本，提高知識資本的利用效率；在知識資本的收益分配上，财務管理要關注知識資本如何參與企業的收益分配。
從這個意義上看，知識資本構成了财務管理的内容，而其效用則成為财務管理所追求的目标。
3.樹立“人本化”理财理念，知識經濟時代的财務管理必須創新。随着新經濟形勢的到來，企業的生存與發展不僅需要堅實的經營基礎，即擁有一定的财務資本，同時，财務管理的戰略趨勢要求将知識資本納入其中，因此，知識經濟時代的财務管理必須創新。但對知識經濟會給企業帶來怎樣的風險及怎樣去衡量和防範風險卻意識淡薄，随着知識經濟的到來，諸多因素會讓企業面臨更多的風險：
（1）企業不能及時有效地選擇利用内部和外部信息，加大決策風險；
（2）知識更新速度加快，企業及其員工若不能及時調整知識結構，必然進一步加大企業的風險；
（3）高新技術的發展，産品壽命周期縮短，加大了存貨風險的同時也加大了産品設計開發風險；
（4）由于“媒體空間”的無限擴展性以及“網上銀行”和“電子貨币”的運用，使得貨币風險進一步加劇；
（5）風險投資倍受企業青睐，它們将大量資金投放在高新技術産業和無形資産上，使投資風險進一步加大。
因此，如何有效防範抵禦知識資本的各種風險及危機使企業更好地追求創新與發展，就成為企業财務管理目标的重要方面。
4. 企業财務管理是企業一切管理活動的基礎，是企業管理的中心環節。
當前，我們面臨的突出問題是經濟增長的質量和效益不高，尚未根本擺脫粗放經營的方式，突出表現在資金結構不合理，費用增支，潛虧增加，而所有這些，都與企業内部管理有關。針對企業中存在的這些問題，我們着力于建立和健全内部财務管理制度，以狠抓内部财務管理制度來帶動企業管理水平的提高。建立和健全各項财務管理基礎工作制度，促進企業管理整體水平提高。
結論
雖然企業契約中各要素所有者都有權參與企業目标的制定，但随着一般工人的相對減少，技術人員、管理人員和企業家的相對增加，尤其是他們生産能力和管理能力的增強，他們在企業發展中的相對重要性将日漸顯着，起着影響甚至決定企業行為的作用。
在知識經濟條件下，知識資本是企業契約中最重要的資本，因此，知識經濟的管理要求将從管物發展到管人，從以物為本發展為以人為本。雖然知識資本的管理目前還未能納入企業财務管理系統之中，但知識資本在知識經濟條件下的核心地位和主導作用将成為一個不可逆轉的趨勢。因此，企業财務管理的目标也就當然包括知識資本的效用。那麼，順應形勢，将“實現财務資本和知識資本效用最大化”作為企業财務管理目标将是首選。
