個人策略

楊百萬能夠笑傲風雲變幻的中國股市數十年不倒，不僅源于他對政策的正确把握，他面對風險時平和的心态，更源于他過人的智慧和不可多得的寶貴經驗。這些寶貴的實戰經驗與技巧無疑是值得現在投資者借鑒的。開發一套體現自己十幾年炒股心得的獨特軟件，以服務更多的散戶投資者，幫助他們實現财富之夢，這一直是楊百萬的宿願。現在，在杭州及時雨信息科技有限公司的緊密合作下，楊百萬的願望終于得以實現。

人生經曆

在工廠

祖籍江蘇鎮江的楊懷定是"文化大革命"以前的初中畢業生，曾在上海鐵合金廠當過工人，後來又當了倉庫保管員。當時由于生活不富裕，他就和妻子悄悄地幹起了第二職業，妻子承包了浙江上虞一家鄉鎮企業的銷售業務，他自己也在業餘幹點推銷活兒。由于第二職業收入不錯，慢慢竟有了2.9萬。

元餘款，這在20世紀80年代的中國，可是個不小的數字，于是老楊便出手大方起來，有時也買上幾條外煙請廠裡的工友們抽抽。不料這一來，卻引起了工廠保衛科的注意。有一次由于他管的倉庫被盜，人家懷疑他監守自盜，公安局竟突然請他"談話"，他驚呆了。6天後，事情查清了，是别人幹的，可這事卻深深地刺激、傷害了自尊心很強的楊懷定。他想：我對工廠這麼負責、熱愛、到頭來卻不信任我。士為知己者死，不相信我，我就走！在提出辭職時，他寫的第一篇經濟論文《用活獎金、促進生産》在行業報刊上被發表，廠裡這時才發現他是塊"材料"，遂百般挽留，但為時已晚。就這樣，在人們一個心眼往國營大工廠鑽的20世紀80年代後期，他卻橫下一條心，辭職了。這一天是1988年4月21日。

抓住商機

"置于死地而後生"。沒退路了，怎麼辦？幹個體戶，他想過，但卻又不甘心。他想讀書想學習，"文化大革命"十年使他失去了上大學的機會，他多麼想掙一筆錢，第一，将他從40歲辭職到60歲退休這20年的工資掙回來；第二，将他60歲退休到以後和妻子度晚年、照顧兒子的錢掙回來；第三，将他讀大學、買書的錢掙回來。但幹個體戶，能掙回來嗎？他不敢相信。于是，他鑽進了最有名的上海圖書館，去年報紙，看看報上有什麼緻富信息。時間一天天地過去了，他的2萬餘元也在一天天地減少--畢竟是坐吃山空啊！但他還是堅持天天去看報、學習。

突然有一天，他眼前一亮，中國人民銀行行長李貴鮮的一個講話赫然映入眼簾：經國務院批準，中華人民共和國境地内的公民可以自由買賣國庫券--國庫券可以由死錢變活錢了，可以流通了！他立即想到了很多很多。在南京路郵局買下了當天的《人民日報》之後，他又興沖沖地跑到上海一家大銀行的金融研究所，一位西裝筆挺、戴眼鏡的研究員接待了他。當楊懷定問他"什麼時候真正可以買賣國庫券"時，研究員怔住了，"不行！買賣國庫券是非法的！"楊百萬笑了，心想："别看您西裝革履的，卻原來是位不讀書不看報的。"他顯得很老實地從口袋裡拿出《人民日報》，研究員一看又怔住了，"啊！我們還沒接到紅頭文件呢！"楊懷定于是托他打聽：什麼時候可以買賣，全國哪些城市可以買賣。研究員十分客氣謙虛地答應了。

幾天後，楊懷定就弄明白了，全國有6個城市可以買賣，除上海外，最近的是安徽合肥市。怎樣才能用最快的時間知道那兒的國庫券價格呢？老楊又去查《安徽日報》（他多次講：我的事業是從看報紙開始，報紙裡邊有黃金！），他發現，在上海100元面值的國庫券賣102--103元（因為已過了一段時間了），而《安徽日報》上介紹合肥的同種國庫券隻賣100元（說明當地人民急于兌現，等活錢用）。楊百萬眼睛一亮，心裡豁然開朗。當天，他和妻子商議後，從銀行裡取出了全部存款2萬元，并又從親友處借了9萬元。

第二天，老楊換上一身舊衣服，夾着一個舊黑包，買了張夜班去合肥的火車票，一坐就是13個小時，趕到合肥去買國庫券。當時，合肥市工商銀行接到上級通知，不得不買進10.65萬元的國庫券，正發愁這筆死錢怎麼用活。楊懷定一來，就說："全買下。"女業務員一聽吓一跳，趕緊請了銀行經理。經理說："我們有10萬元，不是1萬元，你聽清楚啦？"楊懷定笑了，将10捆1萬元一紮的錢放到了桌上，說："點錢吧。"這樣一來，銀行樂了，《安徽日報》的記者也趕來采訪了。楊懷定隻是講了一通國券利息高的一般道理，并請他們繼續按國家規定收購國債券；然後留下一句以後我還會來的就走了。

次日，他又一宿不歇地趕到上海去賣掉。辛辛苦苦第一次易地買賣國庫券竟掙了1060元，而這才來回兩天時間。這在上海工人人均收入200--300元的年頭，可不是個小數字，楊懷定和妻子别提有多高興了。 楊懷定休息了一天，又穿上舊衣服，挎起了舊皮包，再次坐夜車趕到合肥……坐夜班車多累啊，有一次打盹，他的錢箱被一夥小偷提走了，幸虧鄰座叫醒了他，他追了幾節車廂，才找回來--小偷說"對不起，我們提錯了"。這一追把楊懷定吓出了一身冷汗，如果小偷們知道包裡邊有9萬元，非死死地搶走不可。

他說："如果錢追不回來，我也就不是今天的我了。人生平時不起眼的某一個成功的事件，或失敗的事件都可能大大改變人的一生。”

從此以後他晚上坐車再也不敢打盹了。這一來他的身體也就更累了，可是楊懷定心裡卻是溫暖的、亮亮堂堂的，因為他知道他正在艱苦而又明明白白地奔向一個大金礦啊！就這樣，楊懷定日複一日、月複一月地默默無聞來回于上海與合肥之間，說心裡話，他從此對鐵路、對安徽都有了感情。正是通過這種理智的異地證券交易，通過這種錢生錢的特殊的長途跋涉，楊懷定皮包裡的貨币不久就以6--7位數計算了。

但是有了錢，楊懷定心裡還是不安，這麼做合法嗎？起先，他怕秘密洩露出去，隻敢悄悄地幹，但後來，他發現國庫券買賣的市場非常大，就是有10--20個楊懷定也不會影響兩地的價格。于是，他主不怕洩露地去求教于律師事務所。專門研究經濟法的律師聽了一怔，說："異地交易國庫券？沒聽說過，待我們研究一下再回答你。"

研究的結果，完全合法。律師們說，國家和地方政府，一般總以為是當地買賣，但細細一想，兩地買賣亦完全正當、合法，而且這還有利于全國性國債市場的形成。說實在的，今天中國的股票市場、國庫券市場如此四通八達，遍及全國400多個城市，其淵源，其實質，和楊懷定當時辛辛苦苦地帶着錢奔波于兩省市間是完全一樣的。從這個角度來講，他真成了中國第一個異地證券交易的勇敢的吃螃蟹者--功勞大大的！

與股票結緣

楊懷定仍是心裡不定，他想到了國家，想到了交稅。我這麼賺錢，該向國家交稅啊！可是查遍《中華人民共和國稅法》，卻沒有關于國庫券交易要征稅的規定。他仍不放心，又怯生生地來到上海市稅務局，找到領導同志。領導同志問："您是來補稅的嗎？""不，我是來問問題的。""您做什麼工作啊？一般都得交稅的。""但我做的事是買賣國庫券，稅法上沒講要交稅。"領導同志先是一怔，繼而又驚喜地說："你是楊懷定吧？早聽說你買賣國庫券發了财。"他們趕快打開《稅法》一一細查，果然，沒提這事。楊懷定問："是不是上邊忘了？""好，我們請示一下上級再答複您。"幾天後，國家财政部稅務總局回電：為了促進國庫券發行、流通，方便群衆，國庫券買賣不征稅。

楊懷定知道後，這才完全定了心。上海市稅務局的有關領導很高興，專門在《新聞報》上發表了一篇題為《公民的納稅意識》的文章表揚他，說："正當不少人千方百計地逃稅、漏稅的時候，一位不必納稅的同志，卻主動來請示稅務局，是否要交稅，這位同志--就是楊懷定。"從此，楊懷定的大名就在上海的幹部、群衆傳開了。人們紛紛猜測他有多少錢，有的估計有幾十萬，有的估計有上百萬，于是都稱呼他"楊百萬"--和成都市帳子大王的名字一模一樣。楊懷定聽到後樂了，他覺得這名字挺響亮的，既然這樣，那就叫"楊百萬"吧。于是，他在自己的名片上也公然印上這個名字。久而久之，人們反倒把他的真名都給忘了。

楊百萬從此開始變得引入注目起來，但他真正的更高速度的發财，還是從1989年7月14他買股票開始的。當時，鑒于1988年開始的宏觀經濟中的治理整頓已取得了成效，而市場上的不少生産資料、消費資料賣不出去，出現了不少工廠停工，工人拿70%工資在家下崗，市場疲軟的情況--這意味着社會上流通的貨币太少了--國家決定再資進行宏觀調控：放松銀根，将銀行的貸款利率降下來--中央電視台一天三次不停地播送這條消息，這就是說：國家在告訴人民，現在你們不必将全部錢存銀行了，該去買東西啦，該去搞投資啦。

楊百萬看着電視，心裡想開了：銀行利率下降了，流向社會的錢就會多起來，物價就會上漲，錢就會貶值，那麼怎樣才能更好地保值呢？他想了很久，猛然心裡一動，銀行利率降了，說明國家鼓勵居民這段時間多消費，從而不也就是鼓勵工廠多生産商品、多投資嗎？這麼一來，股票--這種投資證券，不也就會漲了嗎？想了一宿，次日早上，他和妻子一商量，說幹就幹了起來。上午九點不到，他就來到上海惟一的兩間門面的靜安證券門市部。不少人一見他，就圍了上來，"老楊，多日不見了，今天賣什麼？國庫券嗎？"他笑而不答，排起了隊。營業開始，輪到他時，營業員見是楊百萬以為他又要買賣國庫券了。

不料，楊百萬一語驚人："現在還有多少種股票，多少數量待售的？"這一下，門市部轟動了。楊百萬聽到回答後說："按它們的賣出價計算，我全要了。"他買了面值100元的真空電子股票2000股（相當于現在的20萬股）就走了。也不知是楊百萬的舉動提醒了人們，還是楊百萬看得準，過了不多日子，股票就隻有委托買進，而沒有賣出的了；半年以後，股市開始猛漲，一下子就擺脫了在100多點徘徊2年多的曆史，從此開始了轟轟烈烈的大漲階段。--看，100元的"真空電子"漲到2200元，50元的"飛樂音響"漲到400、600元……這一樣，楊百萬可真發了！

及時變通

但是潮漲總有潮落時，當股市猛漲，大家都在歡天喜地地炒"延中"、炒"二紡機"時，當上證指數達到1400點時，楊百萬看到了樂極生悲，股市炒得太高的危險性，不久，就悄悄地抛掉股票又買回了國庫券。

1992年5月，股市終于從高往下走了。同年11月，上海股市經過五個多月台票的連續下行，指數從1400點跌到了392點。有人整天悲悲戚戚；有人則因想不開而自盡了；一批很沉得住氣的幹部，也被跌怕了。他們派代表到專門研究股市的研究所去請教，幾位青年股市分析家告訴他們，大概要跌到200點呢。這批幹部聽了面如土色--還要跌一半啊--回去後便紛紛"壯士割腕"了。說來也真慘，1400點不抛，900點不抛，392點了，股價跌去3/5了，損失75%了，倒來抛了。

-這也正應了那句股諺："股市無專家"。但是股價狂跌到人人都絕望的時候，往往也就光明即将到來的時候。上海市證交所、上海市委、上海市政府，直至國務院領導都親自出面，召開上市公司座談會，希望新上市公司能夠拿出1/10的以股票募集的資金來托一下市，并要求股份制公司千方百計搞好内部管理，提高效益，給股民較多的彙報……國務院領導一再表示，希望上海股市要穩定……此時，楊百萬也正在關注着、思考着這一切，他不是神，他是人，雖然他無法估計股市會跌到多少點，但是他意識到已經跌得很低了，至少離底部已經不遠了。

重返股市

于是，他親自出馬，将國庫券大筆大筆地變賣成現錢。在股市一片黑暗之際，他驅車來到上海當時最大的也是人最多的交易場所--文化廣場，這裡有全國各地幾十家證券公司的分部，每天都有幾萬股民進進出出。他魁偉的身材一離開小車，就立即被人們發現了，不少股民跑過來征求他的意見："老楊，還會跌嗎？"他笑而不答，保安人員圍了上來說："老楊，你有什麼事就來個電話，何必親自來呢？看圍了多少人！"楊百萬邊笑邊往廣場的舞台上走，大群大群的股民圍着他，他們中的大多數都是被套了幾個月的工人、幹部、退休工人、市民，他們幾個月來食不甘、眠不安，做夢都會哭起來，有的虧了幾萬，有的虧了幾千--其中大部分都是平時省吃儉用一點一點積攢起來的工薪錢！

這時，他們都在密切關注着楊百萬--這位最著名的平民投資者、平民金融家的一舉一動。楊百萬走上舞台，當衆請工作人員以市價打進1萬股"輕工機械"（當時僅4.5元/股）。立時，人群轟動了，"楊百萬買了1萬股'輕工'，楊百萬開始買股票！"--當時，股市天天跌，即便是再大膽的人也隻敢幾百股幾百股地買。事後，他對人說：當時，不能号召大家買，萬一再跌下去，不是害了人嗎？所以，隻好"身教重于言教--以自己的行動去告訴人們，這差不多接近底部了。"

勇者的收獲

楊百萬是很有悟性的，他的智商很高，又懂得體貼人，懂得人的心理，他知道"榜樣的力量是無窮的"。在國務院、上海市領導、深圳市領導的關心、努力下，在各大券商及上市公司的配合下，也許是在楊百萬的帶動下，上海财政證券公司及一批勇敢的人在股市黑暗之際，大膽地用自己的錢大筆大筆地買進股票。

11月，"氯堿"股上市，5.4元的溢價竟跌到4.9元，績優股"聯農"竟跌到7.2元，氯堿"公司及深圳來的股民與上海股民一起奮不顧身地大膽吃進廉價股票，"世上沒有隻漲不跌的股市，也沒有隻跌不漲的股市"，"嚴寒之後是春天"--就在楊懷定買進"輕工機械"的一周後，上海、深圳股市在經曆了五個多月的下跌後開始上漲了，上海股市像是報複性地以一天50點、100點井噴式的速度迅速上沖，一浪一浪地上漲，"輕工機械"七天後漲到9元多，并且一漲就漲了三個月。楊百萬的收入又翻了個倍！

楊百萬平時非常注意學習，愛看報，看書。有了錢，幹什麼？他首先想到的就是買書，訂報。他不僅買股市操作的書，買國庫券交易的書，而用最多時還訂了大大小小118份報紙，他說："我的事業，就是從報紙開始的。"我曾經問他："118份報紙怎麼來得及看？""我從來不看花邊新聞，隻看經濟要聞"--看，這就是辯證法，凡事要抓主要矛盾與矛盾的主要方面。有了錢，他買了五套房子，這兒住住，那兒住住，因為找他的記者、朋友太多，而他則想安靜地學習。時間是寶貴的，為了趕時間，他買了輛夏利小汽車。他緻富不忘他人，當聽說一位叫羅淑珍的婦女因受丈夫虐待而緻殘，瀕臨絕境時，即給她捐款，請了終身保姆。對此，《文彙報》、《新民晚報》、《上海法制報》都作了報道。

1998年，楊懷定被中央電視台評為“中國改革開放二十年風雲人物”。國外的媒體對他的成功也做了大量的報道，美國《時代》雜志、《新聞周刊》甚至肉麻吹捧他為“中國的巴菲特”。

公益講座

楊百萬作為中國證券市場的最早參與者，實踐者和見證者，作為中國證券市場散戶投資者的标志性人物，作為中國證券市場中散戶隊伍的“散戶工會小組長”，楊百萬在全國各地開辦免費公益講座，與散戶近距離交流，分享其20年股海實戰經驗，傳授證券投資心得。