公司簡介
恒豐紙業股份有限公司的前身是牡丹江天宇股份有限公司，是由原牡丹江造紙廠(現已改制更名為牡丹江恒豐紙業集團有限責任公司)以主要生産經營性資産出資，聯合哈爾濱卷煙廠、延吉卷煙廠以定向募集方式設立的股份有限公司，1998年7月批準更名為“牡丹江恒豐紙業股份有限公司”。公司注冊資金為10000萬元。2001年4月19日在上海證交所正式上市交易，2005年10月完成股權分置改革，同年11月，恒豐紙業控股的湖北恒豐紙業股份有限責任公司成立。
公司主要生産卷煙紙、濾嘴棒紙、接裝紙原紙、鋁箔襯紙和其它特種工業用紙，是中國最大的卷煙配套用紙生産基地，在國内特種紙行業占有重要地位。恒豐紙業為适應煙草行業的快速發展，先後全套引進了四條國際上最先進的卷煙配套用紙生産線，還自行設計、安裝了一條連續漂白亞麻制漿生産線，為産品提供了專業化的品質保障。公司擁有13條機制紙生産線和1條制漿生産線，年生産機制紙8萬噸，漂白亞麻漿3000噸。恒豐紙業是國内領先的向煙草行業提供卷煙配套用紙供應商，是國内首家通過科技部和中國科學院認定的造紙行業重點高新技術企業。
上市過程
本公司原稱“牡丹江天宇股份有限公司”，是根據中華人民共和國有關法律的規定，經黑龍江省經濟體制改革委員會以黑體改複431号文件批準，由原牡丹江造紙廠（現已改制更名為“牡丹江恒豐紙業集團有限責任公司”）以主要生産經營性資産出資，聯合哈爾濱卷煙廠、延吉卷煙廠以定向募集方式設立的股份有限公司。本公司于1994年3月6日在黑龍江省工商行政管理局注冊登記，領取2300001101433号營業執照。
1996年12月13日，黑龍江省經濟體制改革委員會以黑體改複107号文件确認牡丹江天宇股份有限公司為規範化股份有限公司，1998年7月16日，黑龍江省經濟體制改革委員會以黑體改複39号文件批準“牡丹江天宇股份有限公司”更名為“牡丹江恒豐紙業股份有限公司”。本公司于1998年12月16日被黑龍江省科學技術委員會認定為高新技術企業，1999年3月被國家科技部火炬中心認定為國家級高新技術企業，并于1999年6月和8月相繼通過國家科技部和中國科學院的高新技術企業認證。本公司現在是國内最大的卷煙配套系列用紙制造商，被國家煙草總公司确定為卷煙輔料生産基地。2000年12月18日至2000年12月28日，本公司以上網定價發行方式向社會公衆公開發行人民币普通股（A股）4000萬股，每股面值1.00元，每股發行價7.09元，并于2001年4月在上海證券交易所挂牌上市。本公司現有注冊股本為1.4億元。2005年11月25日，本公司實施了股權分置改革。
質量體系
牡丹江恒豐紙業股份有限公司，從1994年起開始貫徹實施ISO9000标準，1998年正式建立了文件化的質量體系，并于2002年2月6日正式通過2000版标準轉版認證，獲得由“華夏認證中心”頒發的ISO9001質量管理體系認證證書（國際國内雙認證）。有效運行的ISO9001質量管理體系，使整個生産過程處于受控狀态，目前已通過58家顧客的資質認證。
為響應上海煙草（集團）公司“質量檢驗前移”的管理方式，構建“雙赢”的長期合作互利關系，公司于2003年組織建立了實驗室質量管理體系，有效運行的ISO17025實驗室管理體系，充分發揮了公司質量檢驗管理的優勢，提高了産品檢驗的符合性。2003年12月1日，公司生産的卷煙紙、成型紙正式通過“上海煙草（集團）公司”卷煙輔料入庫免檢審核，獲得入庫免檢證書，并于2005年11月18日順利通過該公司的卷煙輔料入庫免檢複評審核。
多年來，公司始終貫徹“恒遠興業、誠信求豐”的經營理念，高度重視質量工作，大力推行全面質量管理，為客戶提供了優質的産品。
科研開發
恒豐紙業技術中心創建于1982年，目前擁有工程技術人員62人，1400平方米實驗室和一個中試車間。裝備有奧地利進口的抄頁器、壓榨機、上光器；芬蘭進口的纖維測量儀；英國進口的粒徑儀；美國進口的透氣度儀；法國進口的拉力機、紙張勻度儀、卷煙紙螺紋清晰度儀等造紙先進檢測和實驗設備，建有三個ISO國際标準紙張物理檢測室，是黑龍江省造紙行業技術開發中心。中國制漿造紙研究院、華南理工大學國家重點制漿造紙實驗室、東北林業大學是恒豐紙業長期合作的夥伴，共同的努力使得聯合開發的研發體系更加完善。
作為國家重點高新技術企業的技術中心，恒豐紙業将充分利用自身的科研開發、設計和生産的雄厚實力不斷創新，努力使恒豐紙業在國内卷煙用紙開發領域始終處于領先地位。
技術裝備
1.2萬噸卷煙紙機
年産1.2萬噸高檔卷煙紙生産線，采用了計算機橫向定量自動調節系統、質量在線檢測控制系統、紙病在線監測系統和計量棒薄膜施劑機等設備，是目前國際上最先進的卷煙紙紙機。
5000噸高透成型紙斜網紙機
年産5000噸高透氣度成型紙生産線，采用斜網布漿、兩段沖漿、薄膜塗布、空氣轉向、穿透幹燥、軟壓光等造紙技術和設備，可生産2000CU-32000CU的高透氣度成型紙和多種高附加值的特種紙，是國際上最先進的生産高孔隙率紙張的專業紙機之一。
2萬噸接裝紙原紙機
3860紙機是從法國ALLIMAND公司全套引進的年産2萬噸接裝紙原紙生産線，采用了目前國際上最先進的稀釋水橫向定量控制、多功能表面塗布、紙幅穩定、四輥兩壓區的軟壓光、紙病在線監測系統及水份、灰份、定量自動檢測控制等系統，為生産高品質的接裝紙原紙提供了保障。
萬噸鋁箔襯紙機
自行設計安裝的年産10000噸低定量鋁箔襯紙機，采用了目前國際上先進的氣墊式流漿箱、陶瓷脫水闆、真空壓榨、軟壓光機等先進設備和DCS、QCS計算機控制系統，使産品質量得到了更進一步的穩定和提高。該機擁有1200餘個生産過程控制點，為目前國内最先進的鋁箔襯紙生産紙機。
2362紙機介紹
恒豐紙業引進的2362紙機是由法國阿裡芒ALLIMAND公司制造的卷煙紙機。配備德國西門子公司(SIEMENS)的電氣傳動系統，美國美國霍尼韋爾（HOEYWELL-Measurex）的集散控制系統，質量控制系統和透氣度全幅在線檢測系統，年生産6000噸高質量卷煙紙。
企業文化
核心價值觀
公司遠景：成為世界上最好的林漿紙綜合利用開發公司。
公司使命：恒豐永遠的追求就是關注對林木資源的有序開發和科學利用，堅持和諧持續發展，創建生生不息、恒久豐潤的綠色家園。
經營理念：恒遠興業，誠信求豐。
公司精神：創新、超越、強企、興邦。
公司宗旨
客戶滿意、員工滿意、股東滿意、社會滿意。
核心意識：客戶意識、價值意識、市場意識、品牌意識、創新意識、學習意識。
戰略目标：做精、做強、做大，做行業第一、争國内一流、創國際先進。
恒豐标識
公司标志定名為“綠色成長之輪”。标志有序排列連環推動的八個梯形體現“持續發展，不斷壯大”的曆史特點；以綠色為主基調的齒輪來象征綠色環保的工業型企業；以一
個圓來象征現階段的主要産品為卷煙紙，并凸現圍繞核心業務推動相關多元化的戰略取向，同時意味着未來圍繞客戶需求延伸林漿紙一體化的産品；按逆時針順序持續轉動的齒輪，展現了恒豐人敢于在逆境中不斷創新、超越自我的工作精神；圖形中心以藍色圓形（水的顔色）代表了為創建可持續發展的和諧社會貢獻自己的力量和價值的企業使命。
恒豐吉祥物
公司吉祥物苗苗，以拟人化的卡通人物形象，取意“一粒健康、活潑、淳樸的種子”。活潑、憨厚的笑臉，展現了恒豐人的樸實、勤勞和寬廣的胸懷。
公司願意張開雙臂去迎接四方的朋友，迎接市場的挑戰；樂觀、豁達的神情，展現了恒豐人不畏艱險、勇于創新、積極與進取，用雙手去赢得恒豐的壯大；手持針葉松，舞動紙飄帶，向來自五湖四海的朋友們展示着恒豐的立業之本——不斷的植樹造林，使用可回收的纖維來生産可循環利用的産品，提倡人類的健康生活以及與自然的和諧相伴。
人才戰略
人才是企業發展之基，制勝之本和創新之源。人是企業最寶貴的财富，人才是企業在競争中取勝的重要保證。
公司在人力資源開發方面的指導思想是廣招人才，為人才的脫穎而出創造一個平台，為每個人創造公平競争的機會，讓有能力的人有更多的機會在實現企業目标的同時，實現自己的人生價值，促進企業和員工共同發展。公司相信"是金子就會發光"，是人才就會有所作為。
隻有充分的挖掘和利用人力資源，集中優秀的人才為我所用，企業才能在未來的競争中取勝。才能确保企業的可持續發展！
财務分析
規模增長指标
恒豐紙業過去三年平均銷售增長率為16.46%，在所有上市公司排名（912/1710），在其所在的紙制品行業排名為12/22，外延式增長合理。
EPS成長性
恒豐紙業過去EPS增長率為-4.14%，在所有上市公司排名（1050/1710），在其所在的紙制品行業排名為10/22，公司成長性合理。
盈利能力指标
恒豐紙業過去三年平均盈利能力增長率為4.66%，在所有上市公司排名（1070/1710），在所在的紙制品行業排名為（12/22）。盈利能力合理。
EPS穩定性
恒豐紙業過去EPS穩定性在所有上市公司排名（683/1710），在其所在的紙制品行業排名為6/22。公司經營穩定合理。
持倉結構
恒豐紙業在過去的一年中，股東戶數呈減少趨勢，機構持倉比例增加。最新季度情況表明，該股人均持股增加。最新機構持倉為19.44%，部分機構對該股看法有所上調，倉位上調12.34％。
機構評級
投資評級
恒豐紙業最近3個月共有研究報告4篇，其中給予買入評級的為0篇，增持評級為2篇，中性評級為2篇，減持評級為0篇，賣出評級為0篇；分析師今天動态綜合評級為增持(4.40)評級，當前分析師信心指數為-1，分析師對恒豐紙業投資信心有所下降。
行業評級
最近3個月有32機構對恒豐紙業所屬紙制品行業發出研報，其中給予行業領先大市評級的有2家。
PE分布圖
恒豐紙業曆史的市盈率在5倍到95倍之間，當前市盈率為30，目前價值有所低估。
2008年公司PE處于所有上市公司PE從低到高排序前30.0%，處于合理的位置，2009年一緻預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序後17.0%，處于偏高的位置。
投資亮點
1.公司是國内卷煙紙行業龍頭企業之一，産品毛利率位居行業第一位，連續三年保持卷煙紙産銷行業第一。生産能力位居世界第三位,産品質量、生産成本均達到國際一流水平，具備參與國際競争的實力。
2.公司2009年前三季度主要财務指标:每股收益0.3700(元)，每股淨資産5.7200(元)，淨資産收益率6.5500%，營業收入816386930.4400(元)，同比增減-1.2470%，歸屬上市公司股東的淨利潤72234493.39(元)，同比增減82.6159%。
3.公司拟投資3.76億元建1.5萬噸真空噴鍍鋁原紙生産線項目。該項目建設期2年，預計2011年3月完工投産。公司估計，項目建成後預計年銷售收入2.07億元，年利潤總額5312.42萬元。
4.因公司第一大股東牡丹江恒豐紙業集團有限責任公司為桦林集團提供貸款擔保承擔連帶責任，其持有的公司股份6000萬股被黑龍江省高級人民法院繼續司法凍結，包括凍結期間産生的孳息，凍結期限自2009年4月30日至10月29日。
5.公司2008年度利潤分配方案為：每10股派2.27元(含稅)。股權登記日:2009年5月25日，除息日:2009年5月26日，現金紅利發放日:2009年6月2日。
6.公司預計2009年歸屬于母公司所有者的淨利潤比上年同期(歸屬于母公司所有者的淨利潤為39555431.97元)增長50%以上。
投資建議
綜合投資建議：恒豐紙業（600356）的綜合評分表明該股投資價值一般（★★★），運用綜合估值該股的估值區間在15.34-16.87元之間，股價目前處于低估區，可以放心持有。
12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股采取參與的态度。
行業評級投資建議：恒豐紙業（600356）屬于林業與紙制品行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第17名。
成長質量評級投資建議：恒豐紙業（600356）成長能力一般（★★★），未來三年發展潛力一般（★★★），該股成長能力總排名第280名，所屬行業成長能力排名第4名。
評級及盈利預測：恒豐紙業（600356）預測2009年的每股收益為0.51元，2010年的每股收益為0.57元，2011年的每股收益為0.63元，當前的目标股價為15.34元，投資評級為買入。
