彙添富民營活力:股票型證券投資基金-中文百科頻道

投資目标

本基金采用自下而上的方法，精選與中國經濟發展密切相關的優秀民營企業上市公司股票進行投資布局，在科學嚴格管理風險的前提下，力求基金資産的中長期增值。

投資理念

改革開放以來，中國民營經濟在國民經濟總量中的比重不斷上升，對經濟增長的貢獻不斷增大，已發展成中國經濟的重要組成部分。中國民營企業的崛起顯着提高了市場經濟運行效率，其已成為中國經濟中最為活躍的增長點。本基金發掘優秀民營企業上市公司中所蘊含的投資機會，以确定的企業價值化解不确定的市場風險，通過主動的投資組合管理獲取中長期超額收益。

投資策略

本基金為股票型基金。股票投資的主要策略包括資産配置策略和個股精選策略。其中，資産配置策略用于确定大類資産配置比例以有效規避系統性風險，個股精選策略用于挖掘成長性較高且估值有吸引力的優秀民營企業上市公司以獲取超額收益。本基金通過投資于具有良好的公司治理結構、靈活的用人和分配機制、獨特的核心競争優勢等突出特征的優秀民營企業，以分享優秀民營企業成長所帶來的資本增值。

1、資産配置策略

本基金綜合分析和持續跟蹤基本面、政策面、市場面等多方面因素（其中，基本面因素包括國民生産總值、居民消費價格指數、工業增加值、失業率水平、固定資産投資總量、發電量等宏觀經濟統計數據；政策面因素包括存款準備金率、存貸款利率、再貼現率、公開市場操作等貨币政策、政府購買總量、轉移支付水平以及稅收政策等财務政策；市場面因素包括市場參與者情緒、市場資金供求變化、市場P/E與曆史平均水平的偏離程度等），結合全球宏觀經濟形勢，研判國内經濟的發展趨勢，并在嚴格控制投資組合風險的前提下，确定或調整投資組合中股票、債券、貨币市場工具和法律法規或中國證監會允許基金投資的其他品種的投資比例。

2、個股精選策略

首先，按照本基金投資範圍的界定，針對滬深兩市民營企業上市公司，根據本基金管理人投資管理制度要求以及股票投資限制，進行初步篩選，組成本基金的初選股票庫。其次，本基金采取定性分析的方法，對初選股票庫中的上市公司進行深入分析和調查研究，評估公司的行業特征、經營狀況、财務數據、業績驅動因素、用人和分配機制等，給出股票綜合評級，從中挑選出擁有良好的公司治理結構以确保股東利益與公司管理層利益的一緻和在經營許可、規模、資源、技術、品牌、創新能力等一個或數個方面具有競争對手在中長期時間内難以模仿的核心競争優勢的公司，組成本基金的精選股票庫。然後，本基金采取定量分析的方法，采用PEG指标來評估企業的投資價值（即企業未來盈餘繼續成長的可能性越高、幅度越大，投資者可接受的市盈率PE也越高；在PEG>0的情況下，PEG數值越小表明企業的估值越有吸引力），從精選股票庫中選擇成長性較高、估值有吸引力的公司，組成本基金的核心股票庫。

3、債券投資策略

本基金的債券投資綜合考慮收益性、風險性和流動性，在深入分析宏觀經濟、貨币政策以及市場結構的基礎上，靈活運用各種消極和積極策略。消極債券投資的目标是在滿足現金管理需要的基礎上為基金資産提供穩定的收益。本基金主要通過利率免疫策略來進行消極債券投資。利率免疫策略就是構造一個恰當的債券組合，使得利率變動導緻的價格波動風險與再投資風險相互抵消。這樣無論市場利率如何變化，債券組合都能獲得一個比較确定的收益率。積極債券投資的目标是利用市場定價的無效率來獲得低風險甚至是無風險的超額收益。本基金的積極債券投資主要基于對利率期限結構的研究。利率期限結構描述了債券市場的平均收益率水平以及不同期限債券之間的收益率差别，它決定于三個要素：貨币市場利率、均衡真實利率和預期通貨膨脹率。在深入分析利率期限結構的基礎上，本基金将運用利率預期策略、收益率曲線追蹤策略進行積極投資。本基金也将從債券市場的結構變化中尋求積極投資的機會。國内債券市場正處于發展階段，交易制度、債券品種體系和投資者結構也在逐步完善，這些結構變化會産生低風險甚至無風險的套利機會。本基金将借助經濟理論和金融分析方法努力把握市場結構變化所帶來的影響，并在此基礎上尋求低風險甚至無風險的套利機會，主要通過跨市場套利和跨品種套利策略來完成。

4、權證投資策略

本基金将權證看作是輔助性投資工具，其投資原則為優化基金資産的風險收益特征，有利于基金資産增值，有利于加強基金風險控制。本基金将在權證理論定價模型的基礎上，綜合考慮權證标的證券的基本面趨勢、權證的市場供求關系以及交易制度設計等多種因素，對權證進行合理定價。主要策略為低成本避險和合理杠杆操作。