CBOT:衍生品交易所-中文百科頻道

發展曆史

19世紀初期，芝加哥是美國最大的谷物集散地，随着谷物交易的不斷集中和遠期交易方式的發展，1848年，由82位谷物交易商發起組建了芝加哥期貨交易所，該交易所成立後，對交易規則不斷加以完善，于1865年用标準的期貨合約取代了遠期合同，并實行了保證金制度。芝加哥期貨交易所除廠提供玉米，大豆、小麥等農産品期貨交易外，還為中、長期美國政府債券、股票指數、市政債券指數、黃金和白銀等商品提供期貨交易市場，并提供農産品、金融及金屬的期權交易。芝加哥期貨交易所的玉米、大豆、小麥等品種的期貨價格，不僅成為美國農業生産、加上的重要參考價格，而且成為國際農産品貿易中的權威價格。

成立于1848年的芝加哥商品交易所(Chicago Board of Trade-CBOT)是一個具有領導地位的期貨與期權交易所。通過交易所的公開喊價和電子交易系統，超過3600個CBOT會員交易50種不同的期貨與期權産品。在2003年，交易所成交量達到創紀錄的4.54億張合約。

在交易所早期，CBOT僅交易農産品，如玉米、小麥、燕麥和大豆。交易所的期貨合約經過多年的發展演變現包括非保存性農産品和非農産品，如黃金和白銀。CBOT第一種金融期貨合約于1975年10月推出，該合約為基于政府全國抵押協會抵押擔保證券的期貨合約。随着第一種金融期貨合約的推出，期貨交易逐漸被引進到多種不同的金融工具，其中包括美國國庫中長期債券、股價指數和利率互換等。另一個金融創新，期貨期權，于1982年推出。

在過去的150多年中，CBOT的主要交易方式為公開喊價交易，即交易者在交易場内面對面的買賣期貨合約。然而，為了滿足全球經濟增長的需求，CBOT于1994年成功地推出了第一個電子交易系統。在過去的十年中，随着電子交易使用的日益普及，交易所曾将電子交易系統數次升級。最近，在2004年1月，CBOT推出了另一個由領先的LIFFE CONNECT交易技術所支持的新的電子交易系統。

經營項目

在CBOT推出新交易系統的同時，交易所也完成了清算業務的轉換。芝加哥商業交易所(CME)于2004年1月開始為CBOT的所有産品提供清算及相關業務服務。CME/CBOT共同清算網将兩個具有主導地位的金融機構結合起來，該清算網提高了業務、保證金和資本效率，使期貨經紀商和期貨産品的最終用戶獲益匪淺。

無論是電子交易還是公開喊價，CBOT的主要角色是為客戶提供一個具有透明性及流通性的合約市場，該市場的作用為價格發現、風險管理及投資。農場主、公司、小企業所有者、金融服務提供者、國際交易機構及其它個人或機構可通過一個稱作套期保值的過程來管理價格、利率、和彙率風險。套期保值是通過在期貨市場持有相等但相反的頭寸來對沖掉現貨市場頭寸的内在價格風險的操作。套期保值者利用CBOT期貨市場保護其業務以避免不利的價格變動可能對其盈餘造成的不利影響。

期貨市場還讓全球的投機者通過解釋及利用經濟資料、新聞和其它信息來确定交易價格及是否以投資者身份進入市場。投機者填補套期保值者買賣價的缺口，因此使市場具有更高的流通性及成本效率。各種市場參與者均具有不同意見及接觸不同市場信息，市場參與者的交易導緻價格發現及提供基準價格。

CBOT目前是一個自我管理、自我監督、非盈利及非上市的為會員和個人提供服務的Delaware公司。CBOT有數種不同的會員身份，不同身份的會員可參與全部或部分在交易所挂牌交易的市場。在CBOT 3600個會員中，1400個為全權會員，全權會員可以參與交易所所有合約的交易。

交易所的管理體系包括總經理執行總裁、董事長、副董事長和其它15位董事。

盡管CBOT董事會已向美國證券交易委員會(SEC)呈交了包括初步代理聲明及招股說明書的重組S-4表注冊聲明，但該申請目前尚未生效，即申請還未得到最終批準。當申請得到最終批準以及上述資料分發給會員時，CBOT建議會員閱讀關于重組的最終S-4表上的注冊聲明，包括最終代理聲明和招股說明書以及其它CBOT已呈交或将呈交給SEC的文件，這些文件已含有或将含有重要的投資決定信息。當交易所得到這些文件時，會員可免費索取最終招股說明書的複印件，其它CBOT呈交的資料可從SEC網址www.sec.gov上獲得。該信息不構成買賣誘導建議，也不構成在某些州的賣出證券建議，這些州證券法規定在注冊和資格審核前提供誘導買賣建議為不合法行為。根據修訂的1933年證券法第10章(Securities Act，Section 10)的規定，證券銷售除通過招股說明書進行外，不可任意銷售。