股權衆籌所涉及到的法律問題
非法集資
當前最大的争議就是與非法集資的區别。衆籌屬于公開向不特定人群公開募集資金，很容易涉嫌非法集資
。
公司法
以原始股權作為回報，又相當于吸引一部分人開公司，又涉及到公司法的問題。因為公司法規定，非上市公司的股東人數不能超過200人
。
證券法
另外根據我國證券法第十條規定，向不特定對象發行證券的、向特定對象發行證券累計超過200人的，都算是公開發行證券，而公開發行證券則必須通過證監會或國務院授權的部門核準，需要在交易所，遵循一系列規則去交易。
海外借鑒
2012年4月，美國頒布了喬布斯法案，對認定的新興成長企業（EGC）在私募、小額、衆籌等發行方面改革注冊豁免機制，增加發行便利性。
業界普遍認為喬布斯法案在為衆籌中的股權型衆籌保駕護航：如機械工業出版社出版的《衆籌》一書中，這樣說到，“當美國有《喬布斯法案》（Jobs Act）為衆籌中的股權型衆籌保駕護航、法律正名的時候，在我國，《公司法》
、《證券法》
、《刑法》等法律中的限制性或禁止性規定，讓人寸步難行
。而國務院研究中心田輝在其論文《美國喬布斯法分析及對中國的啟示》
中寫到喬布斯法案“新設了對衆籌融資的注冊豁免機制。衆籌，也叫網上小額集資，是一種利用網絡平台向衆多小額投資者募集股權資金的新型融資方式。在喬布斯法中，确立了對衆籌融資的發行豁免條件：發行人每年最高合計的衆籌融資不超過100萬美元；投資者的投資金額需滿足以下要求：第一，年收入少于10萬美元的個人累計投資至多為2000美元或年收入的5%中的高者；第二，年收入超過l0萬美元的個人可将其收入的10%用于投資。必須通過經紀人或資金門戶進行衆籌融資。”
目前中國版喬布斯法案也在業界期待中
。田輝在其論文《美國喬布斯法分析及對中國的啟示》
中這樣寫到“美國的廣泛影響力。喬布斯法的頒行在美國乃至全球許多國家引發了巨大反響。英國、一些歐元區國家、日本等都相繼表達了出台類似法律的呼聲”。聯想到2002年美國頒布“薩班斯一奧克斯利法”（以下簡稱SOX法）後許多國家紛紛跟進的現象，喬布斯法确實值得追蹤研究。2014年11月27日，中國證監會副主席劉新華表示，證監會正在抓緊股權衆籌監管規則。
股權衆籌案例
國内第一個做股權衆籌的案例是美微淘寶賣股權，通過衆籌，獲得1194個衆籌的股東，占到美微傳媒股份的25%，整體融資500萬。最開始，美微通過衆籌獲得384萬的啟動資金，後來，建議廣州的演播廳，又在老股東當中募資了一次，并且24小時之内成功募集。
國内第一個做有擔保股權衆籌的案例是貸幫網袋鼠物流項目
，項目上線16天，79位投資者完成了60萬的投資額度。該項目是由第三方機構提供為期一年的擔保，在一年内如果該項目失敗，擔保機構将全額賠付投資人的投資額度。對投資人有相當的吸引力。
債權衆籌轉向給自己做股權衆籌，果樹财富本身是一家債權衆籌平台，就是大家所說的網貸平台。自成立那天起，果樹财富就采取的股權衆籌的方式，向31位投資人募集了500多萬。A輪融資同樣采取了股權衆籌的方式，4小時時間完成了1500萬的認購額度。
這是國内目前債權衆籌平台轉向給自己做股權衆籌的第一個案例。
京東衆籌采用“領投+跟投”模式
在京東的股權衆籌内測上線分享會上，該平台的多個明星項目如悟空i8智能溫控器、kisslink吻路由、成者科技成冊掃描儀均有亮相，并獲得了多家投資機構的捧場。關于股權衆籌的細則，京東衆籌事業部負責人金麟并沒有透露太多。但不難猜測，由京東衆籌成就的明星項目，或成為京東股權衆籌首批項目。據一位接近京東衆籌的人士透露，京東已經和戈壁投資等基金走得比較近，未來股權衆籌除了智能硬件較多之外，也将有其他類型的TMT項目。
早前，京東創始人劉強東在其年會上稱，股權衆籌最核心的問題是創造讓屌絲賺錢的機會。在京東金融手機端給出的宣傳頁上，對于股權衆籌的風險，京東并沒有回避：獲得風投的創業企業失敗率或高達80%，即使投資的企業發展順利，也需要等到企業被收購，下一輪融資或最終上市時，投資人才能兌現收益。
京東已經表示，私募類和公募類股權衆籌都在涉足，在監管層對公募版細則尚未有表态時，京東将股權衆籌限定于幾類玩家：收入不低于30萬的公司高管；金融機構人士；金融資産100萬以上的“土豪”；專業VC。京東股權衆籌已經開放了投資人預約。金麟表示，京東股權衆籌将采用“領投+跟投模式”，即領投人為有一定投資經驗，或熟悉被投項目行業的投資人，可為創業團隊帶來更多的行業資源，而其他投資人則進行跟投。市場上大部分股權衆籌平台都采用了這種模式。
蘇甯阿裡加緊籌備
通過産品衆籌解決創業者最初期的産品生産和發布需求，再通過股權衆籌把公司運轉起來，由此京東為智能硬件創業者提供了遞進式的孵化服務。登陸京東金融的客戶端可以發現，除了權益類衆籌和股權衆籌，京東也開發了讓用戶随時發起衆籌，并轉發到社交軟件的“輕衆籌”功能。
京東衆籌于2014年7月上線，憑借平台優勢在半年時間内做到權益類第一名。先行一步的京東背後，蘇甯和淘寶也在緊鑼密鼓地布局。蘇甯已經成立了衆籌項目部，吸納了過去蘇甯衆包團隊的成員。一位項目負責人表示，蘇甯衆籌前期将同樣以硬件為主，未來擴展成為全品類的衆籌平台，複蓋實物衆籌、公益衆籌、房地産衆籌、影視衆籌、股權衆籌等全方面。
而阿裡巴巴旗下的淘寶衆籌從最初的淘星願轉型而來，盡管上線較早，但經曆過一段時間的摸索才确定了五個發力方向：科技、設計、農業、工藝和娛樂。淘寶衆籌負責人高征在接受媒體采訪時透露，未來淘寶衆籌還會将重點放在扶持科技、設計類的創新項目。另外，股權衆籌也在準備中，隻等證監會有一個明确的法規。
值得注意的是，淘寶在衆籌的項目和推廣上都加大了力度，甚至和已經轉型預售網站的點名時間打起了項目戰。過去曾在點名時間上進行了兩輪衆籌的明星項目小K插座，在第三代産品發布時卻登上了淘寶衆籌。
衆籌之家總裁王正然認為，京東等巨頭的進入或和國家的股權衆籌試點相關。此前中國證券業協會會長陳共炎在内部座談會上也提到，大的券商和互聯網企業如阿裡巴巴等都可以做股權衆籌公共平台。同時，電商本身流量大，進入股權衆籌市場一定會加速行業的發展。
天使客總裁石俊認為，大互聯網公司做股權衆籌會對整個市場起到教育作用。京東等電商主要瞄準智能硬件産業鍊，所以創業公司如果要生存，就要進行差異化發展。
或在智能硬件領域碰撞不難發現，京東、蘇甯和淘寶現階段衆籌的定位非常相似，均是瞄準了智能硬件。淘寶衆籌負責人高征接受媒體采訪時表示，科技衆籌和創意衆籌是淘寶衆籌的未來。盡管科技類衆籌隻占淘寶衆籌平台上的25%，但衆籌金額卻占了整個平台的90%。
2014年，京東、蘇甯、阿裡巴巴紮堆發布智能硬件平台，通過整合雲計算、大數據、營銷等資源，幫助創業者降低智能硬件生産成本。其目的不言而喻——吸引創新者和優秀項目進駐，打通整個智能硬件生态鍊。
業内人士認為，要吸引創業者，有後台的技術資源還不夠。智能硬件創業項目還需要募資、營銷、推廣的幫助，而具有這些功能的衆籌平台就被當做了智能硬件生态鍊條的出入口。
值得注意的是，衆籌平台已從單純的集資走向孵化模式。衆籌模式帶來的不僅是資金和種子用戶，籌後服務也被認為是各家平台制勝的關鍵，當前京東、淘寶等平台都在為衆籌項目提供銷售渠道和宣傳推廣，而對項目跳票提出的先行賠付也在完善着整個衆籌鍊條。
根據融360金融搜索平台發布了的《中國互聯網衆籌2014年度報告》，股權衆籌市場正在快速升溫。報告顯示，2014 年中國衆籌募資總額累計9億多元，其中四季度超過了4.5 億元。2014年股權衆籌募資超過7億。
衆籌觀點
股權衆籌是适合一般家庭。
資本市場，從早期私募（種子，天使，Venture)到IPO公募，二級市場，有兩個必須遵循的規律：1.投資回報和風險匹配；2.投資人的風險承受能力必須和風險匹配。
第一個，比較容易理解，是近代金融理論的基礎。早期項目，風險巨大，回報也高。
第二個，投資人的風險承受能力和風險必須匹配。早期的項目不僅要求有風險承受能力，口袋深，而且需要投資人有更強的判斷能力，這是少數人的遊戲。衆籌的時候，往往把金額降低到單個普通投資人可以接受的程度，給人低風險高回報的誤解。額度低難道就等于風險低嗎？投資人的承受能力不僅僅和額度有關，也和可支配财富有關。1，2萬元對天使投資人來說很少，但是對于一個普通家庭呢。降低額度，降低的是準入的門檻，并沒有降低項目的風險。
另外的誤解是多數人忽視了因為早期項目的高風險，往往是需要在一個領域多次投資才能獲得回報，國内多數的天使投資人，十個項目裡有一兩個到下一輪已經是不錯了。如果你覺得投資5萬元不算什麼，試着想想50萬元是不是也能承受？所以如果隻能能夠承受一次投資，那麼獲利是個很低概率的事件，賠錢就不足為奇了。
股權衆籌跟一般的股權投資有什麼區别。
最大的區别是，兩者的側重點完全不同。我們股權衆籌做的是一個平台，說簡單一點，就是能夠在一個開放的、基于互聯網的平台上，讓更多的投資人參與到投資創業企業的過程中來。
與其他融資方式不同，股權衆籌的核心作用是什麼。
股權衆籌的定位就是投融資的信息服務平台，服務的對象主要是兩方面，一方面是融資方，中國的中小企業群，進入天使輪的企業，或者進入VCA輪的企業；另外一方面是中國的投資方，大量潛在的小微天使。
傳統的股權投資隐性成本非常高。對項目方來講，主要是缺乏經驗，不能充分展現項目亮點，同時對接投資人數量非常有限，找到匹配的投資人需要運氣。由于缺乏金融和投資知識，對交易結構、交易估值很難進行科學的把握，容易遭受不可避免的損失。
股權衆籌領域存在的最大問題是什麼。
最大的問題是，如何能夠保護投資人的利益，逐步放寬對投資人的準入門檻，讓更多的投資人參與到對創業者投資的過程中。這個過程怎麼來進一步規範，怎麼防範過度放開而對投資者造成不必要的傷害，都是問題。
舉個例子，在美國做股權衆籌相對容易，項目失敗了，投資人不會罵街，因為他們的投資者大多比較成熟，明白雖然項目是平台介紹的，但最後責任還是要自己來承擔的。中國投資者這種成熟的認知還需要進一步培育，所以，我覺得前期要花很長的時間去培育。這個市場不是一兩年就能一蹴而就培養起來的，最少需要三到五年的時間，才能慢慢成熟。但我認為謹慎是必要的，是對投資者負責。
