曆史沿革
從20世紀90年代初開始，人們用“歐豬四國(PIGS)”來稱呼葡萄牙、意大利、希臘和西班牙這四個南歐國家，這些國家有相似的文化傳統、相近的地理位置。2007年，鑒于情況近似，又加入近年同樣面對财政赤字的愛爾蘭。
由于新世紀金融危機的出現，該名詞最早由《新聞周刊》的專欄作家Juliane Von Reppert-Bismarck于2008年7月7日發行的雜志上刊登的文章《為什麼豬不能飛》（Why Pigs Can't Fly）使用，用于指代處于金融困境的上述幾個國家。
歐豬五國的GDP占歐元區GDP的13.2%（2013年數據）。
最新變種
另一方面，最近匈牙利政府也語出驚人的表示，自身财政與希臘一樣面臨重大危機而引發全球股市恐慌 ，不過财經專家表示，說匈牙利像希臘一樣發生嚴重的金融危機有些過份誇張，除了因匈牙利尚未加入歐元區外，匈牙利本身的财政狀況其實好過笨豬五國。不過為了避免危機發生，國際貨币組織已前往匈牙利進行調查。
除了上述的國家外，經濟學家也開始點出法國、比利時、奧地利這三個西歐國家其财政可能将步笨豬國家的後塵。斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他及波蘭的财政情況也一樣并不樂觀。
原因分析
南歐四國曆史悠久，古希臘和羅馬文明一直影響到今天的世界，西班牙和葡萄牙是大航海時代的急先鋒，曾幾何時，整個南美洲及大部分非洲，盡數落入西葡兩國囊中。進入現代以後，盡管前進步伐落後于美英德法日，但總體還是沿着歐洲列車的軌道運行發展，而且幸運的是，他們既沒有像二戰的德、日一樣被摧殘成一片焦土，也沒有經受蘇聯東歐一樣翻來覆去革命的折騰，歐盟成立後，他們又順理成章地成為第一批成員。其國民生活富足安逸，懶散休閑，生活質量高，貧富差距小。表面上看，公共債務債台高築，GDP增長抵不上債務增長幅度，是造成四國經濟危機的成因。實際上，經濟結構不合理、公共開支巨大，财政長期性的入不敷出，以及周邊歐元區國家對資金、技術及人才等要素的吸附作用，才是讓他們變“笨豬”的深層次原因。
除開旅遊業以及衍生的相關服務業以外，南歐國家的産業經濟結構單一，在傳統的造船、汽車等工業已日漸蕭條之下，新興産業卻幾乎是白紙一張，因此，各國的政府财政預算，在年年見漲的公共開支及福利補貼之下，無疑就會捉襟見肘，隻好采用拆東牆補西牆的舉債方式來解決，如果國家能以正常的償付方式支付利息，在東家不差錢的時候靠着拖欠着到期的本錢，一般情況下，倒也玩得轉，但是遇着經濟危機，大夥都差錢了，連債主們都削減開支的時候，受到沖擊的必然是以吃喝玩樂為主的旅遊業，後果就是以旅遊業為支柱産業的國家現金流慢慢枯竭，加上資金聚群逐利的本能，本國的資金都在危機時刻一股腦地往北方的法蘭克福方向跑，信用評級機構此時也來湊熱鬧，将這些個國家的信用等級下調一兩個級别，讓他們舊債還不了，新債借不到，家裡的開支還不能斷，就等着某一天整個國家的“破産”，于是，一隻隻任人宰割的“豬”便橫空出世了。
五國概況
歐豬五國的财務狀況表（2012年數據）：
危險系數
此前，最令投資者擔心、也是被認為爆發危機可能性最大的國家分别為葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙。對于誰會成為下一個爆發主權債務危機的國家，知名信用評級機構标準普爾做出了暗示。 首個字母發音的是葡萄牙。根據标準普爾的預計，葡萄牙本年度的财政赤字可能等于該國年度國内生産總值(GDP)的80%以上，公共債務規模甚至可能在2011年前升至GDP的90%或以上。實際上，在本質上存在着與葡萄牙類似危險的歐元區國家同樣存在。其中的葡、意、希三國，還因為公共赤字超過歐盟穩定公約所規定的3%的标準，而和德國、法國一同受到了歐盟的糾正警告。
2009年12月16日晚間，國際評級機構标準普爾宣布，将希臘的長期主權信貸評級下調一檔，從“A-”降為“BBB+”。标普同時警告說，如果希臘政府無法在短期内改善财政狀況，有可能進一步降低希臘的主權信用評級。不過除主權信用評級遭降的希臘之外，葡萄牙、愛爾蘭及意大利的狀況：歐元區各國财長11月7日讨論葡萄牙的情況時認為，葡設立的糾正措施足以按預定的時間将其赤字降到歐盟穩定公約的标準之内；愛爾蘭央行總裁帕特裡克·霍諾漢則在8日表示，愛爾蘭未來數年中面臨的債務負擔将是“沉重但尚可控的”；而意大利新任政府更是于7日制定了一個縮減該國公共赤字的計劃，并受到了歐盟各國财長的歡迎和肯定。
