ppp融资:政府与社会的长期合作关系-中文百科频道

原理

政府是整个PPP项目的发起人与最终所有者，是PPP项目的控制主体，决定着是否设立此项目，是否采取PPP方式。它有权在项目进行过程中对必要的环节进行监督和管理。在项目特许到期时，还具有无偿收回该项目的权利。金融机构是PPP项目融资中的资金提供者，即一些商业银行和非银行金融机构，有时还包括国家的出口信贷机构和世界银行或地区性开发银行。通常，PPP项目的负债率一般高达70%~90%，因而金融机构是PPP项目的主要出资人。

背景

在以“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”为重点任务的经济运行背景下，PPP项目顺势发力，风生水起。为了防范金融风险，我国金融监管部门全面禁止通道业务，着力强调融资的规范性。为了进一步遏制地方融资违法违规的乱象，国家财政部出台了《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（即“87号文”），这一文件的本质在于遏制地方利用政府服务绕过PPP的违法违规行为，强调做规范化的“真PPP”。

因此，拓宽投资渠道、创新投资方式、完善监管标准成为PPP融资中的重要议题。随着险资（保险资金）、资产证券化（简称ABS）等创新性融资方式开始涌现，为了进一步推动PPP融资方式的创新，PPP项目专项债券成为国家力推的融资模式。

特性

在项目设计方面，要达到“利益共享、风险共担”目标，坚持公共利益最大化原则，确保PPP项目社会效益和经济效益都有所提高，形成有效的激励约束机制，实现项目利益分配“盈利但不暴利”。在风险分担方面，政府和社会资本应该平等参与，按照合同办事，坚持风险分担最优原则，政府和社会资本谁对哪种风险更有控制力，谁就承担相应的风险，双方不过度转移风险至合作方。

实现

PPP是一种长期的合作关系，吸引社会资本的关键在于建立稳定可预期的政策环境，降低政策风险。对于民营资本来讲，在满足项目建设和运营服务质量的前提下，要追求相对稳定的收益和回报率，而对于公共部门来说，要从提高服务质量和效率的角度出发，平衡项目的风险和收益，避免出现暴利和亏损，达到“激励相容”效果。

应用

国内最早的PPP项目实例，上世纪90年代，泉州市政府与名流公司形成一个BOT(建设-经营-转让)的合作关系，建设了刺桐大桥。两者出资比例是6：4，民间资本占大头。根据泉州市政府要求，整个项目经营期限是30年，包含刺桐大桥建设期(不超过3年)。民营建设方聘请竞争对手作为监理方，以极高的效率，极佳的质量完成了大桥建设。“民营资本考虑利润，最后提前半年完成工期，效率高，而此前这类项目往往工期拖长，投入增加，还出现腐败问题。PPP天然追求效率，防止豆腐渣。”

据财政系统人士透露，财政部部长楼继伟比较推崇PPP模式的标准形式，即SPV(特殊目的机构)。SPV中政府与私人部门组成特殊目的机构，引入社会资本，共同设计开发，共同承担风险，全过程合作，期满后再移交给政府的公共服务开发运营方式。