性质
在不改变生产能力的替换重置决策中,由于新旧设备的营业收入一致,因此属于决策的无关因素,在决策时可不予考虑。从数量关系上讲,现金流出总现值=-净现值。因此,特别建议:若要计算现金流出总现值,先视同营业收入为0计算净现值(现金流入用正号,现金流出用负号),然后再得出现金流出总现值。
应用
净现值法适用于原始投资,建设期都相同的项目之间的比较,净现值率适用于原始投资不同但是建设期相同的项目之间的比较。
定义
财务净现值(FNPV),是指
项目按
行业的
基准收益率或设定的目标收益率,将
项目计算期内各年的
净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和,它是房地产开发
项目财务评价中的一个重要
经济指标.主要反映技术方案在计算期内盈利能力的
动态评价指标。
计算公式
其计算公式为:
FNPV=项目在起始时间点上的财务净现值
i=
项目的
基准收益率或目标收益率
〔CI-CO〕ˇt〔1+i〕ˉt表示第t期
净现金流量折到项目起始点上的现值
财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。
其计算公式为:FNPVR=FNPV/PVI
(16—40)式中FNPVR——财务净现值率;
FNPV——项目财务净现值;
PVI——总投资现值。
判别准则
财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。当FNPV>0时,说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利外,还能得到超额收益;当FNPV=0时,说明该方案能够满足基准收益率要求的盈利水平,该方案在财务上是可行的;当FNPV<0时,说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利要求,该技术方案不可行。、
优缺点
优点:考虑了资金的时间价值,并全面考虑了整个计算期内的现金流量的时间分布的状况;经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水平;判断直观。
缺点:必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率,而基准收益率的确定往往是比较困难的;特别是在互斥方案中更应注意,若互斥方案的寿命不等,必须构造一个相同的分析期限进行比选;不能真正反映该方案投资的使用效率;不能直接说明投资运营期的经营成果;不能给出投资确切的收益大小;不能反映投资的回收速度。
净现值
净现值的概念
NPV:NetPresentValue的缩写。
项目计算期内,按行业基准
折现率或其他设定的
折现率计算的各年
净现金流量现值的代数和。
净现值是指投资方案所产生的
现金净流量以
资金成本为
贴现率折现之后与
原始投资额现值的差额。
净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行,且净现值越大,方案越优,投资效益越好。
财务管理学:投资项目投入使用后的净现金流量,按
资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值,减去初始投资以后的余额,叫净现值(netpresentvalue,NPV)
计算公式
NPV=Σ(CI-CO)(1+i)^(-t-1)
式中:CI——现金流入,CO——现金流出,(CI-CO)——第t年
净现金流量,i——
基准收益率
首期投入计算时t=0,投入后的第一年
现金流量,t=1
净现值的计算过程
1、计算每年的营业
净现金流量。
2、计算未来报酬的总现值。
(1)将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的NCF相等,则按年金法折成现值;如果每年的NCF不相等,则先对每年的NCF进行
折现,然后加以合计。
(2)将
终结现金流量折算成现值。
(3)计算未来报酬的总现值。
3、计算净现值。
净现值=未来报酬的总现值-初始投资
净现值法的决策规则是:
在只有一个备选方案的采纳与否决决策中,净现值为正者则采纳,净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中,应选用净现值是正值中的最大者。
PS:现值就是资金当前的价值(一般用字母P表示,分单利现值和复利现值)
净现值法则的条件:不考虑风险定义和测度;或是将现金流看做是确定的一致量;或是设定期望现金流和
期望收益率。
净现值(NPV)的经济意义
NPV>0表示项目实施后,除保证可实现预定的
收益率外,尚可获得更高的收益。
NPV<0表示项目实施后,未能达到预定的收益率水平,而不能确定项目已亏损。
NPV=0表示项目实施后的
投资收益率正好达到预期,而不是投资项目盈亏平衡。